核心观点
　　公司发布2022年年度报告，实现营收10.32亿元，同比增长47.93%，实现归母净利润2.55亿元，同比增长40.51%，公司下游订单充足，年度业绩高速增长。公司不断加大研发投入，研发项目有序开展，满足客户需求、提高核心竞争力；公司积极推进募投项目建设，不断完善航空产业链布局；股权激励计划有序进展，实现公司可持续发展。
　　事件
　　公司发布2022年年度报告，实现营收10.32亿元，同比增长47.93%；归母净利润2.55亿元，同比增长40.51%。公司发布2023年第一季度报告，公司实现营收3.31亿元，同比增长56.10%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长106.69%。
　　简评
　　下游市场订单需求旺盛，公司业绩快速增长
　　2022年，公司实现营收10.32亿元（+47.93%），实现归母净利润2.55亿元（+40.51%），受益于下游需求的增长，业绩实现快速提升。分产品看，铸造高温合金实现营收4.75亿元（+63.24%），变形高温合金营收3.19亿元（+62.15%），特种不锈钢营收0.91亿元（+3.75%），其他合金制品营收1.26亿元（+15.31%）。分季度来看，22Q4和23Q1公司分别实现营收3.03亿元和3.31亿元，同/环比增长71.36%/13.39%、56.1%/9.09%；分别实现归母净利润0.7亿元和0.84亿元，同/环比增长40.05%/3.03%、106.69%/19.59%。我国全面启动实施“两机专项”，航空航天等领域需求快速增长、国产化趋势加速，高温合金市场迎来巨大的需求增长，公司业绩水平和盈利能力不断提升。
　　盈利能力来看，2022年公司毛利率为35%（-2.31pcts），净利率为24.68%（-1.3pct），期间费用率为7.61%（-2.69pcts）。其中，销售费用为0.03亿元（+7.67%），费用率为0.81%（+0pct）；管理费用为0.11亿元（-0.85%），费用率为3.18%（-1.10pcts）；研发费用为0.12亿元（+20.14%），费用率为3.65%（-1.56pcts）。
　　公司通过在研项目“进口替代航空航天紧固件用高温合金棒丝材研发及产业化”，以及“航空用无缝高强度管材关键技术开发与产业化”，打造航空用管材制造基地，满足用户对各类管路材料的需求，利于公司实现产品范围的延伸扩展，持续增强核心竞争力。
　　资产及负债情况来看，2022年期末公司应收账款1.99亿元（+378.90%），合同负债0.19亿元（+648.83%），预付款0.04亿元（-59.49%），存货4.62亿元（+ 23.5%），应付账款0.60亿元（+150.27%）。公司产品品质优良，技术水平领先，市场优势凸显，在军用和高端民用领域积累了丰富的优质客户资源，产品需求稳定、可预期，销售规模持续增长、采购量加大，公司发展潜力巨大。
　　不断加大研发投入，满足客户需求、提高核心竞争力
　　公司以客户需求为导向，持续开展新产品、新工艺的研发工作，完成了既定的新产品、新工艺研发计划。2022年，公司在高性能合金材料领域，开展了19项新产品研发工作，涉及牌号20余种，相关产品逐步进入验证、批产阶段，开展了4项新工艺研发工作；在高精度无缝管材领域，开展了30余个规格航空用高强度不锈钢管材研制，各个项目处于工艺评审及考核认证阶段，同时开展了异型高温合金、不锈钢航空管材及核电用不锈钢管材等的研制，相关产品已实现销售；在精密铸件领域，开展了38项精密铸件新品研发，其中30项精密铸件生产工艺已定型，铸件技术质量指标符合客户要求，其余8项精密铸件研发取得阶段性进展。
　　研发项目逐渐实现批量供货，不断优化产品品类。船舶气阀用某高硬度合金棒材制备技术开发已小批量生产，并提供目标客户装机验证；航空管路系统用高强度不锈钢管材研制已完成部分试制批管材的交付及全面性能检测，性能满足专用技术条件要求；增材制造开发及其工程化应用研究已初步具备高温合金、钛合金激光熔覆快速、精密成型技术能力，完成了部分航空用高温合金、钛合金结构件制造。
　　加快推进项目建设，不断完善航空产业链布局
　　公司积极推进项目建设，扩张生产能力建设规模。截至2022年末,公司募集资金投资项目“年产1000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目”、“企业研发中心建设项目”已建设完成，“年产3300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”仍处于建设期,投资进度为46.93%，因该项目所涉产线设备多数为定制化设备,技术参数要求高,受国内外前期大环境影响,项目产线设备采购谈判、设计制作、发货运输及安装调试周期均有所延长,项目整体进度放缓,实施进度未达预期，预定可使用状态日期延长至2023年7月31日。
　　全资子公司投资项目建设将有助于公司完善航空产业链布局,实现产品范围的延伸扩展,进一步夯实公司核心竞争力、拓展行业市场。全资子公司图南部件开展航空用中小零部件自动化加工产线项目建设,计划形成年产各类航空用中小零部件50万件(套)加工生产能力，目前该项目设备采购及安装调试已基本完成,正在持续开展管理体系和内控等制度建设,积极推进相关业务资质的申请认证工作；2022年5月,公司投资设立全资子公司图南智造,并计划通过图南智造开展年产1000万件航空用中小零部件