万亿成交助力沪指突破，AI板块谨防短期调整
　　上周，三大指数集体收涨，迎来四月开门红。人工智能相关概念的热度持续蔓延，AI+医疗成为短线资金最为关注的方向，山大地纬、久远银海、万达信息等相关概念股纷纷大涨，其中山大地纬周涨幅逾50%。而机构资金则更加偏好相对低位的半导体板块，三月以来芯片半导体板块备受资金青睐，上周板块资金继续保持净流入，而资金看好的逻辑是人工智能的兴起将带动上游芯片的需求增长，行业或迎来周期拐点。需要注意的是，相关概念股经过了一波上涨后已积累了大量获利盘，风险系数大幅提升，短期资金兑现预期较强，需注意防范回调风险。从技术面上看，沪指六连阳稳稳站上3300点，离短期前高3342点仅一步之遥，若市场量能能够维持在万亿级别，本周指数或将突破创新高，整体形成向上趋势。
　　资金方面：
　　上周五，央行进行了170亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有1890亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1720亿元。央行上周共开展290亿元7天期逆回购操作，因上周共有11610亿元7天期逆回购到期，当周实现净回笼11320亿元。上周的超万亿资金净回笼主要源于三月底的大规模投放，而本周仅有290亿元逆回购到期，资金压力相对较小。四月份虽然存在资金缺口，但整体压力相对可控，除了税期和月末特殊时点，预计月内其他时点资金面将保持中性态势平稳运行。
　　资讯方面：
　　4月7日，中国证券登记结算有限责任公司拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作，具体为根据结算参与人的资金收付时点设定不同的缴纳比例，其中结算参与人可自即日起，就托管业务向中国结算自主申报选择适用差异化或固定最低结算备付金比例计收方式。在2022年4月已将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%的基础上，此次中国结算引入差异化最低结算备付金缴纳比例机制，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。在中国证监会的统一部署下，中国结算将积极稳妥组织全市场开展相关准备工作，预计需要2个月准备时间。正式实施时间将另行通知。（中国结算官网）降低股票类业务最低备付缴纳比例可大致理解为券商业的“降准”。此举将减少全市场资金占用，提高资金使用效率，因此可以一定程度上缓解市场的流动性压力。
　　4月9日，中国中小企业协会发布，今年一季度中国中小企业发展指数为89.3，比去年四季度上升1.3点，升幅为2020年四季度以来最高。一季度，中国中小企业发展指数的分项指数和分行业指数均全面回升。8个分行业指数中，住宿餐饮业、交通运输业和信息传输软件业指数升幅最高；8个分项指数中，宏观经济感受指数、综合经营指数和效益指数上升较为明显。（中国中小企业协会官网）中小企业一季度各项数据的回升是我国经济复苏的有力印证，也说明前期各项政策的推动取得了一定的成效，中小企业对未来有了信心，才会进一步扩大生产，从而提供更多的就业机会，就业稳定又会带动居民消费意愿提升，由此形成正向循环，最终实现经济复苏。
　　操作策略：近期市场再度回归万亿成交量，市场活跃度有所提升，若能继续保持，则沪指较大概率会向上突破创短期新高，至于能否形成向上趋势取决于是否有增量资金的持续入场。从市场层面看，人工智能的热度尚未褪去，目前正往各个细分行业发散。数字经济方向大概率会是今年的核心主线，尤其是人工智能板块具备较大的想象空间。有机构将其与2013年移动互联网产业浪潮过程中的TMT板块的表现作类比，认为数字经济方向未来依然有较大上涨空间。但毋庸置疑的是，目前板块已出现过热现象，题材股开始加速上涨，获利盘的累积导致板块出现高位调整的可能性在提升，短期需注意风险，不宜再追高。策略上，短期建议控制好仓位，高位标的可考虑做减仓兑现，方向上可关注相对低位的光伏设备、储能、氢能源等板块。
　　（吴丙丁，执业证书编号S0680621080003）