事件概述：2023年4月20日，国能日新发布2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入8231.46万元，同比增长35.82%；实现归母净利润1039.60万元，同比增长96.01%；实现扣非归母净利润638.73万元，同比增长76.83%。
　　点评：
　　功率预测产品业绩超预期。公司营收及利润端分别同比增长35.82%和96.01%，业绩表现超预期；公司1Q23合同负债为7562万元，同比增长40%，侧面印证功率预测产品订单的高增长，该指标也对下游景气度形成验证。预计全年风电、光伏场站的持续建成有望进一步带动公司业绩上涨。
　　公司维持高研发投入水平，盈利能力同比提升。报告期内公司产生研发费用1877万元，同比增长54.50%，研发费用率为22.80%，同比提升2.75pct，主要系公司研发团队规模持续扩大，并计提股权激励股份支付费用所致。公司销售毛利率为65.38%，同比增长1.97pct，主要系毛利较高的功率预测产品收入增长较快所致。公司功率预测产品采取按年收软件服务费的模式，该业务收入占比的提升有利于公司优化商业模式和现金流，提升盈利能力。
　　新型电力系统建设进入大规模落地时期，政策利好频出。国家能源局在2023年能源工作会议上表示，2023年目标风电装机规模达到4.3亿千瓦左右，太阳能发电装机规模达到4.9亿千瓦左右，较2022年累计装机容量分别增长16%和26%。功率预测产品与新能源累计装机容量相关度较高，该政策有望提升公司全年增长的确定性。此外，《2023年能源工作指导意见》提出要积极稳妥推进电力现货市场建设，加强电力中长期、现货和辅助服务市场有机衔接。我们认为，政策刺激下，公司电力交易等创新产品前景广阔。
　　投资建议：维持买入评级。预计2023年-2025年公司实现营业收入5.03/6.86/9.07亿元，同比增长39.9%/36.5%/32.2%；实现归母净利润0.91/1.29/1.75亿元，同比增长35.1%/42.2%/36.1%。
　　风险提示：风电光伏装机容量不及预期；新业务扩展不及预期