投资要点：
　　4月6日国海化工景气指数为104.76，环比3月30日下降0.69。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地
　　近期人工智能（AI）引起市场关注，我们分析认为AI对化工有两大方面的影响，1）赋能化工，AI大规模兴起，从研发、设计、生产、销售等多方面加速化工行业进步，尤其是在合成生物学菌种的选择、新材料结构的设计、新材料配方、流程设计、化工设备自动化等方面推动化工行业的更快发展；2）拉动化工需求，AI将带来算力的大幅增长，对应的硬件需求拉动化工品的需求，例如冷却介质、半导体化学品、PCB化学品等需求大幅增长，也将带来相应需求的增加，值得重点关注。
　　展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。
　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。
　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。
　　风险提示：宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；文中所引用资料及数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。

研究报告全文：2023年04月09日行业研究评级推荐维持研究所证券分析师李永磊S0350521080004TableTitleliyl03ghzqcomcn万华收购巨力反垄断获批轮胎原料降价证券分析师董伯骏S0350521080009dongbjghzqcomcn基础化工行业周报联系人杨丽蓉S0350122080038yanglrghzqcomcn最近一年走势投资要点基础化工沪深300007334月6日国海化工景气指数为10476环比3月30日下降069综合00186考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级-00360-00907-01454投资建议2023年传统行业触底反弹新材料行业加速落地-02000近期人工智能AI引起市场关注我们分析认为AI对化工有两大方面的影响1赋能化工AI大规模兴起从研发设计生产销售等多行业相对表现方面加速化工行业进步尤其是在合成生物学菌种的选择新材料结构的表现1M3M12M设计新材料配方流程设计化工设备自动化等方面推动化工行业的更基础化工-66-08-53快发展2拉动化工需求AI将带来算力的大幅增长对应的硬件需求沪深拉动化工品的需求例如冷却介质半导体化学品PCB化学品等需求300-0543-12大幅增长也将带来相应需求的增加值得重点关注相关报告展望2023年化工行业面临需求复苏成本压力缓解国内供给扩张加碳纤维行业框架报告双碳战略推动碳纤速国外扩张放缓的局面传统行业我们优选盈利已见底新增产能较维景气度上行技术进步产能扩张降本可期推少需求有复苏的行业重点选择有超额利润的龙头新材料行业我们荐化工杨阳李永磊2022-05-27更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁大有可为推荐化工董伯骏李永磊2021-09-09根据短期业绩情况建议重点关注1万华化学MDI盈利见底回升尼龙12柠檬醛POE等新材料持续加码2轮胎和橡胶加工海运费见底原材料价格回落国内需求复苏玲珑轮胎赛轮轮胎森麒麟等3民营炼化和涤纶炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低边际产能减产长丝价格逐步回升卫星化学桐昆股份新凤鸣恒力石化荣盛石化东方盛虹恒逸石化东华能源华锦股份等4煤化工相对油头和气头成本优势提升边际产能减产华鲁恒升宝丰能源鲁西化工等5复合肥边际产能开始退出2023年销量和毛利率预计将提升新洋丰云图控股芭田股份等6新能源材料装置设计建造和己二腈突破中国化学7新材料瑞华泰万润股份国瓷材料新亚强山东赫达凯盛新材等8光伏上游远兴能源合盛硅业等9锂电材料黑猫股份蓝晓科技泰和新材等10风电材料中化国际中复神鹰光威复材吉林化纤上海石化等我们仍然重点看好各细分领域龙头国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告行业价格走势据Wind截至4月7日Brent和WTI期货价格分别收于8494和8046美元桶周环比652和629重点涨价产品分析本周4月3日-4月7日下同丁烷价格上涨大部分炼厂稳定生产个别炼厂停止外放带动供应水平下跌正丁烷下游采买积极性尚可需求表现偏暖异丁烷下游刚需采买为主本周国际油价大幅上涨周前期OPEC坚持稳产叠加OPEC3月原油产量预期减少库尔德斯坦的石油出口暂停时间或延长一周供应收窄周后期沙特联合多国意外宣布进一步减产投资者担忧加剧但美国经济数据表现疲软加之伊拉克原油供应恢复限制涨幅本周二乙二醇DEG市场继续上行供应端看船货零星到岗国内市场供应出现一定下滑港口库存维持去库态势需求端来看聚酯需求高位下游不饱和树脂开工率维持港口发货数据尚可本周原油价格提振上涨石脑油价格跟涨为主行业成本上涨重点标的信息跟踪万华化学据卓创资讯4月7日纯MDI价格17650元吨环比3月31日下降600元吨4月7日聚合MDI价格14900元吨环比3月31日下降575元吨4月7日市场监管总局发布关于附加限制性条件批准万华化学收购烟台巨力股权案反垄断审查决定的公告案件基本情况万华化学拟收购烟台巨力股权并取得烟台巨力单独控制权鉴于此项经营者集中在中国境内甲苯二异氰酸酯市场可能具有排除限制竞争效果因此万华化学和烟台巨力向市场监管总局提交限制性条件承诺市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中要求集中双方和集中后实体履行如下义务1交易完成后向中国境内客户供应TDI的年均价不高于承诺日前24个月均价且月度均价上调幅度不高于承诺日前24个月平均价格具体价格为保密信息2除遇不可抗力或装置意外停车等无法控制的因素外交易完成后需保持或扩大中国境内TDI的产量3依据公平合理无歧视原则向中国境内客户供应TDI4除非正当理由不得强制中国境内客户排他性采购TDI或进行搭售等本承诺方案有效期限制性条件自交易完成5年内有效交易双方和集中后实体可在承诺期届满后向市场监管总局提出解除限制性条件申请该项收购完成后万华化学和烟台巨力的TDI占中国境内总产能比例将提升至45-50TDI行业市场集中度将进一步增强玲珑轮胎4月4日公司发布以集中竞价交易方式回购股份的进展公请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告告2023年3月公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份2021万股占公司总股本的比例为014截至3月底公司已累计回购股份8801万股占公司总股本的比例为0604月4日据中国橡胶网玲珑铜川黄河橡胶项目列入陕西省2023年重点建设项目计划4月6日据中国橡胶杂志4月3日安徽省六安市开展了第二批重大项目开工动员会议其中包括总投资51亿元的玲珑年产1400万套超高性能子午线轮胎项目本周泰国到美西港口海运费为1200美元FEU周环比持平泰国到美东港口海运费为2045美元FEU周环比下降1279泰国到欧洲海运费为1308美元FEU周环比下降4664月7日轮胎原材料价格指数为1549环比上周3月31日下降465主要由于原材料中天然胶炭黑钢帘线价格均有所下降4月7日天然橡胶炭黑钢帘线价格分别为973582963991元吨环比3月31日分别-398-265-106元吨赛轮轮胎4月5日公司发布以集中竞价交易方式回购股份的进展公告截至2023年3月末公司通过集中竞价交易方式累计回购30万股公司股份占公司总股本的比例为001森麒麟4月4日公司发布向特定对象发行A股股票预案本次向特定对象发行股票的对象为不超过35名特定投资者拟募集资金总额不超过28亿元含本数扣除发行费用后的净额用于西班牙年产1200万条高性能轿车轻卡子午线轮胎项目发行数量不超过97451万股4月4日据股份回购进展情况公告截至2023年3月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份2325万股占公司总股本的0364月6日据公司公告宁波森润在2023年2月24日-2023年4月4日期间通过集中竞价交易方式减持13584万股减持比例为021减持均价为3302元股本次减持后持有1307万股占总股本020恒力石化据卓创资讯涤纶长丝4月6日库存218天环比下降03天PTA4月7日库存2791万吨环比上升81万吨4月7日涤纶长丝FDY价格8500元吨环比3月31日上升150元吨4月7日PTA价格6398元吨环比3月31日下降22元吨荣盛石化4月4日公司发布关于浙江石油化工有限公司年产38万吨聚醚装置产出合格产品的公告公司控股子公司浙江石油化工有限公司在舟山绿色石化基地投资建设的38万吨年聚醚装置中6万吨PPG生产线已产出合格产品4月4日公司发布关于回购公司股份第二期进展的公告截至2023年3月31日公司第二期累计回购公司股票147亿股占公司总股本的14524最高成交价为1545元股最低成交价为1004元股成交总金额为1980亿元不含交易费用东方盛虹据百川资讯2023年4月7日EVA市场均价达16741元请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告吨环比3月31日下降326元吨恒逸石化4月4日恒逸石化发布关于回购公司股份第三期事项的进展公告截至2023年3月31日公司累计回购第三期股份数122亿股占公司总股本的334最高成交价为809元股最低成交价为637元股成交的总金额为900亿元不含佣金过户费等交易费用卫星化学据Wind4月6日丙烯酸价格为6450元吨环比3月30日下降200元吨4月4日据卫星化学微信公众号消息3月30日中国企业评价协会正式发布了2022中国新经济企业500强榜单卫星化学位列第109位较去年提升近百位桐昆股份新凤鸣本周暂无重大公告新洋丰据卓创资讯4月7日磷酸一铵价格309167元吨环比下降25元吨4月7日复合肥价格为3490元吨环比不变4月7日磷矿石价格1125元吨环比不变齐翔腾达据Wind4月7日顺酐价格为7830元吨环比上升90元吨据卓创资讯4月7日丁酮价格861617元吨环比上升6617元吨云图控股2023年4月8日2022年年度报告2022年实现营业收入20502亿元同比增长3762实现归母净利润1492亿元同比增长211实现扣非归母净利润1391亿元同比增长2148其中2022Q4公司实现营业收入5529亿元环比增长4421实现归母净利润为189亿元环比下降3981实现扣非归母净利润139亿元环比下降5762中国化学中毅达本周暂无重大公告双箭股份4月8日据公司公告公司股东沈耿亮先生将所持有公司的部分股份办理了质押业务本次质押数量为1100万股占其所持股份1277占公司总股本267龙佰集团据百川资讯2023年4月7日钛白粉市场均价达15800元吨环比3月31日持平4月4日据龙佰集团官网消息3月30日2022中国新经济企业500强发布会在北京举行凭借在新材料领域的深厚积累和持续探索龙佰集团以75034的得分成功入选该榜单名列全国132位在河南省入榜的6家企业中排名第二阳谷华泰据卓创资讯4月7日衡水市场橡胶促进剂M日度市场价14750元吨环比3月31日下降1088促进剂NS日度市场价25740元吨环比3月31日增长703促进剂TMTD日度市场价请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告13050元吨环比3月31日下降509国瓷材料4月6日公司发布关于公司第一大股东股权解除质押及新质押的公告张曦先生将其所持有的部分股份办理了解除质押及新质押其中解除质押股数为34528万股占其所持股份1622占公司总股本344质押股数为29250万股占其所持股份1374占公司总股本291截至公告日本次质押后质押股份数量为88872万股占其所持股份4175占公司总股本885华峰化学据卓创资讯4月7日氨纶40D为35000元吨环比3月31日下降141新和成据Wind2023年4月7日维生素A价格为90元千克环比3月31日持平维生素E价格为765元千克环比3月31日持平三友化工根据Wind4月7日粘胶短纤现货价为13240元吨环比下降80元吨据卓创资讯4月7日纯碱价格为268667元吨环比下降2416元吨华鲁恒升根据Wind4月7日乙二醇国内市场价为421617元吨环比上升5784元吨据卓创资讯4月7日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2490元吨环比下降150元吨宝丰能源瑞华泰本周暂无重大公告金禾实业据百川资讯4月7日安赛蜜市场均价达55万元吨环比3月31日持平三氯蔗糖市场均价达17万元吨环比3月31日持平麦芽酚市场均价达65万元吨环比3月31日上涨05万元吨4月4日金禾实业发布关于回购公司股份进展的公告截至2023年3月31日在本次回购方案中公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份16494万股占公司目前总股本的029最高成交价为3070元股最低成交价为2986元股成交金额050亿元不含交易费用扬农化工据中农立华原药2023年4月2日当周功夫菊酯原药价格为157万元吨环比上周下降03万元吨联苯菊酯原药价格为200万元吨环比上周下降05万元吨据百川资讯2023年4月7日草甘膦原药价格为328万元吨环比上周下降013万元吨利尔化学据百川资讯2023年4月7日草铵膦原药价格为9万元吨环比上周持平2023年4月4日公司发布2023年一季度业绩预告2023Q1公司实现归母净利润2628亿元同比-5134-4760环比-188-125请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告广信股份据中农立华原药2023年4月2日当周甲基硫菌灵原药白色价格为430万元吨环比上周持平多菌灵原药白色价格为420万元吨环比上周持平敌草隆原药价格为440万元吨环比上周持平长青股份据中农立华原药2023年4月2日当周吡虫啉原药价格为100万元吨环比上周下降05万元吨丁醚脲原药价格为123万元吨环比上周下降02万元吨氟磺胺草醚原药价格为135万元吨环比上周持平异丙甲草胺原药价格为50万元吨环比上周持平赞宇科技本周暂无重大公告国光股份海利尔金发科技本周暂无重大公告远兴能源据百川资讯2023年4月7日本周重质纯碱价格为3039元吨环比上周下降40元吨轻质纯碱价格为2622元吨环比上周下降57元吨尿素价格为2533元吨环比上周下降117元吨动力煤价格为946元吨环比上周下降17元吨蓝晓科技道恩股份本周暂无重大公告盐湖股份据百川资讯4月7日电池级碳酸锂均价为208万元吨环比下跌1510万润股份雅克科技本周暂无重大公告利安隆2023年4月7日公司发布2022年年报2022年公司实现营业收入4843亿元同比4059实现归母净利润526亿元同比2589加权平均ROE为1629同比-157个pct其中2022Q4实现营业收入1248亿元同比3581环比-589实现归母净利润091亿元同比-2311环比-43632023年4月7日公司公告拟投资总金额2900万元其中使用结余募集资金122950万元用于宁夏中卫基地年产6000吨高分子材料功能助剂复配造粒二期技改项目建设山东赫达新亚强江化微凯盛新材本周暂无重大公告粤桂股份据卓创资讯4月7日中国硫磺液体硫磺价格96667元吨环比3月31日下降607约625元吨中国硫酸浓硫酸98价格26688元吨环比3月31日增长119约313元吨中化国际根据百川资讯4月7日华东市场环氧树脂价格为14550元吨环比上周上涨100元吨4月7日华北市场防老剂价格为34500元吨环比上周下跌3000元吨楚江新材4月4日公司发布关于股份回购进展情况的公告截请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告至2023年3月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份224647万股占公司目前总股本的168最高成交价为999元股最低成交价为716元股成交总金额为197亿元不含交易费用华恒生物2023年4月5日公司公告拟向特定对象发行股票募集资金不超过1727亿元扣除发行费用后的募集资金净额将用于年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地建设项目年产5万吨生物基苹果酸生产建设项目及补充流动资金限售期为6个月山东海化本周暂无重大公告风险提示宏观经济变化油价震荡变化环保趋严产品价格大幅波动重点关注公司业绩不达预期文中所引用资料及数据如与公司公告不一致以公司公告为准请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票202347EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级000301SZ东方盛虹132007604013920583300950买入000422SZ湖北宜化14171752403541219590400未评级000683SZ远兴能源8371360731105421147761买入000703SZ恒逸石化84809405008911421696953买入000822SZ山东海化7950681241461029641545买入000830SZ鲁西化工1337243188226629711591未评级000902SZ新洋丰11190961261581821888708买入002001SZ新和成1812168124163185614611112买入002064SZ华峰化学7331710670866091094852买入002068SZ黑猫股份1203009013072182192541671买入002221SZ东华能源938072016085182158191102未评级002170SZ芭田股份621204024036736625881725买入002258SZ利尔化学15590362262881657690541买入002381SZ双箭股份70903803808222341866865买入002409SZ雅克科技66500721682161154039583079买入002493SZ荣盛石化1552127071133143421861167买入002539SZ云图控股11651231601991088728585买入002597SZ金禾实业30322103233702447939819买入002601SZ龙佰集团198521216824514561182810买入002637SZ赞宇科技12021711632481116737485买入002643SZ万润股份1805069099131351018231378买入002648SZ卫星化学160735012621811461275737买入002749SZ国光股份896048--2113--未评级002838SZ道恩股份1703056034103296850091653买入002895SZ川恒股份240907515124232791595995买入002984SZ森麒麟3150116123231306725611364买入300121SZ阳谷华泰11400771531831534745623买入300285SZ国瓷材料2972079059084537450373538买入300487SZ蓝晓科技9138143152225695460124061买入300505SZ川金诺22951422433102428944740买入300596SZ利安隆4315204262343219716471258买入600096SH云天化2066198353377990585548买入600141SH兴发集团2942384526364994559808买入600143SH金发科技929065065092194914291010买入600160SH巨化股份1721041086118314320011458买入600309SH万华化学9496785517727128718371306买入600346SH恒力石化161822111720410411383793买入600409SH三友化工6500810780951075833684买入600426SH华鲁恒升351234329624391111861445买入600486SH扬农化工9400394579631332716231490买入600610SH中毅达1433004005005369302866028660买入600989SH宝丰能源1448097086109180116841328买入601058SH赛轮轮胎1023045050066345120461550买入601117SH中国化学96608408910715821085903买入601233SH桐昆股份14313171031846961389778买入601966SH玲珑轮胎2111058040154635952781371买入603078SH江化微2625029041056921864024663未评级603225SH新凤鸣1094157-0130811008-1351买入603737SH三棵树11375-111132262-86484341未评级688323SH瑞华泰250503402204512374113865567买入资料来源Wind资讯国海证券研究所注未评级公司盈利预测取自万得一致预期本标的列表按照股票代码排序其中湖北宜化远兴能源山东海化利尔化学道恩股份川恒股份森麒麟兴发集团万华化学华鲁恒升扬农化工宝丰能源中国化学新凤鸣瑞华泰2022年数据为实际数据请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告内容目录1核心标的跟踪132市场观察323数据追踪334本周重点关注个股535风险提示54请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图表目录图1国海化工景气指数1047620234613图2原油价格及库存曲线13图3聚合MDI价格及库存曲线13图4汽油价格及库存曲线14图5柴油价格及库存曲线14图6半钢胎库存曲线14图7全钢胎库存曲线14图8磷酸一铵价格及库存曲线14图9磷酸二铵价格及库存曲线14图10尿素价格及库存曲线15图11氯化钾价格及库存曲线15图12纯碱价格及库存曲线15图13硫磺价格及库存曲线15图14涤纶长丝价格及库存曲线15图15醋酸价格及库存曲线15图16PVC价格及库存曲线16图17烧碱价格及库存曲线16图18己二酸价格及库存曲线16图19聚合MDI价格价差曲线17图20聚合MDI库存17图21中国出口海运集装箱FBX指数18图22泰国海运价格指数18图23轮胎原材料价格指数18图24PTA价格价差曲线20图25PTA库存量20图26涤纶长丝POY价格价差曲线20图27涤纶长丝库存天数20图28磷酸一铵价格价差曲线元吨22图29磷酸二铵价格价差曲线元吨22图30维生素A50万IUg国产价格24图31维生素E50国产价格24图32乙二醇价格价差曲线25图33乙二醇华东港口库存千吨25图34草甘膦价格价差曲线27图35功夫菊酯价格曲线27图36草铵膦价格曲线27图37碳酸锂价格走势30图38美国钻机数落后WTI价格三个月时间33图39国际油气期货价格34图40Brent原油期货月度均价美元桶34图41OECD商业石油库存百万桶34图42美国商业原油和油品库存百万桶35图43美国商业原油库存百万桶35图44坯布库存天数天35请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告图45PTA价格价差曲线36图46PTA库存量36图47涤纶长丝POY价格价差曲线36图48涤纶长丝库存天数36图49涤纶长丝FDY价格价差曲线36图50涤纶长丝DTY价格价差曲线36图51粘胶纤维价格价差曲线元吨37图52粘胶纤维库存天数37图53乙烯-石脑油价格价差曲线37图54丙烯-石脑油价格价差曲线37图55聚合MDI价格价差曲线37图56聚合MDI库存37图57丙烯酸价格价差曲线38图58丙烯酸甲酯价格价差曲线38图59尿素价格价差曲线38图60尿素库存千吨38图61乙二醇价格价差曲线38图62乙二醇华东港口库存千吨38图63醋酸价格价差曲线39图64冰醋酸库存天数39图65纯碱价格价差曲线元吨39图66纯碱厂家库存指数39图67磷酸一铵价格价差曲线元吨39图68磷酸二铵价格价差曲线元吨39图69草甘膦价格价差曲线40图70草铵膦价格曲线40图71麦草畏价格曲线40图72功夫菊酯价格曲线40图73复合肥均价曲线40图74聚酰胺66PA66均价曲线40图75载重汽车轮胎均价曲线41图76轿车轮胎均价曲线41图77有机硅中间体价格曲线41图78活性染料均价曲线41表1能源价格走势33表2重点基础化工标的公司跟踪截至20234742表3重点石油化工标的信息跟踪截至20234743表4重点产品动态分析44表5重点产品价格周月涨跌幅前十45表6产品价差周月涨跌幅前十45表7重点资源品价格跟踪表46表8碳2产品价格跟踪表46表9碳3产品价格跟踪表47表10芳烃产品价格跟踪表47表11橡胶产品价格跟踪表48请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告表12化纤产品价格跟踪表48表13聚氨酯产品价格跟踪49表14盐化工产品价格跟踪表49表15氟化工产品价格跟踪表49表16化肥产品价格跟踪表49表17农药产品价格跟踪表50表18煤化工产品价格跟踪表50表19精细化工产品价格跟踪表50表20重点产品价差跟踪表51请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告1核心标的跟踪4月6日国海化工景气指数为10476环比3月30日下降069综合考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级图1国海化工景气指数10476202346资料来源wind百川资讯国海证券研究所注基础化工中信指数-右轴图2原油价格及库存曲线图3聚合MDI价格及库存曲线资料来源wind国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图4汽油价格及库存曲线图5柴油价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所图6半钢胎库存曲线图7全钢胎库存曲线资料来源卓创资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所图8磷酸一铵价格及库存曲线图9磷酸二铵价格及库存曲线资料来源wind百川资讯国海证券研究所资料来源wind百川资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告图10尿素价格及库存曲线图11氯化钾价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind百川资讯国海证券研究所图12纯碱价格及库存曲线图13硫磺价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind百川资讯国海证券研究所图14涤纶长丝价格及库存曲线图15醋酸价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告图16PVC价格及库存曲线图17烧碱价格及库存曲线资料来源wind百川资讯国海证券研究所资料来源wind百川资讯国海证券研究所图18己二酸价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所万华化学万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型公司以优良文化为基础通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河万华化学正以周期成长股的步伐迈向全球化工龙头之列我们认为万华化学后续的成长性将大于周期性据卓创资讯4月7日纯MDI价格17650元吨环比3月31日下降600元吨4月7日聚合MDI价格14900元吨环比3月31日下降575元吨聚合MDI本周综述本周国内聚合MDI市场弱势下行以华东M20S货源为例3月31日-4月6日均价为15075元吨较上周均价下滑236国内多数厂家4月份挂牌价环比持平上海某厂最新报价下调至16200元吨下游需求清淡贸易商整体出货积极性较强市场主流商谈重心弱势下探纯MDI本周综述本周国内纯MDI市场继续下探以华东市场为例本周均价为17950元吨较上周均价下滑260市场整体心态欠佳贸易商多积极出货下游刚需疲软市场成交乏量4月7日市场监管总局发布关于附加限制性条件批准万华化学收购烟台巨力股权案反垄断审查决定的公告请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告案件基本情况万华化学拟收购烟台巨力股权并取得烟台巨力单独控制权鉴于此项经营者集中在中国境内甲苯二异氰酸酯市场可能具有排除限制竞争效果因此万华化学和烟台巨力向市场监管总局提交限制性条件承诺市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中要求集中双方和集中后实体履行如下义务1交易完成后向中国境内客户供应TDI的年均价不高于承诺日前24个月均价且月度均价上调幅度不高于承诺日前24个月平均价格具体价格为保密信息2除遇不可抗力或装置意外停车等无法控制的因素外交易完成后需保持或扩大中国境内TDI的产量3依据公平合理无歧视原则向中国境内客户供应TDI4除非正当理由不得强制中国境内客户排他性采购TDI或进行搭售等本承诺方案有效期限制性条件自交易完成5年内有效交易双方和集中后实体可在承诺期届满后向市场监管总局提出解除限制性条件申请该项收购完成后万华化学和烟台巨力的TDI占中国境内总产能比例将提升至45-50TDI行业市场集中度将进一步增强图19聚合MDI价格价差曲线图20聚合MDI库存资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所玲珑轮胎轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业摆脱低端加工命运的关键在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势较国外企业有大的成本优势玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破玲珑轮胎是国产轮胎龙头企业公司75战略落地未来将持续扩大产能力争2030年实现轮胎产销量16亿条总销售收入超800亿元产能规模进入世界前五公司在全球拥有营销网点近十万家其中品牌店数量7000多家拥有700多家一级经销商市场遍及欧洲中东美洲亚太非洲等全球173个国家2020年公司提出新零售元年战略与腾讯华制智能联合开发智慧营销云平台打造线上线下相结合仓储物流相结合轮胎与非轮胎品类相结合销售与服务相结合精准营销与品牌引流相结合的玲珑新零售零售系统2020年正式上线2022年1月6日玲珑轮胎腾讯云和华制智能基于此前战略合作的基础上签订新零售三期合同我们认为玲珑轮胎前装突破零售终端新零售体系搭建全球化布局三大护城河将使得公司成长为国际巨头4月4日公司发布以集中竞价交易方式回购股份的进展公告2023年3月公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份2021万股占公司总股本的比例为014截至3月底公司已累计回购股份8801万股占公司总股本的比例为060请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告4月4日据中国橡胶网玲珑铜川黄河橡胶项目列入陕西省2023年重点建设项目计划4月6日据中国橡胶杂志4月3日安徽省六安市开展了第二批重大项目开工动员会议其中包括总投资51亿元的玲珑年产1400万套超高性能子午线轮胎项目本周泰国到美西港口海运费为1200美元FEU周环比持平泰国到美东港口海运费为2045美元FEU周环比下降1279泰国到欧洲海运费为1308美元FEU周环比下降4664月7日轮胎原材料价格指数为1549环比上周3月31日下降465主要由于原材料中天然胶炭黑钢帘线价格均有所下降4月7日天然橡胶炭黑钢帘线价格分别为973582963991元吨环比3月31日分别-398-265-106元吨图21中国出口海运集装箱FBX指数图22泰国海运价格指数资料来源Bloomberg国海证券研究所资料来源TNSC网站国海证券研究所图23轮胎原材料价格指数资料来源wind卓创资讯国海证券研究所赛轮轮胎赛轮不断健全和完善全球化营销体系和网络在全球建立生产基地国内有青岛东营沈阳工厂国外越南赛轮分工厂成为公司主要的利润增长点并新增柬埔寨基地公司研发投入提高创新驱动发展未来公司将充分利用液体黄金资源巨胎研发等优势继续完善各种产品技术体系进而提升公司的产品力全球首个投入使用的橡胶工业互联网平台橡链云平台发布促进产业链上下游企业的集聚融合实现产业链核心业务的一体化平台化多元化运营形成一个开放共生共赢的生态系统推动橡胶产业提质增效实现高质量发展请务必阅读正文后免责条款部分18证券研究报告4月5日公司发布以集中竞价交易方式回购股份的进展公告截至2023年3月末公司通过集中竞价交易方式累计回购30万股公司股份占公司总股本的比例为001森麒麟森麒麟作为乘用车胎赛道新星尽管成立时间较晚但成长迅猛公司旗下森麒麟Sentury路航Landsail德林特Delinte品牌产品在芬兰TestWorld德国AutoBild车与轮轮胎商业芬兰TM等众多国际国内权威轮胎测评中获得比肩国际一线轮胎品牌的评价产品质量优势同时带来品牌影响力的提升2014-2016年公司旗下德林特Delinte品牌轮胎已连续在美国超高性能轮胎UHP市场获得25的市场份额为唯一榜上有名的中国品牌显示出较强的国际品牌竞争力与市场影响力2020年公司产品在美国乘用车轮胎替换市场占有率接近4在航空轮胎领域公司历经逾十一年持续研发投入成为国际少数航空轮胎制造企业之一公司已与中国商飞签署相关合作研发协议开展国产大飞机航空轮胎合作已进入中俄商飞CR929潜在供应商名录中国商飞C909及C919培育供应商名录于2019年成为中国商飞ARJ21-700航空轮胎合格供应商2020年公司取得AS9100D航空航天质量管理体系认证证书公司的航空航天质量管理体系规划化系统化已达国际领先水平4月4日公司发布向特定对象发行A股股票预案本次向特定对象发行股票的对象为不超过35名特定投资者拟募集资金总额不超过28亿元含本数扣除发行费用后的净额用于西班牙年产1200万条高性能轿车轻卡子午线轮胎项目发行数量不超过97451万股4月4日据股份回购进展情况公告截至2023年3月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份2325万股占公司总股本的0364月6日据公司公告宁波森润在2023年2月24日-2023年4月4日期间通过集中竞价交易方式减持13584万股减持比例为021减持均价为3302元股本次减持后持有1307万股占总股本020恒力石化恒力的炼化项目采用国际先进的技术将低成本原油加工成为具有更高附加值的化工产品尽量减少低附加值的成品油产品同时在加工过程中的辅料及公用工程人工等方面具有较大优势抵消了相对老旧炼厂在折旧和财务费用方面的劣势当前市场比较担心景气下行期会影响恒力炼化项目的盈利但我们国海化工认为由于前期尚未经过充分的市场竞争大型炼化行业就像一块饱含水分利润空间的海绵恒力炼化的高效将会拧出超出预期的水分我们看好恒力炼化超越行业平均的盈利以及未来持续的增长能力未来三年恒力石化投资规划近1000亿元2023-2024年预计公司惠州500万吨年PTA大连45万吨年可降解塑料57万吨年聚酯薄膜15万吨年改性PBT8万吨年改性PBAT150万吨年多功能涤纶长丝30万吨年己二酸等项目将陆续投产同时公司拟建设160万吨年高性能树脂及新材料260万吨年高性能聚酯160万吨年精细化工项目据卓创资讯涤纶长丝4月6日库存218天环比下降03天PTA4月7日库存2791万吨环比上升81万吨4月7日涤纶长丝FDY价格8500元吨环比3月31日上升150元吨4月7日PTA价格6398元吨环比3月31日下降22元吨荣盛石化公司实施原油-PX-PTA-涤纶长丝全产业链布局浙石化一期炼化项目已于2019年底全面投产盈利能力稳步增强二期炼化项目也于2022年1请务必阅读正文后免责条款部分19证券研究报告月全面投产进一步提升公司一体化产业链的竞争优势实现高速发展公司作为PTA行业龙头企业之一参控股PTA产能共计约1600万吨同时公司与恒逸石化共同合作的年产600万吨PTA二期项目正建设中龙头地位不断巩固公司依托上游丰富原料库持续深化产业链向下布局化工新材料业务其中浙石化一期布局9万吨年MMA26万吨年PC产能二期除布局26万吨年PC外还建设30万吨年LDPEEVA联产装置产品附加值不断提升4月4日公司发布关于浙江石油化工有限公司年产38万吨聚醚装置产出合格产品的公告公司控股子公司浙江石油化工有限公司在舟山绿色石化基地投资建设的38万吨年聚醚装置中6万吨PPG生产线已产出合格产品4月4日公司发布关于回购公司股份第二期进展的公告截至2023年3月31日公司第二期累计回购公司股票147亿股占公司总股本的14524最高成交价为1545元股最低成交价为1004元股成交总金额为1980亿元不含交易费用图24PTA价格价差曲线图25PTA库存量资料来源wind国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所图26涤纶长丝POY价格价差曲线图27涤纶长丝库存天数资料来源wind国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所东方盛虹公司坚持从一滴油到一根丝的全产业链布局1600万吨年炼化一体化项目首批工程项目已顺利中交预计2022年全面投产同时拟新建2乙二醇苯酚丙酮项目和POSM及多元醇项目进一步提高炼化项目化工品占比及附加值公司已完成对斯尔邦的收购斯尔邦专注高附加值烯烃衍生物的生产目前主要产能包括30万吨年EVA52万吨年丙烯腈42万吨年环氧乙烷及其衍生物17万吨年MMA10万吨年丁二烯及8万吨年SAP通过此请务必阅读正文后免责条款部分20