本期投资提示：
　　动力煤方面，港口动力煤现货价环比下跌45元/吨，最终收报1005元/吨。供给端，产地整体供应稳定。大秦铁路春季检修，煤炭调入量较上周环比减少，低于去年但高于前年同期水平。需求端，电煤需求进入淡季，整体表现较弱。港口地区调出量环比增长，高于去年且高于前年同期水平，但绝对值仍低于调入量，库存环比增加。供需双方博弈持续下预计动力煤价格承压震荡。炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有跌。供给端，产地供应逐步恢复正常，进口煤同比存在明显增量；需求端，下游受焦炭提降落地影响，市场氛围转弱。不过考虑到未来稳增长政策环境下基建投资持续发力、房地产用钢需求边际改善，预计焦煤需求仍有支撑，同时供给偏紧情况下，焦煤价格预期高位震荡。我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高成长低估值标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。
　　截至本周五HRB40020mm螺纹钢（上海）现货价4060元/吨，环比上周五下跌70元/吨。供给端，钢企开工率和产能利用率均有所上升，本周全国钢材产量环比增加0.18%，同比减少0.56%。需求端，本周钢材成交环比基本持平，日均建材成交量约16.35万吨，同时制造业方面需求相对稳定，最终本周五大品种钢材表观需求量环比增加0.19%，同比增加0.84%。库存端，本周钢材库存水平环比增加5.93%至2168万吨。预计碳中和下未来全年产量将维持同比不增目标，钢铁供给端增幅有限；同时需求端，地产融资改善等政策下有望边际改善，故综合预计后续钢价震荡运行。普钢方面推荐以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，穿越周期、业绩稳定的中信特钢。
　　铁矿需求环比增加，发运量环比下降，库存环比下降。但由于钢价持续下行，钢厂利润收缩挤压矿价，本周铁矿价格环比下跌。本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周下跌1.02%至866元/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿发运量合计约2042万吨，环比减少13.40%，同比增加3.43%。需求端，本周日均铁水产量约246.7万吨，环比增加0.71%。库存端，本周港口库存环比减少1.84%至1.29亿吨，较2022年同期减少13.19%，较2021年同期减少3.07%。碳中和背景下，预计后续粗钢产量承压，铁矿石需求上行空间有限，而供给端较为稳定，故预计铁矿石价格承压震荡。
　　风险提示：保供力度叠加价格管控政策力度超预期，煤炭价格下跌；钢铁下游需求不及预期，钢价出现回落。