市场回顾：2023年4月上旬，生猪期、现货价格延续震荡走弱趋势。近期随着猪粮比价接近5:1的预警线，收储预期驱动盘面反弹。基差方面，现货价格的低位运行，以及盘面价格在收储预期下驱动的反弹，带动主力合约基差走弱。近远月价差方面，4月上旬，由于现货低迷带动近月偏弱，远月在消费复苏和去产能的预期下较近月偏强，期货远月升水扩大；而近期，由于猪粮比价下探至预警线附近，收储预期驱动近月合约反弹，期货远月升水缩小。
　　生猪养殖上市公司披露的情况来看：资金流动性方面，2022年三季度，随着行业重新盈利，企业资金流动性开始有所好转，但资产负债率仍位于偏高水平，多数企业的资产负债率超过60%，而行业在2022年底再次陷入亏损，企业的资金压力或再度增加。出栏量方面，2023年3月，头部养殖企业总出栏量环比增加，均重上升，仔猪销售数量环比增加、但同比去年偏低。
　　行业层面来看：成本利润方面，行业饲料成本继续下降，但养殖利润依旧亏损。短期供给方面，4月养殖户出栏计划环比小降，但均重压力依旧存在。中期供方面，3月小、中猪存栏环比减少，育肥猪有一定损失；国内猪价低迷，猪肉进口量环比下降。长期供给方面，能繁母猪存栏从1月起环比下降，母猪淘汰量环比增加，行业开始去产能。随着气温回暖，窝均健仔数、产房存活率等生产指标环比小幅改善。生猪需求方面，3月屠宰企业开工率环比增加，需求环比在恢复，但同比仍偏弱。
　　总结：五一前大猪出栏积极，猪粮比价下探至预警线，收储预期提振市场，二育询价增加。若二育情绪持续强化，对现货及近月合约将形成向上驱动，供给压力后置或使近远月价差上升，需要关注均重压力的释放与累积。
　　风险因素：疫情；政策。