●观点:
　　上周铜价持续回落，价格重心跌至68500附近，市场交投活跃。时近五一，市场谦慎心态制约多头参与和下游补库。
　　上周中国经济数据是市场的主要关注，一季度gdp数据好于预期，结构性来看，消费复苏似好于制造业，投资信心仍待修复。一季度GDP增谗4.5%，季环比增长2.2%，好于预期增长4%。固投同比增长5.1%，增速不及预期，其中基础设施投资增长8.8%，制造业投资增长7.0%，房地产开发投资下降5.8%。3月社会消费品零售同比增长10.6%好于预期，除汽车以外的消费品零售增长10.5%。总体来看投资领域仍有较大潜力，恢复企业信心仍是国内需求拉动的关谜所在。
　　现货方面，上期所库存降3千吨至14.6万吨，LME库存在5万吨低位窄幅，上海升水回落至近平水，进口亏损加大或对现货造成压力。下游来看，铜杆消费不及预期，下游企业心态谨慎，与地产相关订单不愿意接。但竣工端表现相对较好，特别是家电相关的铜杆企业，这与二手房市场状况也形成较好对应。新能源相关的铜板带订单不如前两年，欧美出口订单不佳拖累了板带箔消费的表现。
　　铜矿方面，今年前两个月秘鲁铜矿出口同比下降20%，铜矿企业库存上升。受动乱影响，将数万吨铜精矿从安第斯山脉运往海港出口成为难题。五矿资源(MMG）3月份曾透露，班巴斯(Las Bambas）铜矿储存了8.5万吨铜，需要到今年第四季度才能运完。秘鲁外贸旅游部公布的统计数据表明，Las Bambas出口铜矿同比下降55%。铜矿商Freeport一季度产量下滑。在2月份，该公司被迫停止了旗下印尼Grasberg矿场运作超过两周时间，由于遭受洪水破坏。公司第一季度铜产量降至9.65亿磅，去年同期为10.1亿磅。嘉能可第一季度铜产量同比下降5%，至24.41万吨，主要原因是Collahuasi矿的矿坑阶段计划降低品位，以及Antamina恶劣天气导致的延期。公司继续2023财年104万公吨(+/-3万吨)的铜产量指导。
　　技术上看，铜价进入压力区间，多头需谨慎，策略上在二季度寻找相对高点持空。