周观察：生猪供给阶段性过剩，猪病及低猪价共驱产能去化
　　生猪：需求疲弱供给过剩，猪价短期或仍低位运行。据涌益咨询，截至2023年4月7日，全国生猪销售均价为14.34元/公斤，周环比下跌0.18元/公斤。供给端，受2022年6月能繁存栏环比提升、2023Q1二次育肥供给后移以及猪病影响，当前时点生猪供应充足。需求端，4月仍为生猪消费淡季，需求疲弱毛白价差下行。猪病及低猪价共驱产能去化，养殖亏损加剧或加速去化节奏。据涌益咨询，2023年3月监测样本能繁母猪存栏环比-1.95%，去化幅度较2月有所扩大，在仔猪价格上行利润抬升背景下，能繁存栏或主要受猪病影响被动去化，此外持续的低猪价导致养殖亏损资金紧张，抑制了养户补栏母猪积极性。
　　白糖：2022/2023榨季主产区印度糖减产叠加其出口政策收紧基调，国际糖价上涨动力强劲。国内市场同样面临减产困境，国内外价差来看，由于进口配额有限不到200万吨，我国供需缺口约为500万吨，且配额外原糖及白糖税费较高为50%（配额内为15%），进口糖价高企，导致进口动力不足，因此国内外主产区减产背景下，国内糖价仍具上涨动力。
　　周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优
　　供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。
　　猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。
　　非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。
　　粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。
　　本周市场表现（4.3-4.7）：农业跑输大盘0.20个百分点
　　本周上证指数上涨1.67%，农业指数上涨1.47%，跑输大盘0.20个百分点。子板块来看，畜养殖、种植、农产品加工及林业板块领涨。个股来看新五丰（+19.27%）、南宁糖业（+15.17%）、巨星农牧（+13.25%）领涨。
　　本周价格跟踪（4.3-4.7）：本周白羽毛鸡、黄羽鸡、鲈鱼、糖价格环比上涨
　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年4月7日全国外三元生猪均价为14.41元/kg，较上周下跌0.19元；仔猪均价为36.49元/kg，较上周下跌0.46元/kg；白条肉均价18.11元/kg，较上周下跌0.42元/kg。4月7日猪料比价为3.77:1。自繁自养头均利润-325.75元/头，环比-42.63元/头；外购仔猪头均利润-477.37元/头，环比+8.67元/头。
　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价6.22元/羽，环比-0.32%；毛鸡均价10.65元/公斤，环比+0.66%；毛鸡养殖利润2.32元/羽，环比-0.55元/羽。
　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。
　　
　　

研究报告全文：农林牧渔行业研农林牧渔生猪供给阶段性过剩猪病及低猪价共驱产能去化2023年04月09日究行业周报投资评级看好维持陈雪丽分析师李怡然联系人chenxuelikyseccnliyirankyseccn行业走势图证书编号S0790520030001证书编号S0790121050058农林牧渔沪深30014周观察生猪供给阶段性过剩猪病及低猪价共驱产能去化7生猪需求疲弱供给过剩猪价短期或仍低位运行据涌益咨询截至2023年04月7日全国生猪销售均价为1434元公斤周环比下跌018元公斤供给-7端受2022年6月能繁存栏环比提升2023Q1二次育肥供给后移以及猪病影-14行-22响当前时点生猪供应充足需求端4月仍为生猪消费淡季需求疲弱毛白业2022-042022-082022-12价差下行猪病及低猪价共驱产能去化养殖亏损加剧或加速去化节奏据涌周数据来源聚源益咨询2023年3月监测样本能繁母猪存栏环比-195去化幅度较2月有所报相关研究报告扩大在仔猪价格上行利润抬升背景下能繁存栏或主要受猪病影响被动去现金流恶化驱动生猪主动去产能化此外持续的低猪价导致养殖亏损资金紧张抑制了养户补栏母猪积极性疫病扰动或加快行业去化节奏行业白糖20222023榨季主产区印度糖减产叠加其出口政策收紧基调国际糖价上周报-202342涨动力强劲国内市场同样面临减产困境国内外价差来看由于进口配额有2月白鸡价环比大幅上涨快速黄鸡价环比上涨行业点评报告-限不到200万吨我国供需缺口约为500万吨且配额外原糖及白糖税费较高2023326为50配额内为15进口糖价高企导致进口动力不足因此国内外主二育入冻开学多维共驱二月猪价环比上涨行业点评报告-产区减产背景下国内糖价仍具上涨动力2023326周观点白羽肉鸡周期上行利润可观猪价持续磨底成长企业占优供需双驱白羽鸡价上行全产业链盈利由年初展开推荐种源优势的白羽一体开化龙头企业圣农发展白鸡屠宰龙头企业禾丰股份源猪价持续磨底消耗现金上市成长企业仍具发展优势当前行业受益优先级证为成长性规模性投机性推荐巨星农牧温氏股份牧原股份相关券证受益标的华统股份新希望等券非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场非瘟疫苗商业化落地后研发生产研究优势企业将在后期受益重点推荐普莱柯科前生物中牧股份等报粮食价格高位震荡转基因商业化东风已至关注具备转基因技术优势的大北告农国内玉米育种龙头企业登海种业基本面边际改善的隆平高科相关受益标的荃银高科先正达拟上市本周市场表现43-47农业跑输大盘020个百分点本周上证指数上涨167农业指数上涨147跑输大盘020个百分点子板块来看畜养殖种植农产品加工及林业板块领涨个股来看新五丰1927南宁糖业1517巨星农牧1325领涨本周价格跟踪43-47本周白羽毛鸡黄羽鸡鲈鱼糖价格环比上涨生猪养殖据博亚和讯监测2023年4月7日全国外三元生猪均价为1441元kg较上周下跌019元仔猪均价为3649元kg较上周下跌046元kg白条肉均价1811元kg较上周下跌042元kg4月7日猪料比价为3771自繁自养头均利润-32575元头环比-4263元头外购仔猪头均利润-47737元头环比867元头白羽肉鸡据Wind数据本周鸡苗均价622元羽环比-032毛鸡均价1065元公斤环比066毛鸡养殖利润232元羽环比-055元羽风险提示宏观经济下行消费持续低迷冬季动物疫病不确定性等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明114行业周报目录1周观察生猪供给阶段性过剩猪病及低猪价共驱产能去化32气候扰动下主产区降雨异常国内糖价上涨动力较强43周观点白羽肉鸡周期上行利润可观猪价持续磨底成长企业占优54本周市场表现43-47农业跑输大盘020个百分点65本周重点新闻43-47中国种业振兴行动取得新进展新突破76本周价格跟踪43-47本周白羽毛鸡黄羽鸡鲈鱼糖价格环比上涨87主要肉类进口量118饲料产量129风险提示12图表目录图1生猪短期供大于求猪价持续回落3图2生猪出栏均重呈上行态势公斤3图3低猪价叠加需求缩量驱动冻品库容率上行3图4毛白价差持续回落反映需求端疲弱元公斤3图5猪病及低猪价共驱能繁母猪存栏去化4图6仔猪价格有所回落但仍处相对高位元头4图7自2021年6月以来行业多处亏损状态现金持续损耗资金压力较大4图8印度糖产量约占全球总产154图9预计20222023中国糖产量约896万吨4图102023年3月以来原糖价格上涨较多5图11食糖现货价格已突破6530元吨5图12主销区国内外糖平均价差超750元吨5图13主销区国内外白糖平均价差超1000元吨5图14农业板块本周上涨147表内单位6图15本周农业指数跑输大盘020个百分点7图16本周畜养殖种植农产品加工及林业板块领涨7图17本周外三元生猪价格环比下跌元公斤9图18本周生猪自繁自养利润环比下跌元头9图19本周鸡苗均价环比下跌9图20本周毛鸡主产区均价环比上涨9图21本周中速鸡价格环比上涨10图22327-331草鱼价格环比下跌10图234月7日鲈鱼价格环比上涨10图244月6日对虾价格环比上涨10图25本周玉米期货结算价环比下跌11图26本周豆粕期货结算价环比上涨11图27本周NYBOT11号糖环比上涨美分磅11图28本周郑商所白糖收盘价环比上涨元吨11图292023年2月猪肉进口量160万吨12图302023年2月鸡肉进口量58万吨12图312022年12月全国工业饲料总产量为33934万吨12表1农业个股涨跌幅排名新五丰南宁糖业巨星农牧领涨7表2本周白羽毛鸡黄羽鸡鲈鱼糖价格环比上涨8请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明214行业周报1周观察生猪供给阶段性过剩猪病及低猪价共驱产能去化生猪需求疲弱供给过剩猪价短期或仍低位运行据涌益咨询截至2023年4月7日全国生猪销售均价为1434元公斤周环比下跌018元公斤供给端受2022年6月能繁存栏环比提升2023Q1二次育肥供给后移以及猪病影响当前时点生猪供应充足屠宰量及出栏均重自3月以来均呈上行态势需求端4月仍为生猪消费淡季需求疲弱生猪供大于求导致冻品库容率提升而毛白价差下行我们预计短期生猪仍供大于求猪价低位运行五一节日消费或对猪价有一定提振图1生猪短期供大于求猪价持续回落图2生猪出栏均重呈上行态势公斤165150140160140135155130150130120145125140110135100120115全国均价元公斤左轴日屠宰量万头右轴202120222023数据来源涌益咨询开源证券研究所数据来源涌益咨询开源证券研究所图3低猪价叠加需求缩量驱动冻品库容率上行图4毛白价差持续回落反映需求端疲弱元公斤2511020907015501030全国冻品库容率202120222023数据来源涌益咨询开源证券研究所数据来源涌益咨询开源证券研究所猪病及低猪价共驱产能去化养殖亏损加剧或加速去化节奏据涌益咨询2023年3月监测样本能繁母猪存栏环比-195去化幅度较2月有所扩大在仔猪价格上行利润抬升背景下能繁存栏或主要受猪病影响被动去化此外持续的低猪价导致养殖亏损资金紧张抑制了养户补栏母猪积极性现阶段北方非瘟等猪病疫情趋于缓和后续南方非瘟是否较2022年严重仍有待观察行业自2021年6月以来多处亏损状态现金损耗较大截至2023年4月7日行业自繁自养生猪每头亏损300元以上养殖持续亏损且亏损幅度加大或致能繁存栏去化节奏加快请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明314行业周报图5猪病及低猪价共驱能繁母猪存栏去化图6仔猪价格有所回落但仍处相对高位元头102000515000-51000-10500-150能繁母猪存栏量yoy能繁母猪存栏量mom202120222023数据来源涌益咨询开源证券研究所数据来源涌益咨询开源证券研究所图7自2021年6月以来行业多处亏损状态现金持续损耗资金压力较大150010005000-500-1000生猪自繁自养养殖利润元头数据来源Wind开源证券研究所2气候扰动下主产区降雨异常国内糖价上涨动力较强印度作为全球最大食糖生产国据USDA数据其糖产量占全球比例约为15据印度糖厂协会ISMA数据截止2023年3月15日20222023年印度食糖产量约为2818万吨同比下降105仍在开榨糖厂数量336家2022年同期为438家且20222023种植季已有194家糖厂关闭运营2022年同期为78家受降雨较多的异常天气影响印度甘蔗供应量下降较为多前期减产预期逐步兑现图8印度糖产量约占全球总产15图9预计20222023中国糖产量约896万吨2000012001000896150008001000060052740050002002005200201819201920202021202122202223E广西云南广东全国印度万吨巴西万吨全球万吨2021202220222023数据来源USDA开源证券研究所数据来源沐糖网开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明414行业周报我国食糖供需方面据USDA数据中国食糖产需缺口约500万吨广西是国内最大的原料蔗和蔗糖生产省份糖料蔗种植面积原料蔗和食糖产量均达到全国总量的60左右据沐糖网数据截至3月底除云南糖产量尚未明确其他产区基本稳定20222023榨季产量来看预计同比下降60万吨其中主产省广西预计减产85万吨受持续干早影响广西产区糖分水平较好但单产下降因此20222023榨季国内产量减产趋势较为明确预计20222023中国糖产量约896万吨图102023年3月以来原糖价格上涨较多图11食糖现货价格已突破6530元吨资料来源沐糖网资料来源沐糖网国内外价差来看由于进口配额有限不到200万吨我国供需缺口约为500万吨且配额外原糖及白糖税费较高为50配额内为15进口糖价高企导致进口动力不足因此国内外主产区减产背景下国内糖价仍具上涨动力图12主销区国内外糖平均价差超750元吨图13主销区国内外白糖平均价差超1000元吨00-200-500-400-1000-600-1500-800-1000-2000-1200-2500巴西糖配额外价差元吨巴西白糖配额外价差元吨泰国糖配额外价差元吨泰国白糖配额外价差元吨数据来源沐糖网开源证券研究所数据来源沐糖网开源证券研究所注价差为日照糖现价柳糖现价郑糖期价中粮唐山现价减去巴西泰国糖价所得价差平均值3周观点白羽肉鸡周期上行利润可观猪价持续磨底成长企业占优供需双驱白羽鸡价上行全产业链盈利由年初展开2021-2022年受海外持续禽流感疫情影响我国白羽祖代鸡引种更新受阻继而触发供给定价的先决条件需求端来看2019年以来我国白羽肉鸡消费量持续攀升下游消费场景扩容继而强化了白羽肉鸡周期上行的确定性我们认为此轮白羽肉鸡周期上行已具备供需双驱条件短期催化12022年12月至2023年1月行业停孵叠加强制换羽致使年后商品苗供给出现紧张2供给趋势下行背景下强制换羽虽理论上减弱供给请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明514行业周报矛盾但亦驱动供需错配矛盾提前3海外引种核心矛盾来自阿拉巴马州孵化场排期紧张且不排除美国禽流感疫情重新抬头4借当下矛盾国内迎来加快自主种源国产替代的较好窗口当前时点重点推荐国内白羽肉鸡一体化养殖龙头企业圣农发展国内白羽肉鸡最大养殖屠宰企业禾丰股份猪价持续磨底消耗现金上市成长企业仍具发展优势2023年3月以来猪价呈低位震荡态势短期生猪供应仍充足低猪价或吸引二次育肥进场五一节日消费对猪价支撑值得期待二次育肥博弈或加大猪价波动成本控制成为猪企核心竞争力当前行业状态下受益优先级为成长性规模性投机性重点推荐巨星农牧温氏股份牧原股份相关受益标的华统股份新希望等非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场猪价大幅波动对动保企业短期业绩稳定性及成长性产生扰动但从2022-2023年冬季情况来看PED蓝耳及非瘟疫情仍呈现年内高发态势此外多款非瘟疫苗当前已处于预上报应急审批材料及预开展临床试验节点非瘟疫苗商业化落地后将显著拓宽国内猪用疫苗市场规模部分研发生产优势企业将在后期受益重点推荐普莱柯科前生物中牧股份等粮食价格高位震荡转基因商业化东风已至2021年7月中央全面深化改革委员会会议审议通过种业振兴行动方案2021年11月农业农村部种业司决定对三部种业规章部分条款予以修改科教司对农业转基因生物安全评价管理办法部分条款进行修改2022年6月8日国家农作物品种审定委员会组织制定了国家级转基因大豆品种审定标准试行和国家级转基因玉米品种审定标准试行标志着我国转基因商业政策条件已全面贯通关注具备转基因技术优势的大北农国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业基本面边际改善的隆平高科相关受益标的荃银高科先正达拟上市4本周市场表现43-47农业跑输大盘020个百分点本周上证指数上涨167农业指数上涨147跑输大盘020个百分点子板块来看畜养殖种植农产品加工及林业板块领涨个股来看新五丰1927南宁糖业1517巨星农牧1325领涨图14农业板块本周上涨147表内单位108641472024通电计房建传非国医建综交农机轻银休有钢家纺化商电食汽信子算地筑媒银防药筑合通林械工行闲色铁用织工业气品车机产装金军生材运牧设制服金电服贸设饮饰融工物料输渔备造务属器装易备料数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明614行业周报图15本周农业指数跑输大盘020个百分点图16本周畜养殖种植农产品加工及林业板块领涨5060004050003020400010003000-102000-20-3010000上证指数农林牧渔本周涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表1农业个股涨跌幅排名新五丰南宁糖业巨星农牧领涨前15名后15名600975SH新五丰1927603363SH海大集团-230000911SZ南宁糖业1517300106SZ登海种业-230603477SH巨星农牧1325600313SH国联水产-239002100SZ天康生物1100002234SZ大湖股份-257002772SZ众兴菌业1075603668SH正虹科技-268300511SZ雪榕生物841000998SZ福成股份-276603566SH普莱柯820002311SZ春雪食品-364002567SZ唐人神723002041SZ生物股份-404002840SZ华统股份687300094SZ国投中鲁-447000876SZ新希望658600257SH中水渔业-489000860SZ顺鑫农业639000702SZ晓鸣股份-495600737SH中粮糖业582600965SH科前生物-496603609SH禾丰股份570605567SH荃银高科-525300761SZ立华股份561600201SH朗源股份-628000833SZ粤桂股份474600962SH亚钾国际-706数据来源Wind开源证券研究所注截至2023年4月7日5本周重点新闻43-47中国种业振兴行动取得新进展新突破中国种业振兴行动取得新进展新突破以中国种业振兴南繁硅谷崛起为主题的2023中国种子大会暨南繁硅谷论坛近日在三亚开幕全国人大常委会副委员长九三学社中央主席中国科学院院士武维华在大会开幕式致辞说当前种业振兴行动已经实现了良好开局在农业农村部的牵头落实下开展了规模最大的农业种质资源普查启动了核心种源和关键技术攻关遴选了国家种业企业阵形健全了国家级良种繁育体系实施了标准更严的市场净化专项行动加强了种业知识产权保护等一系列卓有成效的工作取得了很多新进展新突破全国农技中心召开油料作物病虫害防控技术研讨会近日全国农技中心召开油料作物病虫害防控技术研讨会要求各地进一步贯彻落实中央扩种大豆油料决策部署按照农业农村部2023年虫口夺粮保丰收行动方案要求做好重大病请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明714行业周报虫害防控指导服务工作为夺取大豆油料作物丰收赢得主动权会议指出2023年油菜病虫害发生明显重于2022年和常年同期预计大豆根腐病花生黑斑病等病虫害将在部分主产区偏重发生防控形势不容乐观在防控技术方面存在登记防控药剂不多集成技术模式偏少等挑战给防控技术指导与科学安全用药造成新挑战农业农村部办公厅关于开展2023年农业国际贸易高质量发展基地建设的通知2021年农业农村部启动农业国际贸易高质量发展基地建设以来已认定两批共231个国贸基地基地主体出口额实现较快增长出口增速显著高于全国平均水平充分发挥了领头羊作用为更好助力全面推进乡村振兴和加快建设农业强国农业农村部2023年继续开展国贸基地认定培育工作年度目标2023年认定不超过100个国贸基地培育打造产业集聚度高生产标准高出口附加值高品牌认可度高综合服务水平高的农业外贸骨干力量农业农村部召开带状复合种植示范推广座谈会近日农业农村部召开2023年大豆玉米带状复合种植示范推广座谈会交流各地做法成效分析存在的问题听取专家和地方的意见建议部署2023年示范推广工作会议强调目前全国带状复合种植正从南到北陆续展开各地要坚持目标导向问题导向因地制宜确定区域加强分类指导紧盯关键环节落细关键措施稳步提高示范推广成效省级化肥到位率超九成据农业农村部农资保供专班调度截至2023年4月5日省市县三级春耕化肥下摆到位率分别为912922866周环比提高295838个百分点比2022年同期快498239个百分点其中浙江重庆江苏青海新疆宁夏广西海南甘肃北京辽宁湖北到位进度超956本周价格跟踪43-47本周白羽毛鸡黄羽鸡鲈鱼糖价格环比上涨表2本周白羽毛鸡黄羽鸡鲈鱼糖价格环比上涨分类项目本周价格周环比上周价格周环比上两周价格周环比生猪价格元公斤1441-1301460-3691516-039仔猪价格元公斤3649-1243695-0993732-119生猪生猪养殖利润自繁自养元头-32575-1506-28312-919-25930-30738生猪养殖利润外购仔猪元头-47737178-48604-281-47277-26771鸡苗价格元羽622-03262463058729932毛鸡价格元公斤1065066105827210302410白羽鸡毛鸡养殖利润元羽232-1916287420820214591父母代种鸡养殖利润元羽352-056354116731732806黄羽鸡中速鸡价格元公斤137507313655811290118草鱼价格元公斤1583-00615840251580-082水产品鲈鱼价格元公斤205025020000002000-148对虾价格元公斤453301745254314338237玉米期货价格元吨271300-099274000-112277100-198豆粕期货价格元吨355900045354300-045355900-512大宗农产品ICE11号糖期货价格美分磅236375121985472084082郑商所糖期货价格元吨671900530638100304619300129数据来源Wind开源证券研究所注草鱼价格数据更新滞后一周红色数字表示环比上涨绿色数字表示环比下跌黑色数字表示无变动请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明814行业周报生猪养殖据博亚和讯监测2023年4月7日全国外三元生猪均价为1441元kg较上周下跌019元仔猪均价为3649元kg较上周下跌046元kg白条肉均价1811元kg较上周下跌042元kg4月7日猪料比价为3771自繁自养头均利润-32575元头环比-4263元头外购仔猪头均利润-47737元头环比867元头图17本周外三元生猪价格环比下跌元公斤图18本周生猪自繁自养利润环比下跌元头45120300025004010035200030801500100025602050015400-5001020-10005-150000-2000外三元生猪元公斤仔猪元公斤养殖利润自繁自养生猪养殖利润外购仔猪数据来源博亚和讯开源证券研究所数据来源涌益咨询开源证券研究所白羽肉鸡据Wind数据本周鸡苗均价622元羽环比-032毛鸡均价1065元公斤环比066毛鸡养殖利润232元羽环比-055元羽图19本周鸡苗均价环比下跌图20本周毛鸡主产区均价环比上涨41681231461012428110280606-2414-422-6230-80父母代种鸡养殖利润元羽左轴毛鸡养殖利润元羽左轴鸡苗价格元羽右轴毛鸡主产区平均价元公斤右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所黄羽肉鸡据新牧网数据4月7日中速鸡均价1375元公斤环比073请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明914行业周报图21本周中速鸡价格环比上涨201816137514121086420中速鸡均价元公斤数据来源新牧网开源证券研究所水产品据Wind数据上周草鱼价格1583元公斤环比-006据海大农牧数据4月7日鲈鱼价格2050元公斤环比2504月6日对虾价格4533元公斤环比017图22327-331草鱼价格环比下跌23211917151311批发价草鱼元公斤数据来源Wind开源证券研究所注草鱼价格滞后一周图234月7日鲈鱼价格环比上涨图244月6日对虾价格环比上涨45604035553050252045154010355030加州鲈鱼元公斤对虾元公斤数据来源海大农牧开源证券研究所数据来源海大农牧开源证券研究所大宗农产品据Wind数据本周大商所玉米期货活跃合约结算价为271300元吨周环比-099豆粕期货活跃合约结算价为355900元吨周环比045请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1014行业周报图25本周玉米期货结算价环比下跌图26本周豆粕期货结算价环比上涨350050004500300040002500350030002000250020001500150010001000玉米期货价元吨豆粕期货价格元吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所糖据Wind数据国外糖价NYBOT11号糖4月7日收盘价2363美分磅周环比751国内糖价郑商所白砂糖期货4月7日收盘价671900元吨周环比530图27本周NYBOT11号糖环比上涨美分磅图28本周郑商所白糖收盘价环比上涨元吨250070002000600015001000500050040000003000期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖郑商所白糖期货收盘价数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所7主要肉类进口量猪肉进口据海关总署数据2023年2月猪肉进口160万吨同比上涨272禽肉进口据海关总署数据2023年2月鸡肉进口58万吨同比上升237请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1114行业周报图292023年2月猪肉进口量160万吨图302023年2月鸡肉进口量58万吨50025045040020035030015025020010015010050500000猪肉进口量万吨鸡肉进口量万吨数据来源海关总署开源证券研究所数据来源海关总署开源证券研究所8饲料产量据中国饲料工业协会数据2022年12月全国工业饲料产量33934万吨环比3158图312022年12月全国工业饲料总产量为33934万吨500040400030300020200010100000-10饲料总产量万吨环比数据来源饲料工业协会开源证券研究所9风险提示宏观经济下行消费持续低迷冬季动物疫病不确定性等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1214行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1314行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱邮箱researchkyseccnresearchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1414