逻辑：
　　（1）供应方面：本周国内装置运行状态延续上周，新投产装置未见明显提负，供应增量仍有限；亚洲方面包括恒逸文莱在内的部分前期停车装置回归带动负荷提升。韩国对美国芳烃贸易延续，但PX现货商谈重心换月后，供应预期转向宽松，分流影响转淡。
　　（2）需求方面：PTA本周开工持稳，下游产销偏弱、效益亏损，部分减产动作带动PTA生产承压，但大产能基数及加工费利好下，PX需求仍向好。叠加本周PX价格连续走跌，市场商谈较好。
　　（3）库存方面：3月进口量环比增加3.4万吨，Q1累库延续，将在Q2去化。
　　（4）估值方面：成本端下行，下游PTA价格持续走弱，同步走跌下，PX跌幅较小支撑PXN维持偏高震荡。
　　（5）整体逻辑：当前PX供需面无明显变化，本周价格下跌主要来自原油承压下跌及换月供需预期调整。我们认为，供需端，6-7月检修回归后供应预期偏宽松，价格中枢下探整理，下游负反馈传导对PX端供需压力不大，但市场气氛或受影响；受现实表现影响，调油利好对芳烃价格的支撑转弱，但目前处于美国冬夏汽油切换生产期及美国出行旺季前期，继续关注原油及成品油市场、美亚芳烃贸易情况。近期PX市场上行驱动不显，窗口交投若出现顶价或带来下行止跌，阶段锚点在成本端中枢调整及PTA装置变动。
　　操作策略：
　　短期或震荡为主，中长期关注下游需求预期转向及PTA装置变动。
　　风险因素：
　　调油超预期、亚洲化工需求超预期、原油大幅下跌、PTA价格回落。