挖掘业绩反转中的行业配置机会
　　近期长江价值稳健（861303.CJ）和价值潜力（861304.CJ）表现亮眼，证明了个股的层面以PB-ROE框架来定量化描述“价值投资”的行之有效。触类旁通，若以PB-ROE映射行业，能否由上而下，挖掘性价比较高、被市场低估值的行业，从而获得行业估值修复的Beta收益？本期小专题探索以下问题：
　　1）基于重聚后的长江1.5级行业作为轮动标的，为避免行业商业模式差异带来的“不可比性”，采用PB、ROE分位数作为界定指标划分四大象限，尝试挖掘低PB低ROE象限内反转机会。
　　2）如何挖掘具备业绩反弹机会的行业？低ROE低PB象限应重点关注行业的ROE和业绩的边际改善能力。“底部寻优”，ROE同比、SUE、分析师一致预期ROE上调比例、分析师一致预期ROE上调幅度行业精选增强能力强，回避短期超涨行业引入反转指标剔除，精选TOP5。
　　3）价值潜力行业轮动组合表现如何？价值潜力行业轮动组合全区间年化收益达15.05%，超额长江主动股票基金指数和长江全A分别达5.5%和6.8%，近3年均有显著超额收益。若以月度频率测算，截至2023年4月3日，组合持仓包括综合金融（001034.CJ）、汽车零部件（002071.CJ）、食品（002088.CJ）、保险（001035.CJ）、化学制药（003235.CJ）。
　　追踪行业动向：白色家电领先修复，算力建设如火如荼
　　本周上市公司一季报持续发布中，弱复苏背景下，再次进入盘整震荡行情，前高后低，主题行情走势也趋弱，TMT周五集中调整，幅度较大。盘整之下，中特估主题相对占优，内部结构上看，能源、金融板块领涨。细分领域寻机，季报向好，周期底部反转逻辑下，家电尤其白电率先回暖，白电周度收益近6%。此外，“AI+”题材回调背景下，算力建设仍如火如荼，通用硬件、数据通信设备和光通信持续受“AIGC”需求放量预期催化，强势领涨三级行业。
　　聚焦主题热点：能效之星领跑主题指数
　　受益于家电板块的整体强势表现，能效之星指数（862305.CJ）以4.45%的周度收益领涨主题，超额沪深300逾5.9%。此外，聚焦算力基础设施建设的东数西算指数（862201.CJ）亦有不俗表现，超额沪深300基准近2%。
　　捕捉风格信号：价值稳健领跑，年初至今区间收益超17%
　　本周市场低估值、低贝塔、低波动风格整体占优。主要风格面上，“稳”字当头的价值稳健指数（861303.CJ）和低估值指数（861101.CJ）领涨，两者均超额全A逾3%。此外，大盘低估值指数（861121.CJ）、大盘低波动率指数（861521.CJ）和PB-ROE指数（861302.CJ）等组合风格指数本周也有不俗表现，周度超额收益均在2.8%以上。
　　捕捉风格信号：ESG资管产品跟踪
　　近两周市场新成立ESG资管产品数量达14只，其中银行理财10只，占比超六成。聚焦公募基金ESG动态，近日南方沪深300ESG基准ETF宣告成立，这也是市场上第四只跟踪沪深300ESG基准指数的ETF产品。
　　风险提示
　　本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现。