2023年04月20日，燕京啤酒发布2023年一季报。
　　投资要点
　　▌一季度开门红，改革初显成效
　　2023Q1营收6.31亿元（同增16%），归母净利润5497.95万元（同增55.6%），扣非4891.33万元（同增53%）。盈利端看，2023Q1毛利率20.1%（同增2.8pct），净利率9%（同增2.3pct），销售费用率5.57%（同减0.6pct），管理费用率3.8%（同增0.2pct）。公司利润高增长及盈利能力提升主要系高端化加速推进，叠加管理层敦促降本增效、精简组织架构、子公司减亏、运营效能提升等改革措施落地所致。
　　▌高端化加速推进，U8大单品带动势能
　　高端化进程来看，2022年推出狮王酒花酸小麦、狮王生姜木槿花、U8plus、S12皮尔森等4款高端产品，2023年3月上市首款狮王“玻尿酸”啤酒，持续完善狮王超高端产品矩阵，加速高端化步伐。产品战略来看，公司2023年将继续打造U8大单品，以U8为中间带承上启下，借势带动高于及低于U8两翼产品起飞，打造包括V10、S12、狮王精酿等产品。
　　▌盈利预测
　　预计2023-2025年EPS为0.21/0.27/0.34元，当前股价对应PE分别为63/49/39倍，维持“买入”投资评级。