【市场评述】外在因素不确定等待政策明朗化
　　技术面分析：短线大盘盘中还有回调压力，但回调的空间有限，10日线附近有一定的支撑，量能继续保持在万亿之上，市场交投氛围仍活跃，短线大盘之所以难以持续上行，主要还是4月市场的结构分化所致，短期蓄势整理不改中长期上涨趋势，大盘若创新高，需量能有效释放，无论涨跌，只有量能有效释放，大盘才能完成蓄势过程，形成向上突破的过程。
　　基本面分析：当前A股处于震荡区间的原因在于市场偏好回落而非流动性不足，因此若美联储暂停加息或反而将导致市场对于美经济衰退压力较大的联想，全球资金风险偏好都将大幅回落，这对于A股反而是利空，而美联储加息25BP在对A股流动性无过多影响的情况下，也将维持市场风险偏好的稳定。
　　操作策略：无论美联储加息与否，当前国内的货币政策与A股的走势都有较大的自主性，但在业绩风险的压制下，外部的不确定因素还未明朗前，建议保持谨慎乐观。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20230414市场研究方正证券研究所证券研究报告20230414分析师TABLEANALYSISINFO赵伟TableReadOpenTitle市场评述外在因素不确定等待政策明朗化登记编号S1220522120002技术面分析短线大盘盘中还有回调压力但回调的空间TableAuthor有限10日线附近有一定的支撑量能继续保持在万亿之市场指数情况上市场交投氛围仍活跃短线大盘之所以难以持续上行主要还是4月市场的结构分化所致短期蓄势整理不TableIndexInfo收盘涨跌幅指数改中长期上涨趋势大盘若创新高需量能有效释放无点位1日5日论涨跌只有量能有效释放大盘才能完成蓄势过程形上证综合指数331836-027017成向上突破的过程上证B股29673072038深证成份指数1173984-121-107基本面分析当前A股处于震荡区间的原因在于市场偏好深圳B股817655-058-132回落而非流动性不足因此若美联储暂停加息或反而将导沪深300指数406898-069-068致市场对于美经济衰退压力较大的联想全球资金风险偏中小板指数774100-156-148好都将大幅回落这对于A股反而是利空而美联储加息创业板指数240576-097-08625BP在对A股流动性无过多影响的情况下也将维持市场上证国债指数20033003015风险偏好的稳定上证基金指数676493-067-0644月TableIndustry13日行业涨幅前五名High操作策略无论美联储加息与否当前国内的货币政策与指数点位1日5日A股的走势都有较大的自主性但在业绩风险的压制下社会服务1129135265308外部的不确定因素还未明朗前建议保持谨慎乐观医药生物955577155304商贸零售267617129097美容护理696392107004风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出食品饮料2252183102-459的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的重大变化4TableIndustryLow月13日行业跌幅前五名指数点位1日5日通信248698-371-104信息择时模拟股票组合电子413105-337-389计算机535567-274-234代码简称所属行业家用电器698115-194052164906OF中概互联网LOF科技机械设备154526-142-050007464OF交银创业板50指数A宽基指数数据来源wind方正证券研究所560660OF云50ETF云计算159792OF港股通互联网ETF科技515400OF大数据ETF人工智能515900OF央企创新驱动ETF中字头601615SH明阳智能电力设备600562SH国睿科技国防军工002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券非银金融300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600588SH用友网络计算机1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent外在因素不确定等待政策明朗化盘面分析周三晚间美国接连公布3月CPI数据及会议纪要两大重磅信息市场对于美经济的衰退预期升温资金风险偏好回落美股三大股指均以小幅下跌报收最终大盘以下跌027收盘创业板下跌097两市总成交量较前一交易日增加041场外资金开始观望市场情绪回落信心等待补充量能有所增加个股活跃度增加分化有所增加昨有41家个股涨停其中有5家个股20涨停有43家个股涨幅在10涨停板之上有3家个股跌幅在10以上其中有3家个股跌停涨幅超过5个股有155家跌幅超过5的个股143家表现稍好的为CRO概念创新药餐饮旅游生物科技酒类等跌幅较深的为通信设备半导体软件电信AI券商等题材板块整体回落医药等前期跌幅较深板块迎来回升赚钱效应减少亏钱效应增加题材炒作降温权重维稳指数防御风格主导是周四盘口主要特征技术面分析从技术上看周四大盘高开之后盘中一度冲高随后绕前一收盘点位震荡午后有所回落并以下跌报收并呈价跌量增的态势沪市价跌量缩深市价跌量增所有均线继续多头排列5日均线失守10日均线支撑K线组合为阴十字星价跌量增的量价关系加之日线SKD指标死叉短线盘中有回调压力10日均线仍将面临考验分时图技术指标显示15分钟MACD指标重新空头强化30分钟MACD指标继续空头强化60分钟MACD指标空头强化短线盘中有回调压力但30分钟SKD指标即将金叉加之60分钟K线组合的技术形态短线盘中回调的空间也有限上证50价涨量缩5日线反压10日线得而复失20日线失而复得30日线收复价涨量缩的量价关系短线继续杀跌的动力不足技术上盘中存在反弹要求但日线SKD指标空头强化也抑制了盘中反弹的空间科创50价跌量缩5日线反压除5日线外所有均线多头排列价跌量缩的量价关系加之5日线反压日线MACD指标即将死叉短线盘中有回调压力短期内不排除回补4月3日留下的缺口的可能20日线附近有望形成较强支撑但短期回调不改震荡上行趋势创业板价跌量增10日线得而复失90日线反压半年线失守价跌量增的量价关系短线盘中还有回调压力但指数偏离5日线较远技术上存在反弹要求综合技术分析我们认为短线大盘盘中还有回调压力但回调的空间有限10日线附近有一定的支撑量能继续保持在万亿之上市场交投氛围仍活跃短线大盘之所以难以持续上行主要还是4月市场的结构分化所致短期蓄势整理不改中长期上涨趋势大盘若创新高需量能有效释放无论涨跌只有量能有效释放大盘才能完成蓄势过程形成向上突破的过程基本面分析周三夜间美国接连公布了3月CPI数据及美联储会议纪要创下两年内新低的CPI数据虽缓解了美联储当前的通胀压力加息步伐有望再缓但随之公布的3月议息会议的会议纪要无疑对市场是一颗重磅炸弹美国银行业危机产生的后果可能会使美国经济在今年晚些时候陷入衰退的言论无疑让市场开始担忧美国经济衰退所带来的后果再叠加通胀数据的回落市场信心大幅滑落美股集体收跌道指跌011报336465点道指终结四连阳走势标普500指数跌041报409195点纳指跌085报1192934点具体来看美国公布3月通胀数据中CPI同比上升50低于预期值52前值60环比上升01低于预期值02前值04核心CPI同比上升56预期值56前值55环比上升04预期值04前值05从3月的美国CPI数据来看整体CPI似乎与核心CPI出现了一定的背离CPI同比创下自2021年4月以来的新低的同时核心CPI同比却终止了连续5个月的回落较上2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读月微幅回升01个百分点这其中也主要是受3月能源价格明显回落影响从结构上看商品项CPI同比16前值35出现大幅回落的主要原因还是能源价格回落所致3月能源项价格同比下降64较上月下降了116个百分点环比下降46较上月下降51个百分点此外食品项同比上升85前值95连续7个月下降也小幅拖累了整体通胀水平在此情况下核心商品同比16较前值回升06个百分点再度上行新车及二手车的环比由上月-06回升02或是主要贡献服务CPI同比72较上月回落04个百分点住房同比83拉动服务业CPI46个百分点后续来看能源价格与住房价格是后续美通胀最大的影响因素一方面由于去年同期能源价格的高企能源项将持续对美通胀数据形成拖累美国实际通胀水平或高于数据显示出的情况核心CPI增速能否出现明显回落才是美国高通胀是否得到控制的关键另一方面住房通胀当前已有触顶迹象尽管服务通胀黏性仍存但结合3月就业数据来看劳动力市场已经开始出现衰退信号就业市场的韧性将面临考验但整体而言当前美国高通胀的局面较此前已经出现了一定的改善在美国3月CPI数据公布后市场对美联储降息预期显著升温风险偏好回升之下美股三大股指皆高开但随着后续会议纪要的公布市场情绪迅速回落股市一路回落我们认为后续来看美联储在5月大概率将继续加息25BP一方面当前美国的就业市场仍存在一定韧性服务类通胀黏性仍存核心CPI环比增速未出现明显回落CPI50的读数也显著高于美联储2的目标因此当前美联储在5月就停止加息步伐的概率较低另一方面以美联储一贯的预期管理政策维持较为稳定且可预期的货币政策是美联储当前的立命之本美联储并非不能暂停加息但大概率要在市场的预期范围之内停止加息因此尽管当前银行业风险对美国产生较大冲击市场对美国经济的悲观预期提升但其对经济的影响还未显现市场也在预期美联储存在除降息以外的工具应对银行业风险除非短期内金融业风险再度爆发产生连锁反应且美联储面对风险开始束手无策否则美联储在5月将大概率继续加息此前让美联储首鼠两端的是高通胀的局面如何控制及美经济如何实现软着陆市场博弈的关键点在于加息终点在于何处市场更乐于见到美联储加息拐点的提前到来但往后来看市场博弈的关键点或许将转向金融业风险是否还会爆发美经济衰退的压力有多大在此情况下美联储货币政策的快速转向反而可能会导致市场对于经济的衰退预期升温悲观预期再急速上行对于国内市场而言当前美联储加息与否对于国内资本市场的流动性影响较为有限叠加当前国内的低通胀环境货币政策也有充足的操作空间即使美联储仍处于加息周期对央行的掣肘也有限在此情况下一个稳定可预期的美联储显然比降息的美联储对于A股更为利好当前A股处于震荡区间的原因在于市场偏好回落而非流动性不足因此若美联储暂停加息或反而将导致市场对于美经济衰退压力较大的联想全球资金风险偏好都将大幅回落这对于A股反而是利空而美联储加息25BP在对A股流动性无过多影响的情况下也将维持市场风险偏好的稳定操作策略昨北上资金净流出086亿其中沪市净流入2064亿深市净流出2151亿美联储会议纪要的公布显著加深了市场对于美经济衰退的担忧市场风险偏好显著下滑外资持仓也开始由重进攻的题材成长板块转为重防御的蓝筹权重板块但正如我们所强调的无论美联储加息与否当前国内的货币政策与A股的走势都有较大的自主性但在业绩风险的压制下外部的不确定因素还未明朗前建议保持谨慎乐观操作上轻指数重个股逢低关注军工生物医药金融新能源中字头股有色生物医药及三低股回避涨幅过高的题材股及垃圾股尽管LPR有下调的必要性但在MLF利率未下调之际至于届时央行会如何操作存在着较大的不确定性这是隔夜外盘走势平稳但A股则震荡回落港股大幅回落北上资金净流出的原因所在我们认为在基本面存在不确定性之际在量能难以有效释放之时短线大盘仍将继续横盘蓄势整理以消化去年7月中旬至9月中旬构筑的平台压力达到以时间换空间的目的昨大盘在蓝筹股走弱拖累下走出了震荡回调走势两市量能增加却未有效3敬请关注文后特别声明与免释放但以责条款互联网软件服务信息技术等为代表的应用科技走强市场赚钱效应不减市场情绪较为平稳我们认为只要量能不再萎缩只要赚钱效应依旧只要科技的行情主线保持方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF-153科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数560660OF云50ETF268云计算159792OF港股通互联网ETF-135科技515400OF大数据ETF274人工智能515900OF央企创新驱动ETF184中字头159851OF金融科技ETF-241金融科技601615SH明阳智能-032电力设备600562SH国睿科技-188国防军工002027SZ分众传媒-059传媒000977SZ浪潮信息-987计算机002594SZ比亚迪-024汽车000400SZ许继电气080电力设备600030SH中信证券-187非银金融300133SZ华策影视-011传媒688009SH中国通号-036机械设备600588SH用友网络-259计算机资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯4方正开盘必读分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任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