一周市场回顾：上证综指下跌1.1%，交运与大盘一致，下跌1.1%。2023.4.17—2023.4.21，交通运输指数(-1.1%)，同期上证综指（-1.1%）。子板块绝对周涨跌幅中，港口（+1.8%）、铁路运输（+0.7%）、高速公路（+0.6%）、航运（+0.4%）、航空运输（-2.5%）、跨境物流（-2.8%）、快递（-3.1%）、仓储物流（-4.3%）、公交（-4.3%）、公路货运（-5.0%）。
　　交运一周专题推荐：疫后全国公路货运车流量跟踪。
　　航运数据观察：周五（4月21日），BDTI收于1146点，较上周（4月17日）-7.7%；BCTI收于968点，较上周+1.0%。
　　近期热点：航空：3月国际航线旅客运输量已恢复至疫情前同期的18.1%；快递：一季度快递业务量累计完成268.9亿件，同比增长11.0%；港口：交通运输部公布全国港口1-3月吞吐量数据。
　　投资策略：
　　航空：23年国际航班逐渐恢复，3月10日第二批恢复出境团队旅游国家名单公布，夏秋换季，国际航班供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，短期商务出行需求恢复坚挺，换季后随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖；供给端，短期多家航司正式执行夏航季航班计划，新开多条航线，保障航司运力提升，促进行业供给恢复，但长期看运力引进增速放缓。我们认为疫情对行业的影响正在逐步减弱，出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。
　　机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
　　快递：2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成1105.8亿件，同比增长2.1%。我们预计，2023年，防疫政策优化后，消费复苏叠加快递服务的提升，快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
　　航运：集运运价22年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。