对全球而言，4月USDA大豆供需报告中规中矩，无太多亮点。虽再度大幅下调阿根廷产量预期，但巴西大豆产量预估有所调高，全球期末库存小幅上调，整体影响不大。短期来看，美豆将在巴西卖压及美国种植期天气间展开博弈。巴西目前收获接近尾声，出口过半，创历史新低的升贴水及不断走低的出口报价均显示了市场对其供应压力的担忧；美国大豆已开始种植，后续需谨防可能的天气问题。
　　对国内而言，在美豆仍维持高位背景下，短期仍难见较大跌幅。近期国内大豆到港清关较慢，部分油厂缺豆，开机率偏低；而下游消费随着气温上升略有好转，买涨不买跌心态影响下，成交火爆。国内阶段性供应偏紧，现货价格暴涨，近月走势偏强、远月仍偏弱运行。但中期来看，在巴西丰产预期下，后续大豆到港预期偏高，而国内消费未见明显好转，中期蛋白粕整体累库预期仍较强，远月有继续承压可能，但需注意美国种植期的天气扰动。