一、我国快运行业核心看点
　　我国公路货运中的零担市场为万亿级别的大市场，近几年维持着低速增长的态势，其中快运模式的渗透率持续提升，叠加宏观经济回暖和消费复苏的影响，快运需求有望维持较快增长态势。参考美国零担市场，我国零担快运市场的集中度还有较大提升空间。
　　目前，我国快运行业的龙头企业代表包括顺丰快运、德邦股份、安能物流等，2022年快运龙头企业的盈利情况明显好转。参考美国快运龙头企业，我国快运龙头企业的收入规模、盈利能力和利润规模均有较大的提升空间。
　　二、我国同城即配行业核心看点
　　随着外卖等新兴消费模式的兴起，我国催生出了千亿级别的同城即配市场，2022年我国即时配送订单预计超过400亿单，市场规模达到约2000亿元，同比增长30%左右，维持较高景气的趋势。其中，同城即配市场中第三方独立运力的占比呈稳步提升态势。
　　目前，我国同城即配行业的龙头企业代表包括顺丰同城和达达集团，随着规模效应的逐步显现，顺丰同城和达达集团均开始进入减亏周期，未来盈利成长空间可期。
　　风险提示
　　一、宏观经济或消费需求不及预期的风险。由于去年疫情对宏观经济和居民消费均造成较明显的负面影响，2023年疫情影响将大幅缩减，我们预计宏观经济及线上消费需求将明显修复，但如果修复力度不及预期，最终会导致快运和同城即配行业的需求增长修复情况低于预期。
　　二、行业竞争加剧的风险。去年快运行业的竞争明显缓和，考虑到2023年快运需求将明显修复且龙头企业价格竞争诉求并不强烈，我们预计今年快运行业的价格有望维持稳定甚至回升，但如果行业降价幅度超出预期，最终会导致快运企业的业绩表现低于预期。
　　三、新冠疫情反复的风险。如果今年新冠疫情出现大面积范围的反复传染，则会对快运和即时配送行业的经营造成阶段性负面影响，最终会导致快运和即时配送行业的收入及业绩表现不及预期。