【宏观】中观视点第16期：分化式修复特征更加明显
　　上周恰逢清明假期，季节性因素对供需两端均带来一定扰动，整体上生产修复强于需求，客运表现好于货运，这种分化特征进入4月更加明显。虽然多数生产指标上行，但钢价回落、钢厂盈利率尚未触及高位便开始下行以及螺纹钢去库放缓等信号，均指向终端用钢需求边际转弱。需求方面，月初新房、二手房销量在上季末冲高后旋即回落，且跌幅高于季节性，房企拿地意愿依然不强，指向房企信用修复偏弱。
　　【医药生物】神州细胞（688520.SH）首次覆盖：质控与成本优势，凝血八因子带来超额利润
　　盈利预测与评级：预计2022-2024年营收分别为10.23/20.76/29.68亿元，同比增长661.1%/102.9%/43.0%。归母净利润-5.19/3.05/7.11亿元，对应EPS分别为-1.17/0.68/1.60元。参考相对估值和绝对估值，我们给予公司2023年目标市值415.17亿元，目标价格93.23元。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【医药生物】济川药业（600566.SH）2022年年报&2023Q1主要经营数据点评：年报受感冒类带动，一季度持续稳健增长
　　维持“买入”评级。预计公司23-25年归母净利润分别为25.31/27.94/31.31亿元，EPS分别为2.75/3.03/3.40元，目前股价对应估值分别为11.1x/10.1x/9.0x。考虑到公司为中药处方药龙头，内生与外延双轮驱动增长，维持“买入”评级。
　　风险提示：BD进度不及预期风险，产品扩张药店不及预期风险。
　　【电子】电子行业周报（2023/04/03-2023/04/09）：面板价格持续回温，关注下游需求变化
　　即将在4月披露的很多电子行业公司的一季报可能都不会太好，尤其是在当下chatgpt把整个AI细分半导体板块预期都打到历史新高的当下，对一些标的年报和季报发布应做好回避准备，但目前电子行业除了AI细分之外，其他制造类细分估值都非常低，chatgpt又一直引导着板块情绪，我们仍维持行业“超配”评级。