核心观点
　　根据公司公告，2022年爱博医疗营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为5.79、2.33、2.08亿元，分别同比增长33.81%、35.81%、38.84%，疫情影响下，全年业绩增长符合我们预期；2023Q1公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为1.90、0.78、0.75亿元，分别同比增长44.55%、33.58%、43.88%，业绩增长超预期。短期来看，疫情好转后公司核心业务人工晶体和OK镜均有望恢复高增长，视光新业务（离焦镜、彩瞳、接触镜护理产品等）有望快速放量；中长期来看，公司未来有望布局全系列眼科医疗器械产品，逐步建立并巩固品牌优势，扩大眼科器械行业市场份额。
　　事件
　　公司发布2022年年报及2023年一季报
　　公司2022年实现收入5.79亿元，同比增长33.81%；归母净利润2.33亿元，同比增长35.81%；扣非归母净利润2.08亿元，同比增长38.84%，EPS为2.21元。
　　公司2023年一季度实现收入1.90亿元，同比增长44.55%，归母净利润0.78亿元，同比增长33.58%，扣非归母净利润0.75亿元，同比增长43.88%，EPS为0.75元。
　　简评
　　2023Q1业绩超预期，视光新产品快速放量
　　2022年公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为5.79、2.33、2.08亿元，分别同比增长33.81%、35.81%、38.84%，疫情影响下，公司全年业绩增长符合我们预期。受疫情短期影响，22Q4公司营收1.38亿元（+27.74%）、归母净利润0.34亿元（+8.60%）、扣非归母净利润0.26亿元（+0.62%）。分产品拆分，2022年人工晶体收入3.53亿元（+15.77%），OK镜收入1.74亿元（+62.09%），其他手术产品收入0.15亿元（+11.82%），其他视光产品（包括离焦镜、彩瞳、接触镜护理产品等）收入0.34亿元（+500.36%）；其他收入394.45万元（+101.48%）。
　　2023Q1公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为1.90、0.78、0.75亿元，分别同比增长44.55%、33.58%、43.88%，业绩增长超预期，其中核心产品人工晶体及OK镜均恢复快速增长，同时，其他视光产品同比大幅增长，营收占比超过11%。随着市场恢复，公司加大新产品推广力度和品牌营销活动，加快推进研发项目，蓬莱生产基地产能尚需逐步释放，营业成本及各项费用增长较快，同时公司收到的政府补贴及理财收益较上年同期有所减少，使得归母净利润增速低于营业收入。
　　核心产品有望维持高增长，视光新业务预计将贡献新增量
　　根据弗若斯特沙利文数据，按2021年自产（非代理）品牌出货量计，公司在国内人工晶体市场占有率位列第一。2022年，在疫情影响下，公司普诺明人工晶体销量同比增长14.90%，并成功开拓新的大客户。2022年11月，公司非球面衍射型多焦人工晶体成功获批，是目前唯一国产的多焦人工晶体，填补国内该领域技术空白。公司人工晶体产品矩阵逐渐丰富，随着今年终端手术需求恢复，人工晶体业务有望恢复快速增长。2022年，公司普诺瞳OK镜销量同比增长51.46%，在中国OK镜市场增速居于首位，目前产品已覆盖全国超过2000家医疗机构。公司OK镜增扩度数适用范围（扩展到600度）注册申请获批，预计也将一定程度上促进今年产品放量。
　　公司在维持核心产品人工晶体和OK镜业务增长的同时，大力推进离焦镜、硬镜护理产品和彩瞳等新业务的市场开拓工作。2022年公司其他视光产品（主要为离焦镜、彩瞳、接触镜护理产品）收入为0.34亿元（+500.36%），营收占比约5.85%，2023Q1营收占比已超过11%。目前公司已经解决了离焦镜、彩瞳等视光产品的工艺技术和产品供应的问题，预计今年相关产品将快速放量，为公司业绩增长贡献新增量。
　　保持高研发投入，在研产品有序推进
　　公司定位于研发主导型企业，在研项目较多并持续加大研发投入，2022年公司研发投入总额8205.72万元，同比增长23.73%。2022年，公司非球面衍射型多焦人工晶体、多功能硬性接触镜护理液、硬性接触镜酶清洁剂已获批并上市销售；OK镜增扩度数适用范围注册申请已于2022年6月获批，可以为更多的近视患者提供产品服务；此外，公司有晶体眼人工晶体、非球面三焦散光矫正人工晶体、非球面扩景深(EDoF)人工晶体、硅水凝胶软性角膜接触镜等重磅在研产品，均处于有序推进过程中。
　　财务数据基本正常，毛利率保持稳定，费用控制良好
　　2022年全年，公司综合毛利率为84.75%，同比提升0.46个百分点，主要由于规模效应及收入结构变化的影响；销售费用率为18.64%，同比减少2.12个百分点，一方面随着公司收入规模提升及加强管理，销售费用率有逐年降低的趋势，另一方面疫情也影响部分线下销售活动的开展；管理费用率为11.82%，同比减少0.27个百分点，基本保持稳定；研发费用率为11.38%，同比减少0.61个百分点，预计与疫情下部分项目临床进度有所延缓有关。经营活动产生的现金流量净额2.50亿元，高于同期净利润，同比增长14.06%，低于同期收入的增长，主要是因为上年同期回收前期货款较多，同时公司原材料储备增加，增加了经营活动产生的现金流量流出；投资活动产生的现金流量净额为-3.0