AI创新预期持续催化，消费电子建议关注AIoT设备及服务器产业链。3月消费电子上涨7.72%，跑赢电子行业1.87pct，截至3月末消费电子PE(TTM)为26.81x，处于近五年的18.6%分位。人工智能兴起带动数据中心、服务器等云计算基础设施放量，同时AI应用场景有望革新消费电子终端人机交互体验，进而加速各类终端电子化、智能化进程。电子行业“短期景气复苏”与“中期AI创新成长”之间的逻辑共振得以强化，消费电子板块重点推荐：1)具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链；2)受益于全球算力需求爆发式增长的服务器产业链；3)创新产品频发催化的VR/AR产业链；4)景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链。
　　2月全球智能手机销量同比下降14.5%。根据Counterpoint，2月全球智能机销量8957万部(YoY -14.5%, MoM -10.2%)，1-2月销量1.89亿部(YoY-13.9%)。2月三星销量1893万部(YoY -16.1%)、份额21.1%(YoY -0.4pct)；苹果销量1809万部(YoY -2.6%)、份额20.2%(YoY +2.5pct)；小米销量1031万部(YoY -17.7%)、份额11.5%(YoY -0.5pct)；OPPO销量799万部(YoY-11.7%)、份额8.9%(YoY +0.3pct)；vivo销量735万部(YoY -18.4%)、份额8.2%(YoY -0.4pct)。除此之外，2月传音销量560万部(YoY -10.6%)，荣耀销量355万部(YoY -15.9%)，华为销量202万部(YoY 20.6%)。
　　2月中国智能手机销量同比下降9.9%。根据Counterpoint，2月国内智能机销量2139万部(YoY -9.9%, MoM -27.7%)，1-2月销量5099万部(YoY -5.1%)。2月苹果销量450万部(YoY 4.7%)、份额21.0%(YoY +2.9pct)；vivo销量379万部(YoY -19.4%)、份额17.7%(YoY -2.1pct)；OPPO销量347万部(YoY-16.6%)、份额16.2%(YoY -1.3pct)；荣耀销量310万部(YoY -20.5%)、份额14.5%(YoY -1.9pct)；小米销量282万部(YoY -22.7%)、份额13.2%(YoY-2.2pct)；华为销量194万部(YoY 37.6%)、份额9.1%(YoY +3.1pct)。
　　3月Steam月活VR用户占比1.38%，环比下降0.69pct。根据Valve，2023年3月Steam平台月活VR头显用户总占比为1.38%，环比下降0.69pct。在3月Steam平台VR月活用户中，Meta旗下Oculus品牌的份额为63.90%(MoM:-0.49pct, YoY: -2.70pct)，国内品牌Pico的份额为1.96%(MoM: +0.09pct,YoY: +1.32pct)。根据Wellsenn XR数据，4Q22全球VR出货量341万部(YoY-13.2%)，2022年全球VR出货量同比下降4.2%至986万部，其中Meta出货量同比下滑9%至790万部，Pico出货量98万部低于年初预期的180万部。
　　4Q22全球PC出货量同比下降19.80%。根据IDC数据，4Q22全球PC出货量同比下降19.80%至1.12亿部，其中：台式电脑同比下降23.05%至1798万部，笔记本电脑出货量同比下降30.36%至4731万部，平板电脑出货量同比下降2.27%至4458万部。2022年全球PC出货量同比下降12.48%至4.54亿部，其中：台式电脑同比下降10.09%至7692万部，笔记本电脑出货量同比下降19.28%至2.08亿部，平板电脑出货量同比下降3.95%至1.62亿部。
　　4Q22全球TWS/智能手表出货量同比下降15.1%/11.2%。根据IDC数据，4Q22全球TWS耳机出货量7140万部(YoY -15.1%)，2022年出货量2.41亿部(YoY-4.7%)；其中4Q22苹果AirPods出货量2916万部(YoY -18.0%)，2022年出货量9204万部(YoY -12.3%)。4Q22全球智能手表出货量4219万部(YoY-11.2%)，2022年出货量1.49亿部(YoY +9.4%)；其中4Q22 Apple Watch出货量1429万部(YoY -16.4%)，2022年出货量4389万部(YoY +12.9%)。
　　2月北美PCBBB值环比回升，部分原材料价格环比下降。2月北美PCBBB值为0.99，较1月的0.94提升。原材料方面，2月无衬背精炼铜箔(厚≤0.15mm)出口平均单价为11.53美元/千克(YoY -16.2%, MoM 3.5%)；3月环氧树脂平均价格13976.09元/吨(YoY -38.9%, MoM -1.9%)；3月末电子玻纤布价格为3.6-3.7元/米，较2月末的4.0-4.2元/米环比下降。
　　月度业绩跟踪：2月台股连接器、光学厂商合计营收同比增长。台股：2月台股LED厂商营收52.75亿新台币(YoY: -20.6%, MoM: 4.1%)；台股面板厂商营收315.46亿新台币(YoY: -33.7%, MoM: 10.5%)；台股PCB制造厂商营收524.90亿新台币(YoY: -16.2%, MoM: -9.7%)；台股被动元件厂商营收188.86亿新台币(YoY: -7.2%, MoM: 4.7%)；台股连接器厂商营收103.76亿新台币(YoY: 8.7%, MoM: -16.6%)；台股光学厂商营收49.37亿新台币(YoY:3.6%, MoM: -16.1%)；台股电池厂商营收81.79亿新台币(YoY: -14.3%, MoM:3.3%)；台股组装厂商营收7425.30亿新台币(YoY: -8.7%, MoM: -27.9%)。
　　港股：2月舜宇光学科技手机镜头出货量8067.1万件(YoY: -26.0%, MoM