【策略观点】
　　单边：对于后市油脂单边行情，我们认为二季度油脂缺乏持续性动能，预计将重回此前箱体震荡区间，随着宏观风险出清，三大油脂将逐步回归基本面运行逻辑。4月初美农两大报告为新作美豆产量开启偏紧基调，二季度美豆进入种植期，天气炒作窗口开放将对美豆有所提振，国内豆系品种存在成本端支撑。供应端来看，二季度随着南美大豆集中上市，国内将迎来进口大豆巨量到港，国内油厂开机率被动提升，但下游消费表现有限，预计豆油将开始累库，限制价格上行空间。棕榈油产地进入增产周期，印尼出口政策调整提振马来棕榈油出口，供需两强之下，预计产地棕榈油库存将维持相对平衡，国内棕榈油库存居高不下，对价格存在压制。菜系品种受供应端施压，整体仍以偏弱看待。
　　操作上，豆油2305合约参考运行区间8000-9000，豆油2309合约参考运行区间7500-9000，棕榈油2305合约参考运行区间7000-8500，棕榈油2309合约参考运行区间7000-8500，菜籽油2305合约参考运行区间8000-10000，菜籽油2309合约参考运行区间8100-10000。
　　套利：
　　（1）油粕比
　　二季度预计将转向油强粕弱格局，2309合约油粕比存在做多空间。
　　（2）豆棕价差
　　05合约操作空间有限，09 yp价差预计震荡为主，参考区间550-900。