马棕：MPOB数据显示，马来西亚3月末棕榈油库存环比下滑21.08%至167万吨，产量环比增加2.77%至129万吨，出口环比增加31.76%至149万吨，库存降幅超预期。但高频数据来看，SGS数据显示1-10日马来西亚出口环比下滑16.2%，SPPOMA数据显示1-10日产量环比增加36.8%。产量增加，出口下滑，马棕已进入累库周期；但从季节性来看，近两个月累库幅度预计并不大，短期马棕预计区间内偏弱运行。
　　美豆：4月USDA超预期下调阿根廷产量，但全球库存、产量等预估变化不大，报告整体中规中矩。短期来看，美豆出口常不及预期及巴西历史低位的升贴水，均显示巴西卖压影响仍在。下周美豆进入种植期，短期主产区天气良好，利于种植，但后续需密切关注种植期可能的天气升水，短期预计延续区间偏弱运行。
　　国内：据钢联统计，本周全国重点油厂棕榈油成交量为11950吨，上周为12780吨，减少830吨。因食品渠道需求不佳，餐饮维持低库存，备货有限，短期油脂整体消费预计难见好转。2023年第14周，全国大豆港口库存为338.7万吨，较上周减少23.81万吨；豆粕库存为32.74万吨，较上周减少18.13万吨；菜粕库存5.75万吨，较上周增加0.83万吨。到港大豆清关偏慢，港口库存持续下滑；豆粕近期开机偏低，消费好，大幅去库；菜粕供应压力仍在，小幅累库。
　　观点小结：马棕方面，高频数据显示出口降低、产量增加，增产季到来，后续将进入累库周期，短期在高频数据偏空影响下预计偏弱运行。美豆方面，巴西卖压及美国主产区良好天气亦压制美豆。对国内而言，整体跟随马棕及美豆。棕榈油因近期进口倒挂严重，短期进口仍将偏低，预计缓慢去库，但库存总量仍偏高；豆油随着大豆到港增加及油厂开机率回升，有累库可能；菜油因菜籽已大量到港，后续将持续累库。短期国内油脂预计区间偏弱运行，观望为主，中期建议关注反弹后抛空机会。