★供给减量提振有限，止跌关键仍在需求
　　上周锂盐价格继续下挫，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-11.8%至21万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-12.1%至18.1万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价12.1%至16万元/吨。电工价差环比收窄0.3万元至2.9万元/吨，碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比收窄0.6万元至5.1万元/吨。周内氢氧化锂报价同步下调，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环比-9.3%、-8.7%至30.2、31.4万元/吨。电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比收窄0.3万元至9.2万元/吨。
　　碳酸锂价格继续下挫，现货市场电碳实际成交价已跌破20万元/吨关口，而急速下跌的价格也使得供应端的减产压力显著增加。据SMM数据，3月中国碳酸锂产量3.06万吨，环比-1%，同比增加17%，增速低于年初市场的基准预期。分冶炼厂类别来看，盐湖端产量依旧遵循季节性规律环比增加，但锂云母冶炼厂减停产明显，除违规整治等政策因素外，更重要的原因在于价格急跌后外购锂云母矿的冶炼厂面临直接的亏损压力，这一情况与我们此前调研了解到的情况大体吻合。
　　尽管供应端已出现减产迹象，在当下的买方市场中其对价格的提振力度有限，且冶炼厂当前仍有相当体量的碳酸锂库存待消化，价格止跌企稳的关键仍在于需求侧。目前来看，急跌行情中下游各环节依然是主动去库存，而电池及整车环节仍有大量库存积压，终端订单向上传导有限。因此，我们认为短期锂价或继续向下，测试15-20万元/吨附近成本支撑的有效性，时间节奏上，关注产业链主动去库持续一段时间后，二季度中后期终端订单能否向上传导。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。
　　
　　

研究报告全文：周度报告锂smingfTableTitle供给减量提振有限止跌关键仍在需求T走ab势le评R级ank碳酸锂看跌陈祎萱有色金属分析师从业资格号F3074710报告日期2023年4月10日投资咨询号Z0017769Tel8621-63325888-2722EmailyixuanchenorientfuturescomTableSummary供给减量提振有限止跌关键仍在需求上周锂盐价格继续下挫SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-118至21万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-121至181万元吨溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价121至16万元吨电工价差环比收窄03万元至29万元吨碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比收窄06万元至51万元吨周内氢氧化锂报价同步下调SMM粗颗粒及微粉型氢氧化有锂均价分别环比-93-87至302314万元吨电池级氢氧主力合约行情走势图碳酸锂色化锂较碳酸锂价差环比收窄03万元至92万元吨金碳酸锂价格继续下挫现货市场电碳实际成交价已跌破20万元属吨关口而急速下跌的价格也使得供应端的减产压力显著增加据SMM数据3月中国碳酸锂产量306万吨环比-1同比增加17增速低于年初市场的基准预期分冶炼厂类别来看盐湖端产量依旧遵循季节性规律环比增加但锂云母冶炼厂减停产明显除违规整治等政策因素外更重要的原因在于价格急跌后外购锂云母矿的冶炼厂面临直接的亏损压力这一情况与我们此前调研了解到的情况大体吻合尽管供应端已出现减产迹象在当下的买方市场中其对价格的提振力度有限且冶炼厂当前仍有相当体量的碳酸锂库存待消化相Ta关bl报e告Report价格止跌企稳的关键仍在于需求侧目前来看急跌行情中下游渠道库存渐出清行业信心待修复20230403各环节依然是主动去库存而电池及整车环节仍有大量库存积将至已至何时企稳20230309压终端订单向上传导有限因此我们认为短期锂价或继续向拐点将至节奏何如20221217下测试15-20万元吨附近成本支撑的有效性时间节奏上基本面拐点待确认锂盐谨慎乐观20220629关注产业链主动去库持续一段时间后二季度中后期终端订单能否向上传导风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明有色金属-锂-周度报告2023-04-10目录1供给减量提振有限止跌关键仍在需求42周内行业要闻回顾53产业链重点高频数据监测631资源端锂精矿现货报价加速下行632锂盐继续下挫633下游中间品各环节报价均现下调834终端1-2新能源车产销逊于预期104风险提示102期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-10图表目录图表1锂产业链重点高频价格监测4图表2锂精矿现货均价6图表3MtCattlin锂精矿生产利润6图表4国内碳酸锂现货均价及电工价差6图表5溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价6图表6国内碳酸锂期现价差7图表7智利碳酸锂出口均价7图表8国内氢氧化锂现货均价7图表9海内外氢氧化锂价差7图表10国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8图表11锂盐厂理论生产利润8图表12磷酸铁锂价格走势8图表13磷酸铁锂电芯动力型均价8图表14三元材料价格走势9图表15523方形三元电芯动力型均价9图表16钴酸锂价格走势9图表17钴酸锂电芯消费型均价9图表18中国动力电池装机量及同比增速10图表19中国动力电池当月装机占比10图表20中国新能源车产销同比增速10图表21中国新能源车渗透率103期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-101供给减量提振有限止跌关键仍在需求上周0403-0407锂盐价格继续下挫SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-118至21万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-121至181万元吨溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价121至16万元吨电工价差环比收窄03万元至29万元吨碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比收窄06万元至51万元吨周内氢氧化锂报价同步下调SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环比-93-87至302314万元吨电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比收窄03万元至92万元吨图表1锂产业链重点高频价格监测资料来源SMMWind东证衍生品研究院碳酸锂价格继续下挫现货市场电碳实际成交价已跌破20万元吨关口而急速下跌的价格也使得供应端的减产压力显著增加据SMM数据3月中国碳酸锂产量306万吨环比-1同比增加17增速低于年初市场的基准预期分冶炼厂类别来看盐湖端产量依旧遵循季节性规律环比增加但锂云母冶炼厂减停产明显除违规整治等政策因素外更重要的原因在于价格急跌后外购锂云母矿的冶炼厂面临直接的亏损压力这一情况与我们此前调研了解到的情况大体吻合尽管供应端已出现减产迹象在当下的买方市场中其对价格的提振力度有限且冶炼厂当前仍有相当体量的碳酸锂库存待消化价格止跌企稳的关键仍在于需求侧目前来看急跌行情中下游各环节依然是主动去库存而电池及整车环节仍有大量库存积压终端4期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-10订单向上传导有限因此我们认为短期锂价或继续向下测试15-20万元吨附近成本支撑的有效性时间节奏上关注产业链主动去库持续一段时间后二季度中后期终端订单能否向上传导2周内行业要闻回顾1江特电机拟20亿元投资矿权投资150万吨选矿项目等4月3日江特电机公告公司拟与叶城县人民政府签署投资项目合同书投资内容包含矿权投资150万吨选矿项目年产2万吨锂盐加工项目一期上述项目总投资不超过20亿元另外公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份拟全部用于员工持股计划或股权激励计划回购总金额不低于5000万元且不超过1亿元回购价格不超过20元股来源公司公告2广州个人消费者购买新能源车最高补贴10000元台近日广州市新能源汽车发展工作领导小组办公室发布广州市鼓励支持个人领域新能源汽车推广应用工作指引通知工作指引明确对个人消费者购买并使用自主品牌新能源汽车含油电混动以下简称新能源汽车给予综合性补贴对符合申领条件的个人消费者给予以下补贴机动车销售统一发票含税价以下简称车辆价格在10万元含至15万元补贴10000元台车辆价格在15万元含至20万元补贴8000元台车辆价格在20万元含以上补贴6000元台来源SMM3工信部1-2月全国锂电总产量同比增242023年1-2月我国锂离子电池行业保持增长态势根据行业规范公告企业信息及研究机构测算1-2月全国锂电总产量超过102GWh同比增长24电池环节储能电池产量超过15GWh新能源汽车动力电池装车量约38GWh出口贸易稳步增长1-2月全国锂电出口总额达到706亿元来源工信部4SNE1-2月全球动力电池装车量同比增长39韩国研究机构SNEResearch发布的最新数据显示2023年1-2月全球注册电动汽车EVPHEVHEV的电池装车量约为752GWh同比增长392023年1-2月全球动力电池装车量TOP10的企业分别是宁德时代比亚迪LG能源解决方案松下SKOn三星SDI中创新航国轩高科亿纬锂能欣旺达来源SNE5LG雅化将在北非建立合资氢氧化锂工厂4月5日韩国锂电巨头LGES发布信息为强化电池供应链与推进核心材料保障将与中国锂盐头部企业雅化集团在摩洛哥建立合资氢氧化锂厂来源SMM6特斯拉将在上海建造新的超级工厂生产Megapack美国汽车制造商特斯拉公司TeslaInc周日宣布将在上海新建一家超级工厂专门生产该公司的储能产品Megapack特斯拉在上海举行的项目签约仪式上表示新工厂计5期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-10划于今年第三季度破土动工2024年第二季度开始生产新工厂初期规划年产商用储能电池可达1万台相当于约40GWh的储能这些产品将销往世界各地来源SMM3产业链重点高频数据监测31资源端锂精矿现货报价加速下行图表2锂精矿现货均价图表3MtCattlin锂精矿生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源公司公告东证衍生品研究院32锂盐继续下挫图表4国内碳酸锂现货均价及电工价差图表5溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院6期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-10图表6国内碳酸锂期现价差图表7智利碳酸锂出口均价资料来源SMMWind东证衍生品研究院资料来源智利海关东证衍生品研究院图表8国内氢氧化锂现货均价图表9海内外氢氧化锂价差资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMMWind东证衍生品研究院7期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-10图表10国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表11锂盐厂理论生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院测算33下游中间品各环节报价均现下调图表12磷酸铁锂价格走势图表13磷酸铁锂电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院8期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-10图表14三元材料价格走势图表15523方形三元电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院图表16钴酸锂价格走势图表17钴酸锂电芯消费型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院9期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-1034终端1-2新能源车产销逊于预期图表18中国动力电池装机量及同比增速图表19中国动力电池当月装机占比资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速图表20中国新能源车产销同比增速图表21中国新能源车渗透率资料来源中汽协东证衍生品研究院资料来源中汽协东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速4风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入10期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-10期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究11期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-04-10免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生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