事件：公司近日签订1.16亿半导体前道设备订单合同
　　公司控股子公司上海精测近日与客户签订了两份销售合同，向客户出售多台半导体前道量测、检测设备等，总交易金额合计1.16亿元。
　　点评1：业务进入高速成长通道，已公布在手订单约5.3亿元
　　公司公告披露，截至2022年6月，公司半导体前道检测量测设备在手订单4.1亿元，本次新增订单1.16亿元，已公布订单总计约5.3亿元。该业务2021年收入约1.1亿元，在手订单金额已经大幅超越往年确认收入，公司半导体前道设备业务已经进入高速成长通道，未来增长可期。
　　点评2：产品覆盖度有望进一步提升，巩固领军地位
　　公司半导体前道检测设备收入主要来自膜厚量测系统、光学关键尺寸量测系统、电子束缺陷检测系统、光学缺陷检测系统。公司持续加大研发投入，正在向价值量更大的明场有图形缺陷领域布局，2022年4月，公司官方订阅号披露，公司已经斩获两台明场检测设备订单，预计在2022年10月出机。随着公司持续研发投入，和半导体产业链逆全球化加速，我们预计2023年公司在明场有图形缺陷领域或将取得进一步突破，提升产品覆盖度，巩固行业领军地位。
　　盈利预测与估值
　　我们预计公司2022-2024年营收分别为27.94/33.82/43.02亿元，同比增长15.98%/21.05%27.19%；预计2022-2024年归母净利润分别为2.84/3.55/5.06亿元，同比增速分别为47.57%/25.23%/42.42%。对应EPS为1.02/1.28/1.82元，对应PE分别为107/85/60倍。公司业务处在拥有广阔市场、关系国家产业链安全的重要赛道，未来发展前景光明，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　消费电子复苏不及预期、新能源/半导体拓展不及预期、毛利率下滑风险

研究报告全文：证券研究报告公司点评通用设备精测电子300567报告日期2023年04月15日斩获116亿半导体前道设备订单业务进入高速成长通道精测电子点评报告投资要点投资评级买入维持事件公司近日签订116亿半导体前道设备订单合同公司控股子公司上海精测近日与客户签订了两份销售合同向客户出售多台半导分析师邱世梁体前道量测检测设备等总交易金额合计116亿元执业证书号S1230520050001qiushiliangstockecomcn点评1业务进入高速成长通道已公布在手订单约53亿元公司公告披露截至2022年6月公司半导体前道检测量测设备在手订单41分析师王华君亿元本次新增订单116亿元已公布订单总计约53亿元该业务2021年收执业证书号S1230520080005入约亿元在手订单金额已经大幅超越往年确认收入公司半导体前道设备wanghuajunstockecomcn11业务已经进入高速成长通道未来增长可期研究助理周艺轩点评产品覆盖度有望进一步提升巩固领军地位2zhouyixuanstockecomcn公司半导体前道检测设备收入主要来自膜厚量测系统光学关键尺寸量测系统电子束缺陷检测系统光学缺陷检测系统公司持续加大研发投入正在向价值基本数据量更大的明场有图形缺陷领域布局2022年4月公司官方订阅号披露公司收盘价10898已经斩获两台明场检测设备订单预计在2022年10月出机随着公司持续研发总市值百万元3031220投入和半导体产业链逆全球化加速我们预计2023年公司在明场有图形缺陷领域或将取得进一步突破提升产品覆盖度巩固行业领军地位总股本百万股27814盈利预测与估值股票走势图我们预计公司2022-2024年营收分别为279433824302亿元同比增长精测电子深证成指159821052719预计2022-2024年归母净利润分别为284355506亿192元同比增速分别为475725234242对应EPS为102128182元对151110应PE分别为1078560倍公司业务处在拥有广阔市场关系国家产业链安全的69重要赛道未来发展前景光明维持买入评级28-12风险提示22052206220722082209221022122301230223032304消费电子复苏不及预期新能源半导体拓展不及预期毛利率下滑风险2204相关报告财务摘要1平板显示检测设备龙头半导体前道检测核心标的Table百万元Forcast2021A2022E2023E2024E20230321营业收入2408952793963382174301872规模优势已现饱满订单助力公司产销两旺20171026-16011598210527193国产OLED进程加速设备归母净利润19229283763553550608厂商优先受益20171018--3131475725234242每股收益元069102128182PE157641068285305990资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分精测电子300567公司点评表附录三大报表预测值TableThreeForcast资产负债表利润表百万元2021A2022E2023E2024E百万元2021A2022E2023E2024E流动资产3810425345385313营业收入2409279433824302现金1474157413561374营业成本1365157219032406交易性金融资产0000营业税金及附加16182228应收账项924111813071698营业费用208252287344其它应收款24323646管理费用229244281344预付账款76115115152研发费用426503592731存货943111013941708财务费用48586172其他369305331335资产减值损失22934非流动资产2237257029463316公允价值变动损益15101515金额资产类0000投资净收益19192539长期投资216226221221其他经营收益788890100固定资产66295612771531营业利润176252371526无形资产212245259276营业外收支4444在建工程764814850936利润总额172248367522其他383329340352所得税33304462资产总计6047682374848630净利润140218323460流动负债1672224125673256少数股东损益52653246短期借款6308659011344归属母公司净利润192284355506应付款项66590611701346EBITDA263370519711预收账款0994068EPS最新摊薄069102128182其他377371456498非流动负债833822833829主要财务比率长期借款2292292292292021A2022E2023E2024E其他604593604600成长能力负债合计2505306334004086营业收入1601159821052719少数股东权益22816213084营业利润-3860428347274198归属母公司股东权3315359939544460归属母公司净利润-3131475725234242益负债和股东权益6047682374848630获利能力毛利率4334437443744407现金流量表净利率5817819551069百万元2021A2022E2023E2024EROE7127779061173经营活动现金流18239825170ROIC358528698830净利润140218323460偿债能力折旧摊销687496120资产负债率4142448945444735财务费用48586172净负债比率3804371534704004投资损失19192539流动比率228190177163营运资金变动498149106195速动比率171140122111其它8082310349营运能力投资活动现金流606432442439总资产周转率044043047053资本支出488396430438应收账款周转率291277286295长期投资4950应付账款周转率205221205215其他12227160每股指标元筹资活动现金流103313327387每股收益069102128182短期借款33823536443每股经营现金-065143090025长期借款56000每股净资产1192129414221603其他14271026356估值比率现金净增加额24510021818PE157641068285305990PB914842767680EVEBITDA7607817858704335资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分精测电子300567公司点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分