能源金属：动力电池需求稳步复苏，锂价有望逐步企稳。4月7日-4月14日，电池级、工业级碳酸锂均下跌8.1%，氢氧化锂下跌16.7%，钴价下跌1.1%，硫酸镍价格不变；4月14日无锡电子盘锂价指数日涨幅高达10.91%，收盘价达152.5元/千克。据动力电池产业创新联盟公众号数据，3月我国动力电池产量51.2GWh，同增26.7%，环增23.5%；其中三元电池产量18.2GWh，占总产量35.6%，同增8.5%，环增25.2%；磷酸铁锂电池产量32.9GWh，占总产量64.3%，同增39.7%，环增22.7%。3月我国动力电池企业电池出口共计8.8GWh。其中三元电池出口6.8GWh，磷酸铁锂电池出口2.0GWh。我们认为动力电池产量数据显示能源金属下游需求稳步复苏。随着锂价跌入20万元/吨以内，我们认为在成本支撑下锂价下降空间已有限。随着锂价下跌速度放缓，我们认为中下游企业将会进入补库阶段，进而推动能源金属产业链复苏。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　贵金属：美国经济动能边际减弱，持续看好黄金。本周伦敦现货金价冲高回落，上涨0.87%，伦敦现货银价上涨4.37%。美国3月PPI年率2.7%，低于预期3%，前值4.6%；3月零售销售月率-1%，低于预期-0.4%，前值-0.4%；截至4月8日当周，美国初请失业金人数23.9万人，高于预期23.2万人，前值22.8万人。我们认为，3月美国经济数据已经出现边际转弱现象，预计后续随着经济悲观预期的加强，贵金属板块在货币宽松预期提升下向上趋势明确。此外，美国4月密歇根大学1年通胀预期初值从3.6%上升至4.6%，通胀预期的提升或使限制性政策保持更长时间。我们持续看好包括黄金和白银在内的贵金属板块性投资机会。推荐：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金和盛达资源；建议关注：招金矿业、湖南黄金、中金黄金、四川黄金等。
　　工业金属：美元指数持续下滑，工业金属LME报价上涨。4月6日-4月14日，LME铜、铝价涨跌幅分别为+2.06%、+2.14%；上期所铜、铝价涨跌幅为+2.23%、+0.78%。截至4月14日，由于美国疲软的数据强化了美联储加息周期接近尾声的预期，美元指数持续下滑，LME金属近全线飘红。据SMM调研数据，3月份铜管企业开工率为90.29%，同比增加4.72个百分点（调研样本23家，设备产能230万吨），终端客户集中增加订单，4月重点空调企业计划排产1696万台，环比增加4.0%，同比增加15%。小家电行业转暖，利于铜需求提振。电解铝方面，截至4月13日，国内电解铝锭社会库存96.6万吨，较上周四库存下降7.2万吨，较2022年4月份历史同期库存下降9.7万吨。电解铝锭库存维持去库，目前总库存降至100万吨之下，较历史同期相比，现在库存水平处于近5年来低位，我们认为，目前持续去库显示需求有效复苏，利于铝价企稳上涨。国内2023年经济工作有望突出做好稳增长、稳就业、稳物价等事项，我们认为2023年国内地产需求有望复苏，拉动工业金属需求，继续看好基本金属价格上涨以及行业标的投资机会。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。本周氧化镨钕价格收于48.75万元/吨，较前一周下滑5.89%；锑价维持不变，钼精矿周跌幅为10.54%。随着疫情防控政策优化，我们认为下游需求有望复苏，稀土价格有望上涨。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。