本周市场表现及要闻：工信部：将高质量建设大数据领域产业示范基地
　　市场表现：本周（指4月3日至4月7日，下同）上证综指收于3328点，上涨1.67%；深证成指收于11968点，上涨2.06%；创业板指收于2447点，上涨1.98%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨1.24%，小盘指数上涨2.40%。2022年以来大盘指数累计下跌18.02%，小盘指数累计下跌10.43%，小盘/大盘比值为1.39。源杰科技、北京君正、炬光科技本周涨幅居前。
　　本周要闻：黑芝麻将于2023年年内推出智能汽车跨域计算芯片平台武当系列C1200；深圳比克：将在未来三年内推出能量密度超330Wh/kg大圆柱准固态电池；工信部王建伟：将高质量建设大数据领域产业示范基地；国家税务总局：进一步落实新兴产业税收优惠支持政策；国内首个半潜式海上光伏发电平台交付。
　　本周重大事项：4月3日，卓胜微发布第二类限制性股票激励计划，业绩指标：2023年、2023-2024年、2023-2025年营收不低于40.47、87.02、140.54亿元。
　　本周专题：换电重卡大势所趋，加速向干线场景渗透
　　2023年3月，能源行业电动汽车充电设施标准化技术委员会发布了《新能源汽车换电试点城市标准化建设情况调研报告》，指出换电重卡应用于封闭场景的技术解决方案及商业模式已相对成熟并具备批量复制推广的条件。而探索重卡换电应用于中等距离干线运输成效显著。
　　DeepWay首款产品“深向星辰”已进入小批量试运营阶段，将于2023年6月正式开启量产，2023年计划交付1000台智能新能源重卡。而在落地场景方面，车辆成功覆盖多个真实运营场景。公司已启动中途干线运输、快递快运分拨、集疏港等丰富落地场景的试运营。2023年2月，宁普时代与福建省海丝高速新能源科技公司签署重卡换电项目合作协议。双方将充分发挥“高速+新能源”的资源融合优势，开展电动重卡换电站的投资建设及运营管理。项目首期将以高速公路长乐和洛阳江服务区为试点，投入运营4座电动重卡换电站，为往返宁德、厦门之间的电动重卡提供及时补能服务，解决新能源重卡的“里程焦虑”、“补能焦虑”，打造福建高速公路新能源绿色物流专线。启源芯动力已有内蒙古“鄂－包”运煤干线、唐山“三纵一横”城市级换电干线、“万达开”省际换电干线等多个成功项目案例，在唐山规划建设了全长620KM“三纵一横”的城市级换电干线网络，省际换电干线“万达开”项目链接川渝达州、万州、开州三地，首期开发落地绿色换电干线约420公里。
　　重点推荐主题和个股
　　智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技）；高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、乾景园林、台华新材）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。
　　风险提示：下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进度不及预期。
　　

研究报告全文：中伐谋-中小盘周报小盘2023年04月09日研换电重卡大势所趋加速向干线场景渗透究中小盘研究团队中小盘周报任浪分析师李俊逸联系人renlangkyseccnlijunyi1kyseccn证书编号S0790519100001证书编号S0790122080014本周市场表现及要闻工信部将高质量建设大数据领域产业示范基地市场表现本周指4月3日至4月7日下同上证综指收于3328点上涨深证成指收于点上涨创业板指收于点上涨中167119682062447198小大小盘风格方面本周大盘指数上涨124小盘指数上涨2402022年以来盘大盘指数累计下跌1802小盘指数累计下跌1043小盘大盘比值为139周源杰科技北京君正炬光科技本周涨幅居前报本周要闻黑芝麻将于2023年年内推出智能汽车跨域计算芯片平台武当系列C1200深圳比克将在未来三年内推出能量密度超330Whkg大圆柱准固态电池工信部王建伟将高质量建设大数据领域产业示范基地国家税务总局进一步落实新兴产业税收优惠支持政策国内首个半潜式海上光伏发电平台交付本周重大事项4月3日卓胜微发布第二类限制性股票激励计划业绩指标2023年2023-2024年2023-2025年营收不低于4047870214054亿元本周专题换电重卡大势所趋加速向干线场景渗透相关研究报告2023年3月能源行业电动汽车充电设施标准化技术委员会发布了新能源汽车换电试点城市标准化建设情况调研报告指出换电重卡应用于封闭场景的技2022年业绩承压2023年有望迎加开术解决方案及商业模式已相对成熟并具备批量复制推广的条件而探索重卡换源速发展中小盘信息更新-202347电应用于中等距离干线运输成效显著证新技术逐步验证异质结降本增效券DeepWay首款产品深向星辰已进入小批量试运营阶段将于2023年6月正进展迅速中小盘周报-202342证式开启量产2023年计划交付1000台智能新能源重卡而在落地场景方面车券业绩转正订单高增蓄势待发未来辆成功覆盖多个真实运营场景公司已启动中途干线运输快递快运分拨集疏研可期中小盘信息更新-2023331究港等丰富落地场景的试运营2023年2月宁普时代与福建省海丝高速新能源报科技公司签署重卡换电项目合作协议双方将充分发挥高速新能源的资源告融合优势开展电动重卡换电站的投资建设及运营管理项目首期将以高速公路长乐和洛阳江服务区为试点投入运营4座电动重卡换电站为往返宁德厦门之间的电动重卡提供及时补能服务解决新能源重卡的里程焦虑补能焦虑打造福建高速公路新能源绿色物流专线启源芯动力已有内蒙古鄂包运煤干线唐山三纵一横城市级换电干线万达开省际换电干线等多个成功项目案例在唐山规划建设了全长620KM三纵一横的城市级换电干线网络省际换电干线万达开项目链接川渝达州万州开州三地首期开发落地绿色换电干线约420公里重点推荐主题和个股智能汽车主题华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威瀚川智能源杰科技高端制造主题凌云光观典防务杭可科技奥普特埃斯顿矩子科技青鸟消防莱特光电乾景园林台华新材休闲零食主题良品铺子三只松鼠盐津铺子宠物和早餐主题佩蒂股份巴比食品风险提示下游需求不及预期市场竞争激烈产品研发进度不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明133中小盘周报目录1本周A股市场普涨光模块指数走高411本周A股市场普涨小盘表现优于大盘412源杰科技北京君正炬光科技本周涨幅居前513海外视角美股三大指数涨跌不一道琼斯工业指数涨幅最大514本周热点新闻黑芝麻智能发布智能汽车跨域计算芯片平台武当系列C1200将于2023年年内推出工信部王建伟将高质量建设大数据领域国家新型工业化产业示范基地715事件关注2023汽车新能源数智未来创新峰会82本周重大事项卓胜微股权激励计划值得关注93换电重卡大势所趋有望向干线场景加速渗透1031换电重卡封闭场景相对成熟干线运输场景经济性良好1032DEEPWAY全正向设计研发底部换电引领潮流1033宁普时代普洛斯加码新能源商用车赛道布局整车和换电业务1134启源芯动力重卡换电领航者全国布局干线运输124重点推荐主题及个股最新观点1441智能汽车主题华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威瀚川智能源杰科技14411华测导航300627SZ无惧宏观环境波动业绩稳健成长14412长光华芯688048SH外部因素致短期波动激光芯片龙头前景广阔15413经纬恒润-W688326SH业绩符合预期把握智能化拥抱成长15414炬光科技688167SH业绩符合预期平台型领先技术公司前景广阔16415中科创达300496SZ一季报表现亮眼全年高增长可期16416美格智能002881SZ泛物联网需求波动FWA和智能车载产品进展顺利17417均胜电子600699SH业绩转正订单高增蓄势待发未来可期18418华阳集团002906SZ业绩保持强势增长深入布局HUD迈向新篇章18419北京君正300223SZ公司发布2022年业绩预告业绩同比下滑194110晶晨股份688099SH发布股权激励方案彰显长期增长信心194111联创电子002036SZ车规级业务高速发展盈利能力逐步提升204112德赛西威002920SZ智能座舱自动驾驶业绩齐飞龙头实力彰显204113瀚川智能688022SH定增圆满落地助力主航道业务高速发展214114源杰科技688498SH业绩符合预期高速光芯片龙头蓄势待发2242高端制造主题凌云光观典防务杭可科技奥普特埃斯顿矩子科技青鸟消防莱特光电乾景园林22421凌云光688400SH业绩快报符合预期股票激励计划彰显长期发展信心22422观典防务688287SH2022H1业绩稳健增长研发投入加大夯实技术壁垒23423杭可科技688006SH盈利能力稳步回升驶入发展快车道23424奥普特688686SH收入快速增长高研发投入保障领先优势24425埃斯顿002747SZ盈利能力保持稳定研发投入加大保障技术创新优势24426矩子科技300802SZQ3业绩向好拟定增募资助力未来发展25427青鸟消防002960SZ业绩符合预期消防龙头行稳致远26428莱特光电688150SH2022年业绩承压2023年有望迎加速发展26429乾景园林603778SH国晟能源入主乘异质结电池之风而起274210台华新材603055SH锦纶一体化龙头渗透率提升布局高端驱动成长2743休闲零食主题良品铺子三只松鼠盐津铺子28请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明233中小盘周报431良品铺子603719SH2022Q4营收短期承压2023年经营势能稳中向好28432三只松鼠300783SZ战略转型持续推进Q3实现扭亏为盈29433盐津铺子002847SZ利润率重回高位看好全渠道布局红利加速释放2944宠物和早餐主题佩蒂股份巴比食品30441佩蒂股份300673SZ人民币贬值持续受益2022Q3业绩创新高30442巴比食品605338SH团餐持续高增逆势开店加速扩张315风险提示31图表目录图1本周A股市场普涨4图2本周小盘表现优于大盘4图3本周光模块指数走高4图42023年初至今边缘计算指数涨幅居首4图5本周美股三大指数涨跌不一6图6本周公用事业指数涨幅最大6图7本周股权激励发行项目数量减少9图8本周回购金额上限142亿元回购数量减少9图92022年9月DeepWay工装B样车下线11图10已启动多个场景试运营2023年6月将正式量产11图11正向设计纯电平台风阻系数仅03511图12采用底部换电设计货箱容积率提升9611图13隐山资本领投三一重卡近10亿元A轮12图14隐山资本领投远程超3亿美元Pre-A轮12图15启源芯动力已实现钢厂矿山港口电厂城市干线等业务场景全覆盖13图16唐山三纵一横换电干线规划全长620KM14图17省际换电干线万达开首期规划约420公里14表1源杰科技北京君正炬光科技本周涨幅居前5表2美股中概股寺库乐居蓝帽子居前6表3本周港股通IGG易居企业控股中芯国际涨幅居前7表4黑芝麻智能发布智能汽车跨域计算芯片平台武当系列C1200将于2023年年内推出工信部王建伟将高质量建设大数据领域国家新型工业化产业示范基地8表54月关注2023汽车新能源数智未来创新峰会8表6本周共有13项股权激励预案项目公告年万股万份元股9表7本周共有1项员工持股公告10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明333中小盘周报1本周A股市场普涨光模块指数走高11本周A股市场普涨小盘表现优于大盘本周指4月3日至4月7日下同上证综指收于3328点上涨167深证成指收于11968点上涨206创业板指收于2447点上涨198大小盘风格方面本周大盘指数上涨124小盘指数上涨2402022年以来大盘指数累计下跌1802小盘指数累计下跌1043小盘大盘比值为139图1本周A股市场普涨图2本周小盘表现优于大盘数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所概念板块方面本周光模块指数走高本周涨幅为1742从光模块指数成分表现排名前五来看4月3日至4月7日新易盛上涨4474天孚通信上涨3051博创科技上涨2820华工科技上涨2503剑桥科技上涨2492综合2023年以来情况看边缘计算指数累计上涨11218涨幅居首图3本周光模块指数走高图42023年初至今边缘计算指数涨幅居首数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明433中小盘周报12源杰科技北京君正炬光科技本周涨幅居前目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威瀚川智能高端制造凌云光观典防务杭可科技奥普特埃斯顿矩子科技青鸟消防莱特光电乾景园林台华新材休闲零食良品铺子三只松鼠盐津铺子宠物和早餐佩蒂股份巴比食品四大方向相关个股表1源杰科技北京君正炬光科技本周涨幅居前首次推荐首次推荐当日收盘价元本周收盘价元当前市值亿本周涨代码简称评级累计涨幅日期股股元幅688498SH源杰科技买入20230111125852599915755639110659300223SZ北京君正买入202012209251112985440826932213688167SH炬光科技买入202201022190014602131362480-3332688400SH凌云光买入20220816312036261680719081622688686SH奥普特买入2022051010781156991916313854562688048SH长光华芯买入202205297566118321604413695637300496SZ中科创达买入202110121225511954546871033-246688326SH经纬恒润-W买入202204201032014205170469243765688099SH晶晨股份买入2020103173609150379978772432002881SZ美格智能买入202110112347354992596045119002920SZ德赛西威买入202003064244117216507556417615603055SH台华新材买入202303211140116510403448219688287SH观典防务买入20220812136713854276274132300802SZ矩子科技买入202104252046241662802631808002036SZ联创电子买入2020102810441294138921172400688150SH莱特光电买入202210201953271310918-0043891300673SZ佩蒂股份买入20200808286917444420-029-3921002847SZ盐津铺子买入2019111135521339917232-06227720002906SZ华阳集团买入202102043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披露和法律声明933中小盘周报有效期激励股数占总股本行权价格收入净利润目公司代码公司简称预案公告日行业激励标的年万股比例元股标复合增速装性股票耐用消费品与服第二类限制300952SZ恒辉安防2023-04-015116240809602076装性股票603063SH禾望电气2023-04-01资本货物期权52452005552765938第二类限制688244SH永信至诚2023-04-01软件与服务5562012035443009性股票资料来源Wind开源证券研究所表7本周共有1项员工持股公告预计持股数占总股本拟发行价格当前股价初始资金规模当前市值代码简称行业董事会预案日量万股元元万元亿元002045SZ国光电器电子2023-04-06222222474-1845-8642资料来源Wind开源证券研究所注股价为2023年4月7日收盘价3换电重卡大势所趋有望向干线场景加速渗透31换电重卡封闭场景相对成熟干线运输场景经济性良好2023年3月能源行业电动汽车充电设施标准化技术委员会发布了新能源汽车换电试点城市标准化建设情况调研报告指出换电重卡应用于封闭场景的技术解决方案及商业模式已相对成熟并具备批量复制推广的条件而探索重卡换电应用于中等距离干线运输成效显著基于川渝地区达州万州开州三地矿山电厂商用混凝土园区等高频重载运输场景结合电能补给优势重庆在长江沿线进行换电站整体布局打通四川达州重庆开州重庆万州三地建成国内首组省际换电重卡干线网络总长420km唐山市从2021年年底开始规划建设三纵一横重卡换电干线组网结合唐山各大钢广的实际分布运力情况及两港区的运输需求打造出了国内首组三纵一横换电干线网络全长620km干线已投运服务周边20余家钢铁企业为超5000辆换电重卡提供换电服务是重卡换电站城市内组网的标杆实践表明换电模式在中等距离于线运输中拥有良好的经济性32DEEPWAY全正向设计研发底部换电引领潮流DeepWay成立于2020年12月专注于智能新能源卡车的研发和制造由自动驾驶技术领跑者百度与公路干线物流产业互联网头部企业狮桥联手打造2021年9月推出首款全正向设计研发的智能新能源重卡DeepWay深向星辰2022年8月DeepWay完成46亿A轮融资启明创投领投联想创投光跃投资建信信托慕华科创中电基金交银国际华盖资本等参与投资2022年9月DeepWay工装B样车下线2023年3月公司宣布完成77亿A轮股权融资本轮融资由魏桥创业集团联同软银中国资本领投老股东启明创投等继续投资此轮融资是距DeepWay完成A轮融资仅半年时间已累积融资超过12亿元领跑卡车造车新势力企业DeepWay首款产品深向星辰已进入小批量试运营阶段将于2023年6月正式开启量产2023年计划交付1000台智能新能源重卡与传统自动驾驶解决方案公司以有限的改装车辆来进行测试验证的方式不同DeepWay通过规模化的量产车辆在真实场景下的数据积累来推动其智能驾驶能力的快速迭代公司目前已完成百度自动驾驶技术在深向星辰车辆上的适配工作车辆保持拨杆变道等多请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1033中小盘周报种自动驾驶技术功能得以应用同时顺利拿下了多张L4级自动驾驶测试牌照以及商用车AEB和双预警的法规认证充分展示了DeepWay自动驾驶实力而在落地场景方面车辆成功覆盖多个真实运营场景公司已启动中途干线运输快递快运分拨集疏港等丰富落地场景的试运营图92022年9月DeepWay工装B样车下线图10已启动多个场景试运营2023年6月将正式量产资料来源DeepWay官方微信号资料来源DeepWay官方微信号DeepWay深向星辰区别于传统主机厂油改电的技术方案DeepWay全新正向设计研发的新能源平台车身风阻系数仅035创新性采用了高能量密度的底部换电模式将电池与底盘完整的结合在一起有效载货空间提升了1068立方米实现一体化在电池研发方面DeepWay与电池供应商联合研发将系统能量密度由100Whkg提升至130Whkg同时车辆采用了分布式电驱动桥满载巡航时可将多个电机冗余使用不但将能量利用率提高了3-5并且有效延长了电驱桥的使用寿命动力方面采用450度磷酸铁锂电池组满载49吨续航可达300公里满足干线物流需求图11正向设计纯电平台风阻系数仅035图12采用底部换电设计货箱容积率提升96资料来源DeepWay官网资料来源DeepWay官网33宁普时代普洛斯加码新能源商用车赛道布局整车和换电业务在双碳目标大背景下新能源商用车因其零排放能耗低的显著优势已经在城市干线物流以及港口采矿金属冶炼等场景实现规模化应用获得了充分请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1133中小盘周报的产品验证和市场认可国内新能源商用车渗透率快速提升新能源化和智能化已经成为行业发展的必然趋势普洛斯旗下私募股权投资机构隐山资本先后领投了新能源商用车领军企业远程科技Pre-A轮及三一重卡A轮融资2022年10月吉利新能源商用车集团旗下品牌远程宣布完成Pre-A轮融资融资金额超3亿美元隐山资本领投2022年12月三一重卡宣布完成近10亿元人民币A轮融资由隐山资本招商资本国投招商联合领投此外隐山资本还重点投资布局了商用车自动驾驶赛道的嬴彻科技主线科技友道智途发挥生态体系优势助力自动驾驶技术在干线港口城市等物流场景下的商业化落地加速行业发展图13隐山资本领投三一重卡近10亿元A轮图14隐山资本领投远程超3亿美元Pre-A轮资料来源普洛斯官方微信号资料来源普洛斯官方微信号普洛斯下属企业中国物流控股一一六号公司还与宁德时代新能源科技股份有限公司以及宁德市交通投资集团有限公司共同出资设立了宁普时代电池科技有限公司通过能源即服务EaaS解决方案扩大新能源的使用促进物流和运输行业的可持续发展截至2022年底宁普时代已投入运营5座重卡换电站单个换电站的换电服务能力超过150车次天2023年2月宁普时代与福建省海丝高速新能源科技公司签署重卡换电项目合作协议双方将充分发挥高速新能源的资源融合优势开展电动重卡换电站的投资建设及运营管理项目首期将以高速公路长乐和洛阳江服务区为试点投入运营4座电动重卡换电站为往返宁德厦门之间的电动重卡提供及时补能服务解决新能源重卡的里程焦虑补能焦虑打造福建高速公路新能源绿色物流专线34启源芯动力重卡换电领航者全国布局干线运输启源芯动力科技有限公司是国家电力投资集团有限公司旗下专注绿电交通领域的综合智慧能源服务商公司前身为国家电投2016年成立的新能源汽车事业部2018年成功研发生产全球首辆换电重卡2019年推出全球首款吊装式重卡换电站2020年10月正式注册成立2022年1月获得宁德时代战略投资2022年8月完成10亿元人民币A轮融资现有股东穿透后包括国家电投农银资本上海国盛等国有资金和宁德时代普洛斯鄂尔多斯等优质产业资本有望在未来进一步强化产业链协同作用2022年9月宁德时代宣布其首创的MTBModuletoBracket将率先应用在启源芯动力的换电项目中二者将展开重卡换电的战略合作2022年11月海越能源在其官方微信号宣布投资启源芯动力深度布局新能源重卡赛道公司积极推广换电重卡及电动工程机械打造换电服务网络提供动力电池全生命周期管理智能数字化运营管理定制化金融服务等依托强大的核心换电专利技术已成为目前市场上应用最为广泛的重卡换电产品在全国31省市区布局换电站近请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1233中小盘周报200座截至2023年2月启源在建及建成充换电站超260座与70余家主机厂全面合作共同研发生产超450款换电重卡电动工程机械矿卡及港机产品截止工信部车型公告第367批次有88家主机厂共526款换电重卡车型上榜国家工信部车型公告其中采用了国电投换电标准的有79家主机厂452款换电重卡车型公告车型占有率达86公司换电重卡覆盖牵引车自卸车搅拌车矿卡等与福田上汽红岩三一徐工山推等主要重卡车厂合作紧密公司已实现钢厂矿山港口电厂城市干线等业务场景全覆盖图15启源芯动力已实现钢厂矿山港口电厂城市干线等业务场景全覆盖资料来源启源芯动力官网启源芯动力已有内蒙古鄂包运煤干线唐山三纵一横城市级换电干线万达开省际换电干线等多个成功项目案例在唐山启源芯动力在唐山市政府的大力支持下结合各钢铁企业的位置分布运力情况及两个港区的货运情况着重在港口钢厂矿山等地推广换电重卡更新替代规划建设了全长620KM三纵一横的城市级换电干线网络加速唐山市交通运输领域电动化建立起布局合理科学高效的换电基础设施体系目前唐山干线已服务周边20家钢铁企业和200多家物流公司客户超4000辆符合国家电投换电标准的换电重卡在运营当中省际换电干线万达开项目链接川渝达州万州开州三地矿山电厂商砼园区等高频重载运输场景首期开发落地绿色换电干线约420公里请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1333中小盘周报图16唐山三纵一横换电干线规划全长620KM图17省际换电干线万达开首期规划约420公里资料来源启源芯动力官方微信号资料来源启源芯动力官方微信号4重点推荐主题及个股最新观点41智能汽车主题华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威瀚川智能源杰科技在特斯拉引领下的智能化升级对汽车行业从产品机械向科技商业模式硬件到软件和服务技术升级方式硬件到软硬结合产业链竞争格局金字塔到扁平化等多维度带来了颠覆性的创新使得汽车由一个机械产品向科技产品升级是汽车行业百年以来的新变革重点关注智能化升级带来的汽车行业增量部件的机会包括域控制器智能座舱功率半导体存储芯片等方向411华测导航300627SZ无惧宏观环境波动业绩稳健成长详情可参考公司深度报告华测导航300627SZ导航定位龙头迎产业红利自动驾驶打开成长空间公司发布2022年业绩预告业绩保持稳健公司发布2022年年度业绩预告预计2022年实现净利润355-370亿元同比增长2061-2571实现扣非净利润279-294亿元同比增长2115-2766以中位数测算2022年第四季度公司实现净利润142亿元同比增长2118实现扣非净利润126亿元同比增长2405此外公司实施股权激励计划带来股份支付费用4400万元报告期内公司面对宏观环境的不确定性积极调整市场策略不断推出新产品业绩实现良性发展基于公司业绩预告我们下调公司2022年业绩预测并维持2023-2024年业绩预测预计公司2022-2024归母净利润分别为364-014516694亿元对应EPS分别为068096130元股对应当前股价的PE分别为446315234倍基于公司良好的远期发展前景仍维持买入评级无惧宏观不确定性收入利润稳健增长2022年公司面对宏观环境的不确定性积极应对及时调整市场拓展策略把握农机自动驾驶水文测绘市场的发展机会实现业绩大幅增长同时在海外市场拓展中取得积极进展产品多元化发展业绩表现优异研发投入方面公司积极布局在算法芯片激光雷达等领域持续突破开发多种解决方案为业务发展夯实基础同时积极实施降本增效优化管理体系盈利能力持续提升请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1433中小盘周报高精度定位龙头受益北斗行业发展自动驾驶打开成长空间公司拥有高精度定位领域全产业链服务能力近年海外业务拓展顺利渠道和产品全面铺开公司的RTK产品凭借优异性价比在全球广泛销售同时农机自动驾驶无人船三维激光雷达等产品亦在发展中国家和发达国家中推广解决方案领域新产品层出不穷此外公司的激光雷达测量系统将数据采集从二维升级到三维并开始逐步突破更多的应用市场自动驾驶位置单元领域公司已经获得比亚迪吉利路特斯哪吒汽车长城汽车等诸多定点并有部分产品开始批量出货伴随更多新车型量产有望有力推动公司业绩腾飞412长光华芯688048SH外部因素致短期波动激光芯片龙头前景广阔详情可参考公司深度报告长光华芯688048SH铸激光之芯风鹏正举未来已来公司发布三季度报告外部因素致业绩短期波动公司发布2022年三季报前三季度实现收入317亿元同比下降035实现归母净利润095亿元同比增长2266实现扣非净利润033亿元同比下降38662022年第三季度公司实现营业收入归母净利润扣非净利润分别为067亿元036亿元-006亿元同比变动-47531939-12903受疫情反复等不利因素影响行业普遍承压下游锐科激光等公司三季度业绩下滑公司三季度业绩亦受拖累内生竞争力不断增强加大研发费用增强费用控制能力外部需求影响之外公司内生竞争力不断增强报告期内公司的新产能不断释放良率提升规模效应得以显现2022年Q1-Q3公司单季度毛利率分别为501956055370除第一季度同比下降012个百分点外其余两个季度分别同比提升133和195个百分点费用端2022年前三季度公司的销售管理研发财务费用率分别为6387042525-039同比变动-144249765-087公司加大研发投入高功率芯片模块方向之外还积极发力VCSEL系列在新产品中的应用为后续的持续发展打下坚实基础IDM模式铸就高壁垒激光雷达消费电子等市场拓展助力公司腾飞公司依托IDM模式构建激光芯片生产体系核心技术覆盖器件设计和外延生长FAB晶圆工艺腔面钝化处理高亮度合束及光纤耦合技术等目前已经建成3寸6寸半导体激光芯片量产线具备各类以砷化镓和磷化铟为衬底的半导体激光芯片制造能力高功率半导体激光芯片领域持续推进国产替代同时发力激光雷达光通信医美等领域的前瞻布局随着汽车智能化的推进激光雷达上车大势所趋公司作为核心芯片供应商有望充分受益激光雷达行业红利413经纬恒润-W688326SH业绩符合预期把握智能化拥抱成长详情可参考公司深度报告经纬恒润-W688326SH三位一体全面布局本土汽车电子龙头冉冉升起公司发布2022年业绩快报公告克服不确定性实现增长公司发布2022年业绩快报2022年公司实现总营收403亿元同比增长235实现归母净利润239亿元同比增长6326实现扣非净利润123亿元同比增长1075报告期内公司积极应对外部环境不确定性克服疫情芯片紧张以及商用车市场总体销量下滑的不利影响实现优异业绩表现无惧行业负面因素影响创新驱动逆流向上据中汽协数据2022年商用车产销分请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1533中小盘周报别完成319万辆和330万辆同比分别下降319和312此外疫情肆虐叠加上下游影响外部环境不确定性增加公司积极应对2022年营业收入逆势向上延续了较高增长态势2020-2022年公司收入增速分别为343531612350实现持续高增长研发端公司仍加大投入2022年上半年公司合计申报知识产权142项累积获得知识产权1946项创新驱动厚积薄发此外得益于费用管控能力的提升和规模效应的显现公司盈利能显著提升2021-2022年公司净利率分别为448592三位一体布局电子系统公司业务持续开拓公司已经形成汽车电子研发服务高级别自动驾驶三位一体业务格局并不断开拓新业务汽车电子业务方面产品广泛覆盖智驾域车身域和动力底盘域立足国内持续开拓合资外资客户同时前瞻布局4D毫米波雷达AR-HUD等新产品研发服务方面总线通信开发工具测试产品等不断推出高级别自动驾驶方面公司业务横跨研发制造服务三大环节L4高级别智能驾驶业务产品已经在日照港龙拱港规模化应用未来有望继续拓展新场景作为本土汽车电子企业龙头多领域逐步扎实开拓业务有望实现进一步成长414炬光科技688167SH业绩符合预期平台型领先技术公司前景广阔详情可参考公司深度报告炬光科技688167SH光子魔术大师进军激光雷达打开千亿市场空间2022年业绩高速增长业务进展顺利符合预期公司发布2022年业绩快报公告2022年实现归母净利润127亿元同比增长8756实现扣非净利润084亿元同比增长7242业绩表现符合预期报告期内公司实施股权激励带来股份支付费用1825万元实际利润表现更优上游中游协同发力盈利能力持续提升2022年公司积极应对全国疫情带来的不利影响公司收入实现快速增长盈利能力显著提升收入方面公司坚持以技术创新为驱动上游产生光子调控光子业务实现稳健增长中游泛半导体制程光子应用解决方案取得突破上中游协同发力同时积极拓展客户销售收入保持稳定增长盈利能力方面公司2022年净利率为23相比2020-2021年的933和1364显著提升报告期内公司布局全球共享服务中心深入推进信息化管理水平稳步提升经营效率期间费用率逐渐下降九大核心技术壁垒城坚水深研发创新前瞻布局打开空间公司经过多年自主研发和技术积累在产业链上游已形成共晶键合技术等九大核心技术构建了深厚护城河同时形成灵活的应用开发能力公司近期推出超大矢高Sag硅光学元器件大限度地提高了硅基光学器件能够接收光的范围有望为下一代硅光技术生物传感智能终端等应用提供颠覆性解决方案目前已经和多个客户开展合作基于上游高技术壁垒公司积极布局中游汽车应用泛半导体制程及医疗健康三大市场未来有望打开广阔的中游应用领域拓展新的成长空间415中科创达300496SZ一季报表现亮眼全年高增长可期详情可参考公司深度报告中科创达300496SZ操作系统龙头软件定义汽车时代的卖铲人2022年一季度业绩持续高增长维持买入评级公司是全球领先的操作系统技术和产品提供商受益于行业高景气2022年一季度业绩持续高增长请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1633中小盘周报事件公司发布2022年一季度业绩预告2022年一季度公司收入同比增长超45实现归母净利润152-160亿元同比增长约3789-4515实现扣非归母净利润142-150亿元同比增长4789-5622非经常性损益对净利润的影响金额约为1000万元同比减少约400万元一季度公司凭借全球研发协同及客户粘性以及长期积累的组织效能最大程度减轻了疫情对经营的影响业绩表现亮眼为全年高增长奠定基础其中扣非利润增速快于收入增速公司盈利水平不断增长发布定增预案有望开启新篇章2022年3月公司发布定增预案拟向不超过35名对象募集不超过31亿元募集资金将用于整车操作系统研发HPC系统组件以及maTTrans操作系统边缘计算站研发及产业化边缘计算站设备软件平台以及行业解决方案XR研发及产业化分布式算力网络技术研发项目拟投入募集资金分别为651003619亿元定增将完善公司产品结构提高研发水平为未来发展提供动力卡位高景气赛道战略明确未来可期智能汽车正处于快速发展期根据HISMarkit测算预计2030年全球智能座舱的市场规模将达681亿美元在软硬分离跨域融合的大趋势下未来或将形成统一跨域融合的一体化方案软件价值量将进一步凸显公司卡位操作系统平台在智能座舱处于领先位置凭借技术和生态优势未来计划从座舱域向驾驶域发力提供整车OS解决方案有望充分受益于软件定义汽车时代416美格智能002881SZ泛物联网需求波动FWA和智能车载产品进展顺利详情可参考公司深度报告美格智能002881SZAIoT与智能汽车共振智能模组龙头驶入快车道公司发布三季度报告外部因素致季度业绩增速波动公司发布2022年三季度报告前三季度实现收入1800亿元同比增长3627实现归母净利润122亿元同比提升5395实现扣非净利润082亿元同比增长93082022年第三季度公司实现收入归母净利润扣非净利润分别为676亿元036亿元035亿元同比增速分别为90613223198单季度增速有所回落预计主要是疫情汇率波动等外部因素影响下智能模组和物联网解决方案下游需求承压且运输受阻所致我们认为5G渗透行业智能化汽车智能化的趋势不会改变短期波动不改公司长期投资价值收入稳健增长净利率持续提升报告期内公司无线通信模组及解决方案业务订单充足应用于新能源车智能座舱的5G智能模组FWA产品交付大幅提升在疫情等负面影响下前三季度单季度收入增速仍达54266392906受到汇率变动等因素影响公司毛利率小幅承压2022年前三季度单季度毛利率分别为191317211716同比下降015059338pct而公司不断加强精细化管理费用得到有效管控前三季度公司销售管理研发费用率分别为180212753分别同比下降017031121pct使得公司前三季度净利率达680同比提升078pct三大应用方向前景广阔历经波动后有望继续前行物联网行业前景广阔链接感知计算存储是行业智能化的核心要素公司布局无线通信模组物联网解决方案市场形成了数传模组智能模组算力模组在内的全面的产品体系以及包含智能网联汽车FWA泛物联网链接几大解决方案5GFWA产品伴随5G渗透率提升出货量持续增长5G智能座舱产品配套头部新能源车企并有望进一步拓宽客户请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1733中小盘周报范围泛物联网链接领域行业历经波动后有望回归正轨持续看好公司未来发展417均胜电子600699SH业绩转正订单高增蓄势待发未来可期详情可参考公司深度报告均胜电子600699SH安全业务为基构筑全能型智能汽车零部件供应商公司发布2022年年报业绩扭亏为盈公司发布2022年年报2022年实现收入49793亿元同比增长903实现归母净利润扣非净利润394314亿元同比扭亏2022年在原材料价格波动芯片短缺俄乌冲突等负面因素影响下公司采取一系列积极措施汽车电子引领汽车安全恢复业绩扭亏为盈新订单高速增长汽车电子高增长汽车安全修复盈利能力全面提升公司两大板块业务同步实现优异表现订单增速保持强劲增长2022年公司汽车电子业务实现收入15096亿元同比增长1873剔除汇率影响增长24汽车安全业务实现收入344亿元同比增长6482022年公司综合毛利率1196同比提升033pct扭转2018年以来下降趋势其中汽车安全业务板块实现毛利率914同比增加065pct开启盈利能力回升之路2022年公司销售管理研发财务费用率分别下降090127084117pct精益管理效果显著订单高增汽车安全智能化电动化全面布局引领成长订单方面2022年公司汽车电子新增订单282亿元其中智能座舱网联系统新获订单189亿元新能源管理系统新获订单93亿元汽车安全业务新获订单481亿元同比增长超100智能座舱领域公司加强软硬件平台搭建智能驾驶领域开展L0-L4级别技术研发广泛与英伟达高通地平线黑芝麻等厂商合作并推进基于不同芯片平台的智能驾驶域控制器舱驾融合域控及中央计算单元等项目研发新能源业务围绕400800V等高压平台在国内外主机厂中全面铺开汽车安全提升管理能力优化供应链实现降本增效同时前瞻布局气体发生器DMS顶棚远侧气囊系统等核心技术板块和新型安全系统成长可期418华阳集团002906SZ业绩保持强势增长深入布局HUD迈向新篇章详情可参考公司深度报告华阳集团002906SZ智能座舱电子领跑者迎智能汽车大时代公司发布2022年三季报业绩保持强势增长公司发布2022年三季度报告2022年前三季度实现收入4008亿元同比增长2803实现归母净利润267亿元同比增长2828实现扣非归母净利润248亿元同比增长4071单季度看2022年Q3实现收入1523亿元同比增长4099归母净利润104亿元同比增长4623实现扣非归母净利润099亿元同比增长5783业绩表现优异伴随公司持续推进产品迭代升级和订单开拓落地我们持续看好公司前景毛利率稳健费用控制良好研发投入加大尽管面临外部环境波动等风险公司产品毛利率仍维持了较稳健的表现2022年前三季度单季度毛利率分别为219821072268同比微降103133079pct费用方面随着规模效应的显现销售和管理费用率显著下降研发投入力度加大2022年第三季度销售管理研发费用率分别为405275871同比变动-133-065039pct前三季度净利率达到666同比增长001pct维持稳健态势智能化轻量化双轮驱动HUD域控制器推动公司迈入发展快车道华阳集团是国请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1833中小盘周报内汽车电子领域的领先企业形成全面覆盖智能座舱自动驾驶的完善产品线同时拥有智能制造光学精密零部件生产等优异的产品落地和量产能力公司智能中控HUD产品配套长城长安等优质客户推出双焦面产品已经获得定点斜投影产品已经向市场推广同时与华为合作的LCOS项目持续推进研发2022年9月15日与深圳珑璟光电达成协议共同推进光波导技术在AR-HUD中的应用有望进一步加强公司在HUD领域竞争力此外公司精密压铸顺应汽车轻量化趋势配套比亚迪博世等客户持续拓展规模同时新布局座舱域控制器车载功放等板块打开市场空间向汽车零部件龙头迈进419北京君正300223SZ公司发布2022年业绩预告业绩同比下滑详情可参考公司深度报告北京君正300223SZ并购ISSI国产车规级存储龙头起航公司发布2022年业绩预告业绩同比下滑公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润760-889亿元同比下降1797-405扣非归母净利润722-851亿元同比下降1927-485以中位数测算2022年第四季度实现归母净利润093亿元同比下降6804实现扣非归母净利润070亿元同比下降6818公司受消费电子周期低点和行业市场去库存影响我们下调公司盈利预期预计公司2022-2024年归母净利润分别为82611231676亿元-198-411-437亿元对应EPS分别为172233348元股对应当前股价的PE分别为465342229倍公司聚焦车规级存储芯片受益于新能源汽车电动化智能化长期趋势短期去库存影响不改长期增长前景维持买入评级消费需求低迷叠加行业市场去库存导致2022Q4收入和利润率的双下滑海外经济衰退和通胀影响下全球存储芯片需求相对低迷在汽车工业医疗等行业市场需求相对较好的背景下公司2022年收入保持了同比略有增长2022Q4来看行业市场需求有所放缓汽车行业开始主动去库存整体价格有所下行叠加消费类市场需求疲软公司消费市场销售收入和毛利率同比均有所下降在行业市场需求放缓和消费市场低迷的背景下公司2022Q4收入和利润率迎来了双下滑智能电动化驱动车规级市场长期可期随着汽车电动化和智能化的不断发展高级别自动驾驶对大容量存储芯片的需求将持续增加公司积极推广的高容量高性能和低功耗的DDR4LPDDR4等产品将助推公司在车规级存储市场份额的进一步提升此外公司车规级LED驱动芯片种类丰富覆盖头灯日间行车灯远光灯雾灯转向灯组合尾灯等应用场景面向汽车应用的LINCANGreenPHYGvn等网络传输产品有望引领行业的需求趋势展望2023年消费市场需求正逐步见底回暖行业市场在智能电动化和高端制造的需求驱动下有望快速回暖长期可期4110晶晨股份688099SH发布股权激励方案彰显长期增长信心详情可参考公司深度报告晶晨股份688099SH多媒体SoC芯片全球龙头迎5G时代芯机遇发布2023年股权激励草案长期增长趋势明确公司于2023年3月8日发布长期股权激励草案股份总计不超过490万股占股本总额的118目标对象不超过575人占2021年底公司全部职工人数的421主要为公司管理层和核心技术人员购买价格为3704元股以公司2020年-2021年营业收入均值和毛利润均值请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1933中小盘周报为业绩基数对营业收入和毛利润累计值的平均值定比业绩基数的增长率进行考核考核要求2023-2026年度营业收入和毛利润增长率分别达到7390103115和627890101公司发布长期激励计划有助于促进业务持续向上发展积极应对宏观不利影响营收保持韧性根据业绩快报公司2022年实现营业收入5546亿元同比增长1609扣非归母净利润667亿元同比减少690公司积极应对不利的外部环境依托长期积累的优势产品线和优质客户群保持了总体经营的韧性另一方面公司提前应对确保客户供应不受影响保持了供应链的韧性同时公司继续保持研发的高投入积极拓展新的优势产品线通过前述应对措施公司一定程度降低了国内外不利因素的影响期待消费市场复苏汽车芯片有望贡献业绩增量2022年全球宏观经济受多重不利因素影响下游多媒体终端产品需求受到一定抑制公司机顶盒和AI芯片等产品市场景气度下降展望2023年公司新一代WiFi6芯片和汽车有望在2023年贡献业绩增量公司车载信息娱乐系统芯片已通过海外Tier1定点宝马林肯Jeep等高端车型国内也已定点多家传统车企和新势力有望在新车型上市后快速放量4111联创电子002036SZ车规级业务高速发展盈利能力逐步提升详情可参考公司深度报告联创电子002036SZ半年报业绩微增核心光学业务高速成长公司发布2022年3季报车载光学收入增长迅猛公司发布2022年3季报2022年前3季度实现收入7903亿元同比增长1099实现归母净利润204亿元同比增长841实现扣非净利润134亿元同比增长32核心光学业务发展顺利收入同比增长3784车载光学收入增长迅猛同比增长71802发展势头良好盈利能力逐步提升研发投入持续扩大收入端公司核心光学业务快速放量2022Q3公司光学收入同比增长2254高清广角镜头及模组收入同比增长7256车载光学收入同比增长58762光学业务的快速增长推动公司毛利率稳步提升2022Q3单季度毛利率1242同比环比分别提升262pct201pct费用端受股权激励费用影响公司2022Q3期间费用率为941同比环比均有所上升其中公司加大了研发投入2022Q3研发费用12亿元同比大增19519研发费用率396同比增加220pct此外公司存货环比减少240亿运营效率进一步得到提升车规级客户资源优质充分受益智能化升级趋势公司加深了与MobileyeNvidia等国际领先汽车辅助安全驾驶方案公司的战略合作持续扩大车载镜头在国外知名汽车电子一级供应商ValeoContiAptivZFMagna等的市场占有率公司也重视与地平线华为百度等国内高级汽车辅助安全驾驶方案公司的合作扩大车载镜头和影像模组在特斯拉蔚来比亚迪吉利等国内外主机厂的定点规模公司多款高端8MADAS车载影像模组和DMS影像模组获得蔚来比亚迪零跑定点并量产出货随着车载镜头在建募投项目的实施后续产能有望持续释放4112德赛西威002920SZ智能座舱自动驾驶业绩齐飞龙头实力彰显详情可参考公司深度报告德赛西威002920SZ智能座舱龙头域控制器驱动再次腾飞公司发布2022年年报业绩持续高增长公司发布2022年年报2022年实现营收14933亿元同比增长5605实现归母净利润1184亿元同比增长4213实请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2033