30年国债期货将于4月21日上市，根据历史经验，上市初期往往存在较多投资机会，也引发市场的广泛关注，本篇报告重点介绍TL合约上市后值得重点关注的策略。
　　方向性策略方面，在经济复苏力度温和未证伪和机构加杠杆行为未见逆转之际，对利率持区间震荡的观点，与之相应，对期债维持中性态度。同时，这也预示着，TL合约上市后，短期内难有明确的趋势性机会，仍以波段操作为主。
　　基差策略方面，由于TL上市时近月合约是TL2306合约，需要在6月进行交割，这意味着基差仍将跟随其他品种一同收敛，这与此前三个合约上市初期的情况截然不同。据此，我们建议，投资者在TL上市后，关注做空TL主力合约基差的机会。
　　跨品种策略方面，当前经济层面对债市的影响力较弱，而资金利率中枢整体上移的特征依然明显，即使期限利差处于中性偏低的分位数上，也仍建议投资者继续关注平坦化策略，即空TS2306多TL2306，建议比例设置9：1。
　　跨期策略方面，近月与远月合约价差的下行趋势有望在后市维持，建议投资者5月在近远月合约价差反弹之际做空TL合约跨期价差，即空TL2306多TL2309。
　　套期保值方面，TL合约上市后一个月，主力合约的基差仍将以收敛为主，建议空头套期保值者于6月初逐步建立TL2309合约的空头头寸。
　　总体而言，30年国债期货上市后，利率的持续震荡及基差的收敛特征使得在方向性和套保策略方面，我们难以推荐兼具性价比和胜率的策略。不过，TL合约上有多种套利策略值得关注，建议投资者积极把握，具体包括：（1）做空TL2306合约的基差；（2）空TS2306多TL2306，建议比例设置9：1；（3）空TL2306多TL2309。我们不建议投资者参与的策略包括：（1）长时间持有TL2306合约的多单或空单；（2）采用TL2306合约为10年期现券组合套保。
　　风险提示
　　上市首日因涨跌幅限制较高而出现价格高波动的情况；合约基差过高或过低。