全球轨交装备龙头，中国高端装备出海代表。公司深耕轨道交通装备及其延伸产业，积极践行交通强国战略，勇当现代产业链链长。2022年，“复兴号”高速动车组成功服务冬奥会、冬残奥会，雅万高铁在中印尼元首见证下亮相G20峰会，是中国高端装备走出去的金名片。
　　预计2023年铁路投资将回升，公司显著受益。2022年国铁集团完成旅客发送量16.1亿人次，同比下降36.4%，铁路客运需求受抑制；铁路完成固定资产投资7109亿元，同比下降5.1%。2023年，预计国铁集团完成旅客发送量26.9亿人次，同比增长67.6%，呈明显恢复趋势，客运量恢复预将带来更高装备维保与采购需求。
　　公司2023Q1业绩已现恢复之势，同比高增。2022年实现营收2229.4亿元，同比下降1.2%；实现归母净利润116.5亿元，同比增长13.1%。4月14日，公司发布2023年一季度业绩预告，预计实现归母净利润5.82亿元~6.48亿元，同比增加165%~195%。
　　在手订单充足，一带一路订单加码。公司重点挖掘一带一路基础设施互联互通机遇，2022年公司新签订单2791亿元，同比增长26.3%，其中国际业务509亿元，同比增长45.4%。截止2022年底在手订单2501亿元，同比增长13.5%，其中国际业务989亿元，同比增长15.0%。
　　看好公司在中特估体系下估值弹性。公司连续7年在上交所信披评级中获A级，作为唯一一家工业机械行业企业入选《财富》首份中国ESG影响力榜单；积极推进各项改革任务持续深化，已圆满达成创建世界一流示范企业三年阶段性目标，在中特估体系下估值弹性可期。
　　首次覆盖，给予“买入”评级，预计2023年~2025年EPS为0.47/0.53/0.59元，对应PE为14.76/13.08/ 11.61倍。
　　风险提示：系统性风险，原材料价格波动，公司业绩不及预期