综述
　　上周A股市场冲高回落整体收跌，指数方面创业板ETF（-3.65%），中证1000（-3.51%），中证500（-2.59%），深证100（-2.63%）跌幅较大，上证50（-0.93%）、沪深300（-1.45%）跌幅较小。周一市场大涨源于对GDP表现超预期有一定共识。周二靴子落地，加上近期上市公司进入业绩密集披露期和外盘压力影响下，市场情绪偏谨慎，风险偏好回落。前期涨幅较高的板块高位回调，电子、计算机跌幅居前，股指也被连带影响承压整固，这也解释了指数为何表现分化。整体而言五一之前指数在当前位置有整固的需求，短期表现偏震荡。关注4月底中央政治局会议和5月初美联储议息会议情况。
　　期权市场
　　从期权市场来看，上周指数下跌幅度加大，各指数期权隐波均出现2%-3%的绝对数上升。目前各指数期权隐波仍低于近一年中位数水平，普遍在15%-17%的区间，如指数进一步下跌可能触发更快的上升。各指数期权持仓量PCR指标小幅回落，目前创业板指PCR指标0.66最低，其余指数在1左右。
　　策略展望
　　整体来看，近期市场整体压力有所增大，指数有在当前位置整固的需求，目前宽基指数期权隐波整体仍不高，可以考虑在中证500ETF、1000、创业板ETF上适当配置买入看跌期权对冲短期下跌风险。
　　对市场二季度的走势仍保持乐观可以考虑在上证50、沪深300上少量布局远月买看涨期权，也可以在较近的月份上使用买虚值看涨，卖虚值看跌的领口看涨或牛市价差策略，整体敞口保持方向和波动率偏多。