事件：
　　国家统计局公布一季度经济数据：一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。
　　核心观点：
　　整体来看，一季度经济运行恢复向好，全年经济增速预期乐观。具体来看，从消费角度，在促消费政策持续发力作用下，服务性和商品消费回暖，但居民收入增速不高，且房地产销售已经开始出现降温迹象。从投资角度，基建和高技术产业投资保持较快增长，但民间投资意愿不足，制造业投资仍存在隐忧，且房地产投资修复斜率放缓。从外贸角度，出口整体具有一定韧性，但仍面临外需回落的压力。此外，疫情影响下居民和企业的长期机制性损伤，影响经济复苏的斜率。青年失业率较高等结构性就业压力仍然突出。因此，目前的恢复基础还不牢固，经济回稳向上仍需政策支持。
　　当前经济运行恢复向好，增长主要靠服务和消费支撑
　　经济运行恢复向好。一季度GDP同比增长4.5%，较上年四季度（2.9%）加快1.6个百分点，略低于去年同期（4.8%）。全年经济增速预期乐观。考虑到去年基数影响，二季度经济增速或将明显加快，三、四季度小幅回落，全年经济增速有望超5%。
　　从生产角度，服务业快速回升。一季度第一产业同比增长3.7%，较上年四季度下降0.3个百分点。第二产业同比增长3.3%，较上年四季度下降0.1个百分点，工业增加值同比增长2.9%，增速偏低；第三产业同比增长5.4%，较上年四季度回升3.1个百分点，服务业对经济增长的贡献率达到69.5%。
　　从支出角度，消费贡献较大。一季度，最终消费支出对经济增长贡献率为66.6%，较去年全年贡献率翻倍，拉动GDP增长3.0个百分点。资本形成总额对经济增长贡献率为34.7%，拉动GDP增长1.6个百分点。货物和服务净出口对经济增长贡献率为-1.3%，向下拉动GDP 0.1个百分点。
　　一季度消费迅速回升，仍需进一步打通制约消费需求的堵点
　　消费迅速回升。1-3月，社会消费品零售同比增长5.8%，增速较上年四季度（-2.7%）大幅上升。3月份，社会消费品零售总额同比增长10.6%，比1~2月份上升7.1个百分点，消费回升速度继续加快。一是接触性、服务性消费回升明显。今年政府工作报告中，将“着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置”作为今年重点工作的第一条列出。年初以来，各地促消费政策持续发力。一季度住宿和餐饮业、批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业增加值分别增长13.6%、5.5%和4.8%。二是房地产销售好转。疫情积压需求释放，一季度全国商品房销售面积下降1.8%，降幅较去年明显收窄；商品房销售额增长4.1%，增速由负转正。
　　仍需进一步打通制约消费需求的堵点。一是居民收入增速不高，消费意愿有待提升。一季度，全国居民人均可支配收入名义增长5.1%，实际增长3.8%，低于同期经济增速（4.5%）。二是房地产销售已经开始出现降温迹象。截至目前，4月30大中城市商品房成交面积开始出现回落趋势，预计后续需求释放会回归到相对平稳的阶段。此外，下阶段住房需求预计以改善为主，成交周期会拉长。
　　当前投资平稳增长，仍面临一些结构性、周期性问题
　　投资平稳增长。一季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%，与上年全年持平。一是基建投资持续较快增长。5G、充电设施、大数据中心等新型基础设施建设需求较大，叠加前期政府专项债、政策性开发性金融工具协同发力，一季度，基础设施投资同比增长8.8%。二是高技术产业增势明显。今年政府工作报告中提及要加快建设现代化产业体系，强化科技创新对产业发展的支撑。高技术产业发展空间较大，一季度投资同比增长16%。
　　投资领域仍面临一些结构性、周期性问题。一是民间投资意愿不足。一季度，民间投资增长0.6%，民间投资水平持续较低。二是制造业投资存在隐忧。一季度制造业投资累计增长7.0%，较去年末下降2.1个百分点。制造业领域需求相对不足。工业产能利用率为74.3%，比上年同期下降1.5个百分点，比上季度下降1.4个百分点。此外，去年同期制造业投资基数较高，叠加工业企业利润受损下制造业投资恢复受影响。三是房地产投资继续修复，但修复斜率放缓。房地产融资和新开工仍然低迷，说明销售向供给端传导不畅。一季度全国房地产开发投资同比下降5.8%，累计降幅较1-2月扩大0.1个百分点。房地产开发企业到位资金同比下降9.0%、房屋新开工面积下降19.2%。
　　1-3月出口超预期逆势回升，后续出口仍面临压力
　　1-3月，我国货物进出口总额同比增长4.8%，其中出口增长8.4%。其中3月，进出口总额同比增长15.5%，出口同比增长23.4%，增速逆势回升。一是我国外贸空间不断拓展，一季度对“一带一路”沿线国家、RCEP其他成员国等出口明显加快，分别增长25.3%、20.2%。二是出口结构和品类调整优化，一季度“新三样”电动载人汽车、锂电池、太阳能电池，出口同比增长66.9%。三是贸易环境优化。海运价格下跌，民航、客运航班恢复带来运输能力提高。3月上海出口集装箱运价指数SCFI均值为915.9，环比下滑6.6