价格：焦炭现货进入降价通道，产地焦炭落实首轮降价50-100元/吨，山西吕梁准一冶金焦2410（-50），日照港准一级冶金焦2470（累降-260）。焦煤价格大幅下跌，汾渭数据山西中硫主焦仓单1940（-100），钢联数据测算沙河驿蒙5煤仓单1894（-123），沙河驿蒙3仓单1903（-82）。
　　焦煤供给：产地方面，产地多数煤矿维持正常生产，部分地区大矿产量有所提升，供应端整体继续增量，样本煤矿产能利用率93.17%（+0.81）。蒙煤方面，4月5日清明节三大口岸闭关一天，6日恢复正常通关，甘其毛都口岸（4.3-4.6）通关3天，日均通关882车（-3），蒙5原煤较3月初高点价格累降300-320元/吨。澳洲煤价继续下行，相比国内澳煤仍维持微弱优势。
　　焦炭供给：原料煤成本持续下移，焦炭利润仍有走阔，支撑产地生产积极性较为旺盛，供应端开工继续保持回升态势，钢联吨焦盈利32元（-23），钢联230家焦企开工率75.8%（+0.4）。
　　煤焦刚需：247铁水产量245.07（+1.72），钢厂盈利率54.55%（-4.32），螺纹表需310.9（-22.3）。
　　焦煤库存：终端需求走弱，下游焦企及中间商对原料煤多观望，上游煤库存压力明显。不过部分骨架煤种价格降至低位后，部分焦企考虑自身库存低位以及性价比优势开始适当增加采购量，焦企原料库存下降幅度趋缓，汾渭焦企原料煤库存6.91天（ -0.26 ），钢联焦煤总库存2704.0（+3.8）万吨。
　　焦炭库存：受制于盈利能力下降以及厂内原料库存多在合理水平，钢厂采购多持谨慎态度，按需采购为主，影响产地出货放缓，焦企库存明显增加。汾渭钢企焦炭库存11.85天（ +0.03 ）。钢联焦炭总库986.1（+0.7）万吨。
　　总结：JM2305合约最高-最低累跌371、J230505合约最高-最低累跌481.5，焦炭现货进入降价周期，焦炭领跌，盘面给出降价预期；05合约跌幅大于09，主要在于现货进入降价通道，近月跌幅大于远月。煤焦现货下跌的原因主要在于（1）焦煤供给边际增加，跨界煤种回流+蒙煤高位+进口煤量+产地焦煤煤矿开工增加。（2）焦炭供给边际增加，吨焦盈利+限产政策放松。（3）下游钢厂低利润下多保持按需采购。综合看，煤焦供给增速大于需求增速，供需格局宽松，煤焦现货市场大规模进入降价周期，目前处于期现共振下跌阶段。周末神华外购价格下跌，动力煤市场继续走弱且下周焦炭现货或有第二轮提降，煤焦现货市场继续走弱。盘面煤焦近期临近换月，短期看煤焦驱动继续向下，但利空逐步释放，估值相对合理，短期盘面煤焦跟随成材区间震荡，双焦盘面建议区间操作和逢高空相结合。关注国内外宏观政策、成材需求、动力煤市场等。
　　单边：区间操作与逢高空结合。
　　套利：观望。
　　期权：观望