观点及逻辑
　　观点：棉价或将保持强势
　　技术形态：上破万五关口，短期均线保持上行交叉。
　　种植积极性下滑：棉花补贴补产量规定510万吨的上限，新年棉农种植积极性预计下滑。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号期市继续回暖油脂油料震荡偏强2023年4月19日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表观点棉价或将保持强势纺织利润技术形态上破万五关口短期均线保持上行交叉种植积极性下滑棉花补贴补产量规定510万吨的上限新年棉农种植积极性预计下滑内外价差策略逢低买入风险供给增加注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断宏观海外通胀压力减弱国内社融连续超预期走强但M2和M1剪刀差扩大令市场担忧增加美国3月PPI再度不及预期同比环比均为近两年最低水平整体通胀压力海外有所缓解金融股市偏重价值债市中性股指期货强势数据强化价值风格经济数据震荡偏空股指期权复苏窗口存在结构性机会波动率偏度震荡国债期货债市定价充分反映基本面央行政策震荡贵金属美元指数短期触底注黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡意节奏黑色经济数据喜忧参半黑色钢材关注现实需求期价震荡运行旺季需求震荡板块延续反弹钢厂补库宏观铁矿原料库存较低矿价震荡调整震荡监管钢材利润原料焦炭第三轮提降落地期价震荡调整震荡成本焦钢利润进口焦煤上游累库加剧焦煤低位震荡震荡情况产地安监下游动力煤情绪有所好转煤价承压运行震荡需求恢复玻璃现货持续提涨下游订单未起现货产销震荡纯碱市场情绪悲观投产预期反复厂家库存震荡有色及新材料国内外经济数据铜宏观面乐观情绪推高铜价但消费趋弱或限制上行高度美元指数需求震荡偏正面有色震荡回升铝需求改善幅度有限铝追涨需谨慎需求供应震荡锌美元指数回落锌价短期获得提振供给宏观震荡铅供需双弱沪铅维持弱势库存需求震荡偏弱镍印尼地震消息扰动镍价再度冲高供需库存震荡不锈钢关注不锈钢基本面改善进程及原料端镍铁价格企稳持续性库存成本震荡锡需求复苏偏弱压制锡价宏观需求震荡库存供应成工业硅需求改善幅度有限关注供给端减产情况震荡本资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹油气及制品油价升至年内高位原油海外供需边际改善累库逐渐转为去库金融风险震荡LPG丙烷供需预期改善PG期货价格有望得到支撑需求进度震荡化工原油承压但宏观支撑化工表现坚供应压力兑现需求沥青沥青期价回落下跌挺预期落空供应过剩缓解对俄高硫燃油高硫燃油裂解价差仍有上行空间上涨制裁低硫燃油低硫燃油裂解价差承压天然气价格下跌上下游装置动态及化甲醇现实仍偏强中长期预期逐步承压震荡偏弱工煤走势煤炭走势农业及复尿素现货持续下行成交活跃度偏低震荡偏弱合肥备肥煤制乙二醇重启供乙二醇港口库存高位价格偏弱震荡震荡应减量低于预期PTA强成本弱需求期货偏强震荡PX价格高位下跌风险偏强震荡产销弱库存增工厂短纤短纤产销改善现货估值修复偏强震荡出货PP上游高检修持续PP短期或仍谨慎偏强原油4月检修需求谨慎偏强塑料现实压力积累塑料短期或不宜追多原油进口端不宜追多苯乙烯成本仍或偏强苯乙烯谨慎乐观原油涨跌需求成色震荡PVC供应温和改善PVC谨慎乐观需求成色震荡农业节前消费利好蛋价偏强震荡油脂市场矛盾不突出关注技术支撑有效性棕油产量区间运行大豆到港量豆粕销蛋白粕市场走势符合预判5-9正套正当时近强远弱售需求主力油厂收购花生周末现货上涨花生盘面走强震荡偏弱情况进口花生到港陈麦库存释放节奏玉米淀粉现货回调玉米震荡偏弱震荡进口补库节奏生猪三大预期共振下市场情绪偏强期价大幅上涨需求回暖二育进度震荡偏强鸡蛋节前消费利好蛋价偏强震荡鸡苗补栏消费情况震荡橡胶盘面小幅上涨但不建议追多需求端复苏情况震荡纸浆市场变化不大但盘面有所反弹基差美金盘报价震荡偏弱棉花补贴政策落地利多棉价走强种植震荡偏强巴西增产情况疫情价差驱动不变盘面持续上涨震荡偏强白糖宏观经济苹果五一备货启动走货持续向好挺价惜售情绪震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观国家统计局数据显示一季度国内生产总值284997亿元同比增长45好于预期值4环比增长22点评一季度国内生产总值同比增长45好于预期值4一季度全国规模以上工业增加值同比增长30一季度社会消费品零售总额114922亿元同比增长58固定资产投资平稳增长城镇调查失业率下降一季度全国城镇调查失业率平均值为55比上年四季度下降01个百分点居民收入平稳增长一季度全国居民人均可支配收入10870元同比名义增长51要闻日历4月19日宏观数据前值预期值2230美国4月14日当周EIA原油库存变动万桶资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐农业广东棉纺织市场调研报告20230418摘要清明节之后下游需求走淡布厂开机率下降近一半成品累库纱厂开机率维稳成品库存不高但棉纱贸易商库存高企二季度需求走淡或是潜在风险点补库驱动告一段落是否转化为利空需观测中长期看多棉价走势看多郑棉9月合约1月合约5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7