投资要点
　　【板块走势】
　　上周（04.10-04.16）中信通信板块下跌2.72%，其中通信设备制造下跌5.02%，增值服务上涨0.57%，电信运营上涨1.79%，同期沪深300指数下跌0.76%，中小板指数下跌1.73%，创业板指数下跌0.77%。
　　【周观投资】
　　中瓷电子半导体设备精密陶瓷引领国产突破，800G光模块陶瓷外壳受益AI，持续重点推荐。在全球范围内泛半导体先进结构陶瓷市场拥有超百亿元的市场空间，公司历经十几年的研发布局，在半导体设备用精密陶瓷零部件领域实现重大突破，具备完善的半导体设备精密陶瓷零部件制造工艺平台，陶瓷加热器&静电卡盘产品已批量应用于国产化半导体关键设备中，其中静电卡盘壁垒高，市场规模大，且为耗品，且未来存在被日本、美国等限制出口的风险，作为国内具备量产能力的重要厂商，海外断供风险正驱动公司新客户爆发，加速验证通过，考虑到产品壁垒极高，盈利能力强，未来三年有望新增巨大利润空间，正成为公司全新增长极，高端陶瓷平台型公司雏形已现。公司是800G陶瓷外壳国内重要供应商，通信器件用陶瓷外壳收入占比超70%，根据优迅科技成本拆分可知，光模块陶瓷外壳&底座成本占比约15%，仅次于光电芯片，公司高速光模块陶瓷外壳在国内“一枝独秀”，正加速替代国外厂商，在下游需求下滑背景下持续稳健增长；目前公司400G光模块用陶瓷外壳已经实现批量出货，同时也已具备800G光模块外壳设计开发能力，产品技术水平已与海外相当，国内重要供应商，未来800G光模块陶瓷外壳有望放量，受益AI浪潮，持续重点推荐。
　　AI投资下一步，回归“数据要素+国资云”。华为盘古大模型发力To B市场，再次印证我们的前期观点。华为云人工智能领域首席科学家田奇表示，未来AI for Industries将是人工智能新的爆发点。华为从2019年立项研发盘古大模型，于2021年4月发布NLP大模型、CV大模型和科学计算三个基础大模型，之后陆续发布行业大模型系列。华为云盘古大模型将推动人工智能开发从“作坊式”到“工业化”升级，未来将重点做好行业应用，为煤矿、水泥、电力、金融、农业、国家云创造产业价值。受制于算力资源、商业模式等原因，国内市场针对2B垂直领域、基于大模型精调之后的小模型有望率先商业化落地，百度、华为、彭博等已陆续发布多个垂直行业大模型。要训练专业的行业大模型，优质的行业数据、公共数据至关重要，下一步关注“国资云+数据要素”。AI三大核心要素：算力、算法和数据，数据是AI算法(模型)的“饲料”，重要性甚至超过算法和算力。就国内数据市场而言，据发改委官方批露：我国政府数据资源占全国数据资源的比重超过3/4，但开放规模不足美国的10%，个人和企业可以利用的规模更是不及美国的7%。因此，加强公共数据的开放开发，是当前急需落实的核心问题。而国家数据局的组建有望，或将从数据源头加快重要政务部门、重点关键行业的数据分类、确权进程。同时，在数据安全、AI大模型自主可控需求背景下，未来国内重点行业、关键领域的核心政务、企业数据进行AI赋能，将大概率运行于各自的私有云（国资云）上。未来国内算法、算力和数据三大要素企业的合作模式，可以参考目前Open AI与微软合作模式，Open AI提供算法、模型，微软提供云算力及数据支持。我们认为未来国内市场不排除出现类似模式，针对前期付费能力较强的2B垂直市场，国内互联网厂商专注于大模型开发【算法】，中国电子云、三大运营商等国资云算力核心力量提供底层【算力】支持，CEC等数据要素运营商提供高质量政务、企业【数据语料】。投资建议：当前市场对算力、算法挖掘较深，数据价值还未充分认知，AI投资下一步更要重视“数据要素+国资云”。重点推荐：深桑达A（全栈式自主可控中国电子云、背靠CEC数据要素运营商）、中国电信、中国移动、中国联通等AI算力核心力量队，以及云计算基础设施厂商（润泽科技、光环新网、奥飞数据等）。
　　广东、武汉等地相继明确目标推进数字要素建设；中国电子集团领导亲自挂帅成立中电数据产业有限公司，彰显CEC集团高举高打定位，集团数据要素重要发力点深桑达A直接受益。广东组建数字广东公司启动数字政府改革建设，同时《广东省数据条例》即将出台，将数据生产要素纳入国民经济核算体系，预计今年广东数据交易额有望突破50亿元。武汉发布数据要素市场化配置改革新计划，重点关注公共数据、数据资产、数据确权、数据交易、数据安全等数据要素市场化配置改革核心话题，并计划2023年组建武汉数据集团，探索开展公共数据授权运营，制定数据要素标准体系，形成数据要素利用示范性成果、2024年初步建立数据市场化配置合规和监管体系、2025年数据要素市场化配置体制机制基本建立。中国电子集团成立中电数据产业有限公司，由集团副总陆志鹏亲自负责，进一步提升数据要素业务的集团定位，完善了集团的数据要素全产业链布局。中电数据产业公司注册资本30亿元，法定代表人为陆志鹏。陆志鹏自2019年年底开始，任中国电子集团副总经理