周观点：推荐欧派家居、志邦家居、]索菲亚、晨光股份、豪悦护理。1）家居：正如我们上周所写观点中提示：“板块回调，我们认为上行逻辑依然健康，建议积极配置。”重申看好家居板块1年+维度趋势向上，我们维持“业绩改善伴随估值中枢抬升将是贯穿全年的趋势”观点不变。短期来看，我们预计近期接单依然较好，且从门店接单传导至工厂有一定时滞，预计Q2开始将逐步迎来基本面的实质性改善。全年维度，我们看好23年需求回补空间和时间。家居作为典型的大件可选且装修次序靠后的品类，在城镇化&改善型需求驱动下，需求具备修复弹性、时间维度具备持续性。公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜，软体推荐喜临门、慕思股份、敏华控股、顾家家居，建议关注受益于竣工逻辑大宗业务占比高的江山欧派、皮阿诺、王力安防，家居卖场龙头美凯龙、居然之家，以及受益于智能化渗透率提升的国产卫浴龙头箭牌家居。2）必选：持续推荐文创龙头晨光股份，我们认为公司今年传统核心业务恢复性增长趋势不变，看好公司品类和渠道创新发展，全球化进程稳进。个护推荐全国扩张深化、电商高增的百亚股份，以及原材料价格回落后有望带来盈利弹性的纸尿裤代工龙头豪悦护理。3）造纸包装：据纸业网报道，UPM乌拉圭210万吨新阔叶浆线近期已达到投产技术要求。近期浆价已快速回落，浆纸系成本压力明显改善；二季度进入纸张消费淡季，静待后续需求回暖。持续看好今年吨纸盈利逐步改善趋势，建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、华旺科技。包装板块建议关注大包装龙头裕同科技。4）新型烟草：据深圳海关官网统计，2023年1-2月深圳出口电子烟71亿元，同比增长38.9%，占全国电子烟出口总值的66.9%，其中对美国出口22.9亿元，同比下降20.1%，对欧盟出口12.6亿元，同比增长186.2%，对英国出口10.2亿元，同比增长90%。1-2月电子烟出口维持较高景气，欧洲市场增长亮眼，我们认为主要为一次性电子烟产品出货增长驱动。英美烟草于22年下半年开始于欧洲市场推出一次性产品，短期内实现份额显著提升，23年销售额有望保持快速增长趋势，建议关注绑定大型烟草客户的电子烟制造龙头思摩尔国际。
　　轻工制造板块（2023.4.3-2023.4.7）表现跑输市场。截止2023年4月7日过去一周，轻工制造行业指数上涨1.00%，沪深300指数上涨1.79%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数+4.06%，造纸行业指数+0.47%，文娱用品行业指数-0.83%，包装印刷行业指数-2.17%。
　　家居：TDI、MDI、聚醚价格下降，海运费上涨。成本方面，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-0.9%、-2.2%、-3.7%。五金原料铜价环比-0.7%。海运费CCFI:美西航线海运指数环比+1.4%。
　　造纸：主要纸种价格下跌，期货浆价下跌。纸价方面，截至2023年4月7日过去一周，双胶纸价格，晨鸣纸业6900元/吨(下跌100元/吨)，太阳纸业4760元/吨(下跌50元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业4650元/吨(下跌50元/吨)，博汇纸业4760元/吨(下跌50元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业6400元/吨(持平)，太阳纸业6450元/吨(下跌100元/吨)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3750元/吨(持平)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3500元/吨（下跌300元/吨）。成本方面，天津玖龙废黄板纸收购价格为1410元/吨（持平）；纸浆期货价格为5658元/吨（下跌82.8元/吨）；巴西金鱼阔叶浆价格为820美元/吨（持平），智利银星针叶浆价格为815美元/吨（持平）。库存方面，截止2023年3月31日过去一周，白卡纸工厂周库存为90.38万吨，环比上涨2.46万吨；双胶纸库存41.56万吨，环比下降1.27万吨。进口方面，纸浆2月进口数量256万吨，同比增长8.02%。文化用纸2月双胶纸进口量22.75千吨，同比减少43.25%；包装纸方面，2月箱板纸进口量13.04万吨，同比下降44.74%，12月瓦楞纸进口量49.57万吨，同比增长181.8%。
　　包装：1-2月规模以上快递业务量同比上涨，铝价上涨，马口铁价格持平。需求方面，1-2月规模以上快递业务量164.03亿件，同比+4.57%。成本方面，截至2023年3月31日，马口铁天津富仁SPCC0.18900镀锡板卷价格6950元/吨（持平），A00铝价格18612.5元/吨（上涨52.5元/吨）。
　　风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险。
　　

研究报告全文：行业周报家居板块如期回升关注必选龙头TableIndustry轻工制造TableReportDate2023年4月9日TableTitle证券研究报告家居板块如期回升关注必选龙头行业研究TableReportDate2023年4月9日TableReportType本期内容提要日行业周报TableSTableSummary周观点ummary推荐欧派家居志邦家居索菲亚晨光股份豪悦护理TableStockAndRank轻工制造1家居正如我们上周所写观点中提示板块回调我们认为上行逻辑依然健康建议积极配置重申看好家居板块1年维度趋势投资评级看好向上我们维持业绩改善伴随估值中枢抬升将是贯穿全年的趋势观点不变短期来看我们预计近期接单依然较好且从门店接单传上次评级看好导至工厂有一定时滞预计Q2开始将逐步迎来基本面的实质性改善全年维度我们看好23年需求回补空间和时间家居作为典型的大李宏鹏TableAuthor轻工行业首席分析师件可选且装修次序靠后的品类在城镇化改善型需求驱动下需求执业编号S1500522020003具备修复弹性时间维度具备持续性公司推荐定制板块欧派家居邮箱lihongpengcindasccom志邦家居索菲亚金牌厨柜软体推荐喜临门慕思股份敏华控股顾家家居建议关注受益于竣工逻辑大宗业务占比高的江山欧派皮阿诺王力安防家居卖场龙头美凯龙居然之家以及受益于智能化渗透率提升的国产卫浴龙头箭牌家居2必选持续推荐文创龙头晨光股份我们认为公司今年传统核心业务恢复性增长趋势不变看好公司品类和渠道创新发展全球化进程稳进个护推荐全国扩张深化电商高增的百亚股份以及原材料价格回落后有望带来盈利弹性的纸尿裤代工龙头豪悦护理3造纸包装据纸业网报道UPM乌拉圭210万吨新阔叶浆线近期已达到投产技术要求近期浆价已快速回落浆纸系成本压力明显改善二季度进入纸张消费淡季静待后续需求回暖持续看好今年吨纸盈利逐步改善趋势建议关注太阳纸业山鹰国际仙鹤股份华旺科技包装板块建议关注大包装龙头裕同科技4新型烟草据深圳海关官网统计2023年1-2月深圳出口电子烟71亿元同比增长389占全国电子烟出口总值的669其中对美国出口229亿元同比下降201对欧盟出口126亿元同比增长1862对英国出口102亿元同比增长901-2月电子烟出口维持较高景气欧洲市场增长亮眼我们认为主要为一次性电子烟产品出货增长驱动英美烟草于22年下半年开始于欧洲市场推出一次性产品短期内实现份额显著提升23年销售额有望保持快速增长趋势建议关注绑定大型烟草客户的电子烟制造龙头思摩尔国际轻工制造板块202343-202347表现跑输市场截止2023年4月7日过去一周轻工制造行业指数上涨100沪深300指数上涨179整体跑输市场轻工制造细分板块中家居用品行业指数406造纸行业指数047文娱用品行业指数-083包装印刷行业指数-217家居聚醚价格下降海运费上涨成本方面化工原料信达证券股份有限公司TDIMDICINDASECURITIESCOLTD方面TDIMDI聚醚市场价格环比分别-09-22-37五北京市西城区闹市口大街9号院1号楼金原料铜价环比-07海运费CCFI美西航线海运指数环比14邮编100031造纸主要纸种价格下跌期货浆价下跌纸价方面截至2023年请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom24月7日过去一周双胶纸价格晨鸣纸业6900元吨下跌100元吨太阳纸业4760元吨下跌50元吨白卡纸价格晨鸣纸业4650元吨下跌50元吨博汇纸业4760元吨下跌50元吨铜版纸价格晨鸣纸业6400元吨持平太阳纸业6450元吨下跌100元吨东莞玖龙地龙瓦楞纸3750元吨持平东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3500元吨下跌300元吨成本方面天津玖龙废黄板纸收购价格为1410元吨持平纸浆期货价格为5658元吨下跌828元吨巴西金鱼阔叶浆价格为820美元吨持平智利银星针叶浆价格为815美元吨持平库存方面截止2023年3月31日过去一周白卡纸工厂周库存为9038万吨环比上涨246万吨双胶纸库存4156万吨环比下降127万吨进口方面纸浆2月进口数量256万吨同比增长802文化用纸2月双胶纸进口量2275千吨同比减少4325包装纸方面2月箱板纸进口量1304万吨同比下降447412月瓦楞纸进口量4957万吨同比增长1818包装1-2月规模以上快递业务量同比上涨铝价上涨马口铁价格持平需求方面1-2月规模以上快递业务量16403亿件同比457成本方面截至2023年3月31日马口铁天津富仁SPCC018900镀锡板卷价格6950元吨持平A00铝价格186125元吨上涨525元吨风险因素地产销售下滑风险原材料价格大幅上涨风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录一上周回顾轻工制造板块表现跑输市场6二家居2月地产指标回暖721地产跟踪722家具行业723成本跟踪8三造纸包装主要纸种价格普跌期货浆价小幅上涨931价格跟踪932成本跟踪1033造纸行业1134包装印刷13四文娱用品2月文娱社零增速环比同比回升15五行业和公司动态15重点公司公告15六风险因素19表目录表1重点公司估值表17图目录图1轻工制造板块涨跌幅表现6图2轻工制造板块YTD涨跌幅表现6图3轻工制造个股股价表现前206图42月住宅竣工面积同比增长977图52月商品住宅销售面积同比下降067图62月住宅新开工面积同比-877图712月购置土地面积同比下降5167图82月家具类零售额同比增长528图92月建材家居卖场销售额同比增长34548图1012月家具制造业收入同比下降9828图112月家具出口金额同比下降2528图123月人造板价格下降8图13TDIMDI聚醚价格下降8图14铜价环比下跌9图15海运指数上涨9图16晨鸣双胶纸太阳双胶纸价格下跌9图17晨鸣博汇白卡纸价格下降9图18晨鸣铜版纸价格持平太阳铜版纸价格下降10图19东莞玖龙瓦楞纸价格持平牛卡箱板纸价格下降10图20废纸价格持平10图21进口阔叶浆针叶浆价格持平10请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图22纸浆期货价格下跌10图23上周铝价上涨马口铁价格持平10图24造纸及纸制品业1-2月营业收入累计同比-5611图25造纸及纸制品业1-2月累计销售利润率同比-159pct11图26造纸行业1-2月固定资产投资累计同比增长23111图272月造纸行业工业增加值同比下降3211图2812月当月机制纸及纸板产量同比下降4811图2912月单月机制纸日均产量同比下降25711图303月青岛港常熟港纸浆库存环比下降12图31图311月本色浆库存天数下降漂针木浆库存天数增长12图32白卡纸工厂周库存上涨12图33双胶纸工厂周库存上涨12图342月进口纸浆数量同比80213图352月双胶纸进口量同比下降432513图362月箱板纸进口量同比下降447413图372月瓦楞纸进口量同比增长1818013图38印刷业和记录媒介复制业1-2月收入同比-7913图39印刷和记录媒介复制业1-2月销售利润率同比-071pct13图402月规模以上快递业务量同比32814图412月限额以上烟酒饮料类零售额分别同比615214图42烟草制品业1-2月收入同比8614图43烟草制品业1-2月销售利润率同比014pct14图44酒饮料和精制茶制造业1-2月收入同比3614图45酒饮料和精制茶制造业1-2月销售利润率同比-034pct14图46文教体育娱乐用品业1-2月收入同比-5515图47文教体育娱乐用品业1-2月销售利润率同比-02pct15图48限额以上体育娱乐用品类2月零售额同比115图492月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比115请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5一上周回顾轻工制造板块表现跑输市场轻工制造板块202343-202347表现跑输市场截止2023年4月7日过去一周轻工制造行业指数上涨100沪深300指数上涨179整体跑输市场轻工制造细分板块中家居用品行业指数406造纸行业指数047文娱用品行业指数-083包装印刷行业指数-217图1轻工制造板块涨跌幅表现5040640周涨跌幅301791002004710001020-08330-217300申万申万申万申万申万沪深造纸轻工制造文娱用品包装印刷家居用品资料来源Wind信达证券研发中心图2轻工制造板块YTD涨跌幅表现25沪深300家居用品造纸包装印刷文娱用品20151050-5-10-15-20-25202247202255202262202298202329202339202346202242120225192022616202263020227142022728202281120228252022922202210620221132022121202311220231262023223202332320221117202212152022122920221020资料来源Wind信达证券研发中心截止2023年4月7日过去一周轻工制造板块中金牌厨柜志邦家居荣晟环保江山欧派欧派家居分别上涨1379135512411021907表现优于其他个股图3轻工制造个股股价表现前20周涨跌幅1614121086420皮阿诺喜临门索菲亚好太太梦百合金牌厨柜志邦家居荣晟环保江山欧派欧派家居四通股份顾家家居蒙娜丽莎仙鹤股份松霖科技乐歌股份恒丰纸业喜悦智行明月镜片匠心家居资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6二家居2月地产指标回暖21地产跟踪地产方面住宅竣工面积23年2月同比97相比22年12月提速1542pct住宅销售面积方面全国商品住宅销售面积2月同比-06相比22年12月提速3094pct图42月住宅竣工面积同比增长97图52月商品住宅销售面积同比下降06住宅竣工面积当月同比商品房销售面积住宅当月同比80120601004080602040020-200-20-40-40-60-602016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心新开工及购置土地面积方面住宅新开工面积23年2月同比-87相比22年12月降幅收窄3494pct购置土地面积12月单月同比-516相比22年11月降幅收窄683pct图62月住宅新开工面积同比-87图712月购置土地面积同比下降516购置土地面积当月同比新开工住宅面积当月同比8060604040202000-20-20-40-40-60-60-802016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102016-07资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心22家具行业2月家具社零回暖建材卖场销售额同比环比提升23年2月限额以上企业家具类零售额同比52相比22年12月增速提升11pct建材家居卖场销售额23年2月单月同比3454相比1月提速5564pct规模以上工业企业家具制造业收入12月同比-982较11月增速提速038pct23年2月家具及其零件出口金额同比下降252相比去年12月降幅环比扩大120pct请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图82月家具类零售额同比增长52图92月建材家居卖场销售额同比增长3454零售额家具类当月同比销售额建材家居卖场当月同比8015060100405020005020100401502016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图1012月家具制造业收入同比下降982图112月家具出口金额同比下降252100工业企业家具制造业单月收入同比出口金额家具及其零件当月同比801506010040205000-20-4050-601002019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022017-082018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-12资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心23成本跟踪截至2023年4月7日化工原料方面TDIMDI聚醚市场价格环比分别-09-22-37截至2023年4月7日过去一周五金原料方面铜价环比-07海运费方面CCFI美西航线海运指数环比14图123月人造板价格下降图13TDIMDI聚醚价格下降市场价主流价TDI华东地区人造板国内元m元吨市场价主流价纯MDI华东地区市场价主流价软泡聚醚华东地区11004005510501000300559502005590085010055800750557002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032020-112020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图14铜价环比下跌图15海运指数上涨长江有色市场平均价铜1元吨4055CCFI美西航线CCFI综合指数价格冷轧卷板15右轴800558000355530556005560002555205540055400015551055200552000555550552020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032020-11资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心三造纸包装主要纸种价格普跌期货浆价小幅上涨31价格跟踪纸价方面主要纸种价格普跌截至2023年4月7日过去一周双胶纸价格晨鸣纸业6900元吨下跌100元吨太阳纸业4760元吨下跌50元吨白卡纸价格晨鸣纸业4650元吨下跌50元吨博汇纸业4760元吨下跌50元吨铜版纸价格晨鸣纸业6400元吨持平太阳纸业6450元吨下跌100元吨东莞玖龙地龙瓦楞纸3750元吨持平东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3500元吨下跌300元吨图16晨鸣双胶纸太阳双胶纸价格下跌图17晨鸣博汇白卡纸价格下降晨鸣纸业白卡纸出厂价格元吨12000博汇纸业白卡纸出厂价格元吨11000100009000800070006000500040002019-092021-032022-032018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-122020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-12晨鸣纸业双胶纸出厂价格元吨晨鸣纸业白卡纸出厂价格元吨9000太阳纸业双胶纸出厂价格元吨12000博汇纸业白卡纸出厂价格元吨8500110008000100007500900070008000650070006000600050005500400050002018-03-022018-06-022018-09-022018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-022022-03-022022-06-022022-09-022022-12-022023-03-022018-04-232018-06-122018-08-012018-09-192018-11-132019-01-022019-02-252019-04-162019-06-052019-07-252019-09-122019-11-062019-12-252020-03-132020-11-132021-07-162022-03-182022-11-182018-03-02资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图18晨鸣铜版纸价格持平太阳铜版纸价格下降图19东莞玖龙瓦楞纸价格持平牛卡箱板纸价格下降晨鸣纸业铜版纸出厂价格元吨东莞玖龙玖龙瓦楞纸90g出厂价格元吨8500太阳纸业铜版纸出厂价格元吨东莞玖龙地龙牛卡箱板纸130140g出厂价格元吨8000600075007000550065005000600045005500400050003500450030004000250020002018-03-022018-06-022018-09-022018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-022022-03-022022-06-022022-09-022022-12-022023-03-022021-03-062018-07-062018-11-062019-03-062019-07-062019-11-062020-03-062020-07-062020-11-062021-07-062021-11-062022-03-062022-07-062022-11-062023-03-062018-03-06资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心32成本跟踪成本方面截止2023年4月7日过去一周纸浆期货价格下跌铝价上涨截至2023年4月7日天津玖龙废黄板纸收购价格为1410元吨持平马口铁天津富仁SPCC018900镀锡板卷价格6950元吨持平A00铝价格186125元吨上涨525元吨截至2023年4月7日纸浆期货价格为5658元吨下跌828元吨截至2023年4月7日巴西金鱼阔叶浆价格为820美元吨持平智利银星针叶浆价格为815美元吨持平图20废纸价格持平图21进口阔叶浆针叶浆价格持平天津玖龙废黄板纸收购价格元吨12003150阔叶浆巴西金鱼美元吨26501000针叶浆智利银星美元吨21508001650115060065040015020002018-06-052018-09-052018-12-052019-03-052019-06-052019-09-052019-12-052020-03-052020-06-052020-09-052020-12-052021-03-052021-06-052021-09-052021-12-052022-03-052022-06-052022-09-052022-12-052023-03-052018-03-052018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032018-03资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心图22纸浆期货价格下跌图23上周铝价上涨马口铁价格持平元吨期货收盘价活跃合约纸浆长江有色市场平均价铝A00周平均值80007000价格镀锡板卷富仁SPCC018900天津周平均值右轴25000100006000元吨50002000080004000150006000300020001000040001000500020000002019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1033造纸行业据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看造纸及纸制品业2023年1-2月营业收入累计同比-560增速环比-60pct1-2月累计销售利润率14同比-159pct图24造纸及纸制品业1-2月营业收入累计同比-56图25造纸及纸制品业1-2月累计销售利润率同比-159pct造纸及纸制品业营业收入累计同比造纸及纸制品业销售利润率6085074030620510403102201304002019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心造纸业1-2月固定资产投资累计同比增长工业增加值下降2023年1-2月造纸行业整体固定资产投资累计同比231增速较上期148pct2月造纸行业工业增加值同比-32增速环比-26pct造纸产量方面12月当月机制纸及纸板产量同比-48日均产量同比-257图26造纸行业1-2月固定资产投资累计同比增长231图272月造纸行业工业增加值同比下降32固定资产投资完成额制造业造纸及工业增加值造纸及纸制品业40纸制品业累计同比25当月同比3020201510100510020530102012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092006-082007-072008-062009-052010-042011-032012-022013-012013-122014-112015-102016-092017-082018-072019-062020-052021-042022-032012-03资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图2812月当月机制纸及纸板产量同比下降48图2912月单月机制纸日均产量同比下降257产量机制纸及纸板当月同比50万吨日日均产量5040403020301020010100202005-102006-092007-082008-072009-062010-052011-042012-032013-022014-012014-122015-112016-102017-092018-082019-072020-062021-052022-042006-072007-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-072020-072021-072022-072005-07资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom113月纸浆库存环比下降截至2023年4月7日过去一周白卡纸双胶纸库存上涨库存方面截至2023年3月青岛港纸浆库存1040千吨同比-326环比2月-988常熟港纸浆库存625千吨同比3617环比2月-385截至2023年1月欧洲本色浆库存天数为29天环比12月-3天欧洲漂针木浆库存天数为26天环比12月2天截止2023年4月7日过去一周白卡纸工厂周库存为902万吨环比上涨054万吨双胶纸库存4189万吨环比上涨033万吨图303月青岛港常熟港纸浆库存环比下降图31图311月本色浆库存天数下降漂针木浆库存天数增长千吨纸浆库存常熟港纸浆库存青岛港天库存天数漂针木浆欧洲160040库存天数本色浆欧洲1400351200301000258002015600104005200002018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032018-12资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图32白卡纸工厂周库存上涨图33双胶纸工厂周库存上涨白卡纸工厂周度总库存吨双胶纸工厂周度总库存吨1000000800000900000700000800000700000600000600000500000500000400000400000300000300000200000200000100000010000002021-03-122021-05-122021-07-122021-09-122021-11-122022-01-122022-03-122022-05-122022-07-122022-09-122022-11-122023-01-122023-03-122021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-03资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心2月纸浆进口量同比增802双胶纸箱板纸进口同比减少瓦楞纸进口同比增长纸浆方面2月进口数量256万吨同比增长802文化用纸方面2月双胶纸进口量2275千吨同比减少4325包装纸方面2月箱板纸进口量1304万吨同比下降447412月瓦楞纸进口量4957万吨同比增长1818请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12图342月进口纸浆数量同比802图352月双胶纸进口量同比下降4325350进口数量纸浆当月值140双胶纸进口量千吨3001202501002008015060100405020002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02资料来源Wind信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心图362月箱板纸进口量同比下降4474图372月瓦楞纸进口量同比增长18180箱板纸进口量万吨5060瓦楞纸进口量万吨405040303020201010002020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-06资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心34包装印刷据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看印刷业和记录媒介的复制业1-2月营业收入累计同比-79增速环比变动-64pct1-2月累计销售利润率32同比变动-071pct图38印刷业和记录媒介复制业1-2月收入同比-79图39印刷和记录媒介复制业1-2月销售利润率同比-071pct印刷业和记录媒介的复制营业收入累计同比印刷业和记录媒介的复制销售利润率6012504010308201060104202304002019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13需求方面2月规模以上快递业务量同比3282月烟酒饮料零售额同比提升2月规模以上快递业务量9155亿件同比328增速环比504pct2月限额以上烟酒类企业零售额当月同比61增速环比134pct限额以上饮料类企业零售额2月当月同比52增速环比-03pct图402月规模以上快递业务量同比328图412月限额以上烟酒饮料类零售额分别同比6152万件规模以上快递业务量当月值零售额烟酒类当月同比1200000规模以上快递业务量当月同比14060零售额饮料类当月同比1201000000501004080000080306060000020404000002010002000002010040202019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心1-2月烟草制品业酒饮料精致茶制造业收入盈利同比稳增据国家统计局数据烟草制品业1-2月营业收入累计同比86增速环比变动32pct1-2月累计销售利润率157同比变动014pct酒饮料和精制茶制造业1-2月收入累计同比36增速环比变动-13pct1-12月销售利润率176同比变动-034pct图42烟草制品业1-2月收入同比86图43烟草制品业1-2月销售利润率同比014pct烟草制品业营业收入累计同比烟草制品业销售利润率2502020015150101005500002019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图44酒饮料和精制茶制造业1-2月收入同比36图45酒饮料和精制茶制造业1-2月销售利润率同比-034pct酒饮料和精制茶制造业营业收入累计同比酒饮料和精制茶制造业销售利润率402530202015101005100202019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02302019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14四文娱用品2月文娱社零增速环比同比回升据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看文教工美体育和娱乐用品业1-2月营业收入累计同比-55增速环比-36pct1-2月累计销售利润率38同比变动-02pct图46文教体育娱乐用品业1-2月收入同比-55图47文教体育娱乐用品业1-2月销售利润率同比-02pct文教工美体育和娱乐用品制造业销售文教工美体育和娱乐用品制造业营业利润率50收入累计同比64030520410302102013002019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心2月限额以上体育娱乐用品类零售额同比1增速环比12月143pct2月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比1增速环比136pct图48限额以上体育娱乐用品类2月零售额同比1图492月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比1零售额体育娱乐用品类当月同比工业增加值文教工美体育和娱乐用品制5030造业当月同比2540203015201051000510101520202019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心五行业和公司动态重点公司公告山鹰国际山鹰国际控股股份公司以下简称公司2023年3月主要板块销量数据如下3月国内造纸板块销量为5465万吨同比增长103月均价为308598元吨同比下降23331至3月国内造纸板块销量为12056万吨同比下降7641至3月均价为323241元吨同比下降1892包装板块3月销量为167亿平方米同比降低10093月均价为353元平方米同比下降8531至3月包装板块销量为426亿平方米同比下降13671至3月均价为354元平方米同比下降1217请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15山鹰国际山鹰国际控股股份公司2023年3月经营数据快报2023-4-7裕同科技深圳市裕同包装科技股份有限公司以下简称公司于2022年12月2日召开了第四届董事会第十九次会议审议通过了关于回购公司股份的议案同意公司以不超过每股4884元的价格回购公司股份回购金额不低于10000万元不超过20000万元回购股份的实施期限自董事会审议通过本次公司股份方案之日起12个月内2022年12月3日公司披露了关于回购公司股份方案的公告暨回购报告书截止2023年3月31日公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施回购股份累计回购股份数量1341500股占公司总股本的01442最高成交价为3304元股最低成交价为2750元股成交总金额为4104646718元不含交易费用本次回购股份资金来源为公司自有资金回购价格未超过回购方案中拟定的价格上限4884元股本次回购符合相关法律法规的要求符合既定的回购股份方案裕同科技深圳市裕同包装科技股份有限公司关于回购股份进展的公告2023-4-5美克家居美克国际家居用品股份有限公司以下称公司于2022年5月18日召开2021年度股东大会审议通过了关于以集中竞价交易方式回购股份的议案并于2022年5月19日披露了回购报告书2022年6月6日公司实施了本次回购股份的首次回购2022年6月6日7月4日8月1日9月5日10月10日11月2日12月1日2023年1月4日2月3日3月1日3月13日分别发布了回购进展公告2023年3月公司通过集中竞价交易方式以自有资金累计回购股份12200万股占公司总股本的比例为008购买的最高价为298元股最低价为290元股已支付的总金额为35868万元不含交易税费截至2023年3月底公司以自有资金累计回购股份98019万股占公司总股本的比例为066购买的最高价为309元股最低价为254元股已支付的总金额为283639万元不含交易税费美克家居美克国际家居用品股份有限公司关于回购公司股份的进展公告2023-4-4东风股份经中国证券监督管理委员会关于核准汕头东风印刷股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复证监许可20192549号核准汕头东风印刷股份有限公司以下简称公司于2019年12月24日公开发行可转换公司债券2953280张每张面值100元发行总额人民币2953280万元期限六年本次发行的可转换公司债券票面利率为第一年040第二年060第三年100第四年150第五年180第六年200累计转股情况截至2023年3月31日累计共有498000元东风转债已转换成公司股票累计转股数89754股占可转债转股前公司股本总额1334400000股的00067未转股可转债情况截至2023年3月31日尚未转股的可转债金额为294830000元占可转债发行总量的9983本季度转股情况2023年1月1日至2023年3月31日期间共有20000元东风转债转换成公司股票因转股形成的股份数量为4032股东风股份汕头东风印刷股份有限公司可转债转股结果暨股份变动公告2023-4-4欧派家居2023年3月11日至3月31日欧派家居集团股份有限公司以下简称公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份598170股占公司目前总股本609152327股的00982最高成请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16交价为12851元股最低成交价为11635元股成交总金额为7284752882元不含交易佣金等交易费用2023年3月1日至3月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份674370股占公司目前总股本609152327股的01107最高成交价为13100元股最低成交价为11635元股成交总金额为8280566982元不含交易佣金等交易费用欧派家居欧派家居集团股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告2023-4-3曲美家居根据公司发展和生产经营需要曲美家居集团股份有限公司以下简称公司及公司境内子公司2023年拟向金融机构申请总金额不超过11亿元人民币的综合授信额度同时公司拟为全资子公司河南曲美家居有限责任公司以下简称河南曲美申请综合授信提供总金额不超过人民币1亿元的担保授权公司法定代表人及其授权人员在授信额度内授权有效期内办理相关手续签署相关文件授信额度担保额度及授权事项自公司2022年年度股东大会审议通过之日至2023年年度股东大会召开之日前有效在前述额度及授权期限内实际授信担保额度可在授权范围内循环滚动使用本事项尚需提交公司2022年年度股东大会审议截至本公告披露日公司及控股子公司对外担保总额为8754911万元占公司最近一期经审计净资产的3729公司对控股子公司提供的担保总额为449049万元占公司最近一期经审计净资产的191公司对控股股东和实际控制人及其关联人提供的担保总额为0元曲美家居曲美家居集团股份有限公司关于2023年度向金融机构申请授信额度以及为子公司提供担保的公告2023-4-3表1重点公司估值表股价元市值--归母净利亿元-----PE---PB公司名称202347亿元2022E2023E22PE23PEMRQ家居欧派家居13190803527332329524952索菲亚2080189810213018614632顾家家居4356358018120919817142喜临门34191325566823719536慕思股份37921517718721517537曲美家居669393044010639818尚品宅配2433483112242222214志邦家居36451137536421417839金牌厨柜4208649354218515525江山欧派6724918123676525454平均30218033造纸太阳纸业1248348827831812611016山鹰国际2461136-225116-519807博汇纸业730976601121618714晨鸣纸业52615671912782812309仙鹤股份265418747111926415828五洲特纸1606643305821511031华旺科技1996663475714211718平均28911518包装印刷请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17裕同科技2696250915218416513726劲嘉股份7491102709315711814奥瑞金5081307638120816116宝钢包装700793313625621821昇兴股份507495293717413517上海艾录946379131629123735平均20916822文娱个护晨光股份4865451012817635225666中顺洁柔12171625466135026831百亚股份1908821192543933564依依股份2432321151821318018豪悦护理4525702374519015625平均30923941出口链家联科技3307397182222217826浙江自然4569462273417113626共创草坪2262909455320317240哈尔斯711332212315514325嘉益股份3124325242813711743平均17814932资料来源Wind信达证券研发中心注为信达证券研发中心预测其余为Wind一致预期曲美家居太阳纸业山鹰国际晨鸣纸业仙鹤股份华旺科技晨光股份百亚股份依依股份家联科技共创草坪已出2022年年报请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18六风险因素地产销售下滑风险家居板块消费受地产销售影响若地产销售大幅下滑家居板块企业收入及利润均将受到较大影响提示地产销售大幅下滑的风险原材料成本大幅上涨风险原材料成本对多个板块内公司的盈利能力影响较大若出现原材料价格大幅上涨的情况企业盈利能力将受到较大影响提示原材料成本大幅提升的风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19研究团队简介TableIntroduction李宏鹏经济学硕士六年轻工制造行业研究经验曾任职于招商证券研发中心轻工制造团队团队获得2017年新财富金牛奖水晶球轻工造纸行业第4第2第3名2018-2020年金牛奖轻工造纸行业最佳分析师2022年加入信达证券机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华北区销售赵岚琦15690170171zhaolanqicindasccom华北区销售张斓夕18810718214zhanglanxicindasccom华北区销售王哲毓18735667112wangzheyucindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华东区销售王赫然15942898375wangherancindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom华南区销售宋王飞逸15308134748songwangfeiyicindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20