投资要点
　　报告导读
　　食饮观点：白酒基本面趋势向上，大众品重视数据恢复，短期关注年报季报催化。
　　白酒板块：推荐关注三条主线：①季报季行情：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业；②新品招商线：口子窖/顺鑫农业；③高端酒主线：贵州茅台/五粮液/泸州老窖。
　　大众品板块：近期季报窗口期，重视季报及月度数据恢复带来的投资机会。我们认为应重视当前修复窗口期，积极布局大众品投资机会。在当前阶段，我们认为应重视α机会，即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显、处在持续复苏的标的，并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会。本周更新：大众品成本跟踪、重庆啤酒、青岛啤酒、量贩零食、盐津铺子更新。本周组合：青岛啤酒、劲仔食品、中炬高新、仙乐健康等。
　　4月10日~4月14日，5个交易日沪深300指数下跌0.76%，食品饮料板块下跌5.20%，白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块，跌幅为5.69%。具体来看，本周饮料板块皇台酒业（+5.85%）涨幅较大，口子窖（-12.67%）、顺鑫农业（-12.60%）跌幅相对偏大；本周食品板块华康股份（+11.61%）、仲景食品（+11.43%）涨幅相对居前，桃李面包（-10.85%）、*ST麦趣（-10.26%）跌幅相对偏大。
　　 【白酒板块】基本面趋势向上，板块性价比凸显
　　板块回顾：板块情绪短期承压，中长期向好逻辑不改
　　板块个股回顾：4月10日~4月14日，5个交易日沪深300指数下跌0.76%，食品饮料板块下跌5.20%，白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块，跌幅为5.69%。具体来看，皇台酒业（+5.85%）涨幅居前；贵州茅台（-4.65%）、酒鬼酒（-4.82%）、老白干酒（-5.25%）。本周白酒板块跌幅加大，或主因：①淡季部分酒企批价/库存略有波动；②对后续经济走势有分歧等原因，导致市场悲观情绪进一步发酵。我们认为当前行业正处于向上波动期，由情绪导致的调整即难得的加仓时机，落地到行业观测指标/基本面上：①观测指标：3月为白酒行业传统淡季，因此动销环比回落为正常现象，无需过度担忧；②基本面：3-7月为白酒行业淡季（重要控货挺价阶段），并非回款旺季，23年春节酒企回款优异为全年业绩已奠定基础，我们预计随着经济/消费不断修复，端午/中秋国庆旺季回款亦将有较好表现，基本面确定性强。
　　糖酒会反馈：新品多以锚定消费升级为主，行业向上趋势不改
　　本届糖酒会上：①洋河股份推出了定价百元左右的“洋河大曲经典版/洋河敦煌/微分子”等新品；②舍得酒业推出零售价1499元的“藏品舍得十年（升级版）”；③今世缘推出零售价1099元的“六开”新品；④五粮液推出低度新品“紫气东来”；
　　由于今年以来100-300元大众价位带表现优异，因此部分酒企推出了大众价位带新品以享受品牌集中度提升带来的短期规模增长；而更多的酒企（以次高端酒为主）仍将目光锚定未来潜在消费升级，前瞻布局高端价位，因此我们认为舍得藏品十年/今世缘六开/水井坊生肖酿等产品23年将以培育/提升品牌价值为主，而非短期目标放量产品。
　　数据更新：飞天茅台批价表现稳定，库存保持相对低位
　　贵州茅台：本周飞天茅台/1935批价约2760元/1210元，批价保持稳健；五粮液：本周批价稳定在940元，批价保持稳定；泸州老窖：批价约900元，批价表现稳定。
　　投资建议：看好全年投资机会，推荐关注三条主线
　　短期看，我们认为23Q1大众消费表现优秀保证板块业绩具备强确定性；中长期看，看好消费升级提速下行业集中度提升红利持续释放，头部酒企将持续受益。推荐关注三条主线：①季报季行情：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业；②新品招商线：口子窖/顺鑫农业；③高端酒主线：贵州茅台/五粮液/泸州老窖。
　　 【食品板块】：重点关注数据持续恢复的标的
　　板块回顾：本周大部分食品板块有所下跌
　　板块涨幅方面：食品加工板块下跌1.97%，其中调味发酵品板块下跌4.44%，乳品板块下跌4.22%，肉制品板块下跌2.66%。
　　个股涨跌方面：华康股份（+11.61%）、仲景食品（+11.43%）涨幅相对居前，桃李面包（-10.85%）、*ST麦趣（-10.26%）跌幅相对偏大。
　　本周更新：大众品板块成本更新、糖酒会更新（啤酒板块观点、青岛啤酒、重庆啤酒、休闲零食量贩渠道更新、盐津铺子更新）。
　　1、大众品成本跟踪：大众品大部分原材料价格同比下行
　　23年大众品需求上行，成本下行是我们投资策略中一条重要的投资主线，我们认为可以密切跟踪大众品成本变化并预判23年趋势，寻求投资机会。当前我们认为部分板块如烘焙板块、调味品板块的成本下行趋势较为确定，应关注成本下行带来的利润弹性机会。
　　烘焙板块：截至2023年4月14日，棕榈油价格（期货活幅扩大，价格达到7710元/吨，21-22年棕榈油成本大幅上涨，并在22年6月达到历史高点，主要系俄乌跃合约收盘价）相比上周继续下跌，同比22年同期价格仍有下降（-42%），降冲突和欧洲能源危机，导致作为生物柴油的棕榈油的需求快速提升，价格持续走高。当前伴随