核心推荐
　　基础化工重点
　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；
　　钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
　　石油化工重点
　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。
　　每周行业动态更新
　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气下跌，煤价下跌；C4、芳烃、化纤、塑料、维生素部分产品价格上涨。
　　本周中国化工品价格指数CCPI-0.8%；核心原料价格布油+7.4%，进口LPG+5.4%，国产LNG气-9.8%，烟煤-0.9%。
　　原料端，C4、芳烃部分产品价格上涨，C1部分产品价格下跌；制品端，化纤、塑料、维生素部分产品价格上涨，氯碱、化肥、磷化工、农药、聚氨酯、橡胶部分产品价格下跌。
　　本周油价上涨，沙特等多个产油国宣布将额外减产，供应端趋紧预期增强。
　　本周布油结算价从79.3涨至85.1美元/桶（涨幅7.4%）、美油结算价从74.7涨至80.7美元/桶（涨幅8.5%）；美国商业原油库存4.70亿桶（周环比-0.8%），美国原油钻井数590口（周环比-0.3%）。
　　供应端，根据隆众资讯，沙特等多个产油国宣布将额外减产后，供应趋紧预期明显增强，也使得此前欧美银行业危机导致的跌幅被填平。需求端，根据隆众资讯，欧美银行业危机暂时脱离视野，不过欧美制造业PMI等数据仍显疲软，美国就业数据下滑也令市场担忧美国经济，但美国商业原油开始去库，美炼厂需求出现改善。政策面来看，根据隆众资讯，美联储下次加息将在5月进行，且目前暂停加息的概率较大，今年激进加息策略已难重演，政策面中长线利空美元、利好油价。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势进展不大，双方军事行动依然焦灼对峙，对油价影响不明显。
　　天然气价跟踪：
　　价格跟踪：本周期（3.31-4.6）欧美天然气期货涨跌不一，期货市场NBP环比+2.62%，TTF环比+5.09%，HH环比-0.92%，AECO环比-17.24%。现货方面涨跌不一，HH现货环比+2.43%；加拿大AECO现货环比7.80%，欧洲TTF现货环比+7.78%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为4625元/吨，环比较上周+4.69%，国内市场均价为4433元/吨，价差环比-209元/吨（-4.50%）。
　　库存跟踪：根据EIA数据显示，截至3月31日，美国天然气库存量为18300亿立方英尺，环比-230亿立方英尺（环比-1.24%，同比+31.9%），高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至3月31日，欧洲天然气库存量为22088亿立方英尺，环比-63亿立方英尺（环比-0.28%，同比+117.05%）。
　　国内价格：本周国内LNG主产地价格下行。截至4月6日，LNG主产地均价为4117元/吨，相较上周-7.35%；消费地价格同向回落，截至4月6日，LNG主要消费地均价为4694元/吨左右，较上周-5.10%。LNG接收站报价5073元/吨，较上周-1.65%。
　　重点化工品观点更新：
　　化工品价格涨跌幅：
　　本周价格涨幅靠前的重要产品为二乙醇胺+9%、维生素B3 +9%、异丁烯+7%、涤纶工业丝+5%、己内酰胺+5%、BDO+4%、己二酸+4%、双氧水+4%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为三氯乙烯-15%、液氨-13%、噻虫嗪-11%、硝酸-9%、黄磷-9%、HDI-9%、三氯化磷-7%等。
　　新能源上游化工品价格涨跌幅：
　　光伏产业链相关化工品：工业硅-1%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质-2%、重质-3%）、醋酸乙烯-1%、EVA（光伏级）持平等。
　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-4%、碳酸锂（工业级-16%、电池级-17%）、磷酸铁-1%、工业磷酸一铵(73%)-3%、六氟磷酸锂-11%等。
　　原油支撑成本，下游采购向好，己内酰胺价格上涨。
　　本周己内酰胺(华东)涨4.9%至12950元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周国际油价大幅上涨，上游纯苯涨1.8%至7445元/吨，成本端支撑偏好；需求端，根据百川盈孚，本周国内PA6切片产量环比上涨，PA6切片部分聚合工厂负荷稍高，山西某厂聚合装置目前满负荷运行，下游采购向好；供给端，根据百川盈孚，本周开工变化不大，浙江某厂装置高负荷运行，诸多厂家装置开工大稳小动，当前部分厂家存一定惜售情绪。
　　多装置停车检修或换剂，持货商惜售，BDO价格上涨。
　　本周BDO(华东)涨4.1%至10100元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前下游刚需采购为主；供给端，根据百川盈孚，当前多装置停车检修或换剂，市场供应量减少，持货商恐亏损心态下，对外低价惜售不减，装置方面，根据百川盈孚，湄洲湾2021年10月停车迁建，盘锦大连1月底停车检修，重启时间待定，蓝山屯河一套装置4月3日换剂，时长7-10天，河南开祥化工4月1日检修，预计22天，五恒化学4月6日检修，预计25天，美克三

研究报告全文：行业周报基础化工2023年04月09日行业周报基础化工证券研究报告油价上涨己内酰胺BDO己二酸等产品价格上涨投资评级领先大市-A维持评级核心推荐首选股票目标价元评级基础化工重点核心资产万华化学华鲁恒升扬农化工新和成钛白粉龙佰集团碳纤维光威复材沸石OLED万润股份行业表现农药扬农化工广信股份复合肥新洋丰等基础化工沪深300石油化工重点3222OPEC联合减产形成油价底部支撑但仍需关注非OPEC产量加拿大12重质油巴西中亚全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发2酵对油价的影响推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化布-8-18局C2C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业荣盛石化东方盛虹卫星2022-042022-082022-122023-04化学桐昆股份恒力石化关注宝丰能源资料来源Wind资讯升幅1M3M12M相对收益-67-63-77每周行业动态更新绝对收益-49-27-97张汪强分析师本周化工品价格指数下跌核心原料油价上涨LPG气上涨SAC执业证书编号S1450517070003LNG气下跌煤价下跌C4芳烃化纤塑料维生素部分产zhangwq1essencecomcn品价格上涨相关报告印度大合同价落地钾肥下2023-04-05本周中国化工品价格指数CCPI-08核心原料价格布油74进跌空间有限口LPG54国产LNG气-98烟煤-09油价上涨无水氢氟酸双2023-04-02原料端C4芳烃部分产品价格上涨C1部分产品价格下跌制品氧水PTA聚酯切片等产品价格上涨端化纤塑料维生素部分产品价格上涨氯碱化肥磷化工油价上涨PTA聚酯切片2023-03-26农药聚氨酯橡胶部分产品价格下跌正丁醇等产品价格上涨聚氨酯海外专题22Q4量减2023-03-26本周油价上涨沙特等多个产油国宣布将额外减产供应端趋价增欧洲能源危机利好国紧预期增强内出口油价下跌丁二烯邻硝基2023-03-12本周布油结算价从793涨至851美元桶涨幅74美油结算氯化苯环氧丙烷四氯乙烯等产品价格上涨价从747涨至807美元桶涨幅85美国商业原油库存470亿桶周环比-08美国原油钻井数590口周环比-03供应端根据隆众资讯沙特等多个产油国宣布将额外减产后供应趋紧预期明显增强也使得此前欧美银行业危机导致的跌幅被填平需求端根据隆众资讯欧美银行业危机暂时脱离视野不过欧美制造业PMI等数据仍显疲软美国就业数据下滑也令市场担忧美国经济但美国商业原油开始去库美炼厂需求出现改善政策面来看根据隆众资讯美联储下次加息将在5月进行且目前暂停加息的概率较大今年激进加息策略已难重演政策面中长线利空美元利好油价地缘政治来看根据隆众资讯俄乌局势进展不大双方军事行动依然焦灼对峙对油价影响不明显行业周报基础化工天然气价跟踪价格跟踪本周期331-46欧美天然气期货涨跌不一期货市场NBP环比262TTF环比509HH环比-092AECO环比-1724现货方面涨跌不一HH现货环比243加拿大AECO现货环比-780欧洲TTF现货环比778价差方面东北亚LNG现货到港均价为4625元吨环比较上周469国内市场均价为4433元吨价差环比-209元吨-450库存跟踪根据EIA数据显示截至3月31日美国天然气库存量为18300亿立方英尺环比-230亿立方英尺环比-124同比319高于5年均值据欧洲天然气基础设施协会数据截至3月31日欧洲天然气库存量为22088亿立方英尺环比-63亿立方英尺环比-028同比11705国内价格本周国内LNG主产地价格下行截至4月6日LNG主产地均价为4117元吨相较上周-735消费地价格同向回落截至4月6日LNG主要消费地均价为4694元吨左右较上周-510LNG接收站报价5073元吨较上周-165重点化工品观点更新化工品价格涨跌幅本周价格涨幅靠前的重要产品为二乙醇胺9维生素B39异丁烯7涤纶工业丝5己内酰胺5BDO4己二酸4双氧水4等本周价格跌幅靠前的重要产品为三氯乙烯-15液氨-13噻虫嗪-11硝酸-9黄磷-9HDI-9三氯化磷-7等新能源上游化工品价格涨跌幅光伏产业链相关化工品工业硅-1三氯氢硅持平纯碱轻质-2重质-3醋酸乙烯-1EVA光伏级持平等锂电产业链相关化工品磷矿石30持平磷酸-4碳酸锂工业级-16电池级-17磷酸铁-1工业磷酸一铵73-3六氟磷酸锂-11等原油支撑成本下游采购向好己内酰胺价格上涨本周己内酰胺华东涨49至12950元吨成本端根据百川盈孚本周国际油价大幅上涨上游纯苯涨18至7445元吨成本端支撑偏好需求端根据百川盈孚本周国内PA6切片产量环比上涨PA6切片部分聚合工厂负荷稍高山西某厂聚合装置目前满负荷运行下游采购向好供给端根据百川盈孚本周开工变化不大浙江某厂装置高负荷运行诸多厂家装置开工大稳小动当前部分厂家存一定惜售情绪多装置停车检修或换剂持货商惜售BDO价格上涨本周BDO华东涨41至10100元吨需求端根据百川盈孚当前下游刚需采购为主供给端根据百川盈孚当前多装置停车检修或换剂市场供应量减少持货商恐亏损心态下对外低价惜售不减装置方面根据百川盈孚湄洲湾2021年10月停车迁建盘锦大连行业周报基础化工1月底停车检修重启时间待定蓝山屯河一套装置4月3日换剂时长7-10天河南开祥化工4月1日检修预计22天五恒化学4月6日检修预计25天美克三期4月2日检修预计30天其他装置运行稳定纯苯支撑成本部分装置检修推高己二酸价格本周己二酸华东涨38至9650元吨成本端根据百川盈孚本周纯苯涨18至7445元吨形成成本端支撑需求端根据百川盈孚当前下游按需采购为主供给端根据百川盈孚本周有工厂停车检修形成利好装置方面辽化老线新线停车检修山东海力一套装置稳定运行江苏海力一套装置负荷五成运行重庆华峰一条线停车检修神马集团装置运行稳定华鲁恒升装置稳定运行唐山中浩两条线运行成本形成支撑部分装置检修涤纶长丝价格上涨本周涤纶长丝POY涨22至8025元吨成本端根据百川盈孚本周涤纶长丝平均成本上涨形成价格支撑需求端根据百川盈孚本周逢清明假期下游织造企业借机放假整修目前坯布库存充足织造企业虽有涨价的计划但实施难度较大下游用户采购积极性不足供给端根据百川盈孚本周南通某大厂两套装置检修共涉及涤纶长丝产能20万吨年同时嘉通能源前期投产装置出丝涉及涤纶长丝产能15万吨年印度钾肥年度大合同签订国内氯化钾价格偏淡本周氯化钾60粉青海维持3500元吨氯化钾温哥华跌45至404美元吨本周印度钾肥年度大合同签订印度主要的进口商IPL与加拿大钾肥公司Canpotex签订2023年年度钾肥大合同签订价格为422美元吨CFR船期至2023年9月30日同时俄罗斯乌拉尔钾肥公司以422美元吨CFR180天信用证的价格与印度钾肥公司签订印度第2份钾肥进口大合同印度钾肥大合同签订将对市场形成一定价格指导国际市场方面根据百川盈孚本周的大部分活动都集中在亚洲证明了亚洲的需求PupukIndonesia的标准钾招标仍然备受关注但尚未正式确定中标情况据了解该公司可能会向欧洲化学公司授予15-20万吨的量欧洲化学公司给出的最低报价约为450美元吨CFR在马来西亚Nafas公司发布了购买20000吨标准钾的招标在尼泊尔印度IPL在最近的一次招标中提交了唯一的报价提供5000吨标准钾近期将开标国产钾方面需求端根据百川盈孚当前氯化钾市场小单成交为主下游需求暂无明显利好回暖采购需求有限交投仍显清淡供给端根据百川盈孚近期青海地区流通货源小幅增加厂家现货供应量有所增加中欧班列陆续少量到货后期到货量或有减少趋势港口库存量维持高位边贸到货量较少下游刚需维持装置开工较稳纯碱价格下跌行业周报基础化工本周纯碱轻质华东跌19至2600元吨纯碱重质华东跌32至3000元吨需求端根据百川盈孚目前国内轻碱下游市场行情较为一般部分行业持续开工低位重碱下游的玻璃行业近期走货情况良好对重碱的刚需尚存供给端根据百川盈孚当前国内纯碱厂家基本开工高位江苏苏盐井神纯碱装置已恢复正常生产天津渤化纯碱装置也低产检修结束安徽红四方纯碱装置开始检修山东海天唐山三友纯碱装置仍处于开工低产状态风险提示原料价格波动下游需求不及预期等行业周报基础化工行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布行业周报基础化工免责声明收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034