●观点概述:供应端全球铁矿发运环比大幅增加，澳洲巴西季末冲量,发运双双创下年内新高，国内方面到港量有所增加，不过高疏港带动港口库存继续去化。需求端日均铁水产量刷新年内新高并超过去年同期峰值，但钢材表需出现回落，整体终端复苏不及预期。目前铁矿供需依然相对偏紧，不过终端需求的表现并不稳定，并且政策监管在矿价反弹后再次趋严，我们预计铁矿走势以震荡为主。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2661.8万吨，环比增加259.3万吨。分地区来看,澳洲方面发货增加164.2万吨，发往中国的量增加173.6万吨，巴西方面发货增加95.2万吨。上周国内疏港量高位继续增加，到港量也有所回升，铁矿全国港口库存大幅下降308.26万吨。国内矿山产量小幅增加。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为84.3%，产能利用率为91.2%，日均铁水产量为245.07万吨。需求端日均铁水产量刷新年内新高并超过去年同期峰值，但钢材表需出现回落，整体终端复苏不及预期，需求并不稳定。钢厂进口矿库存小幅增加，继续保持低库存策略。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走阔，跨期价差|2305-|2309走阔。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。
　　

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