策略摘要
　　焦炭方面，由于今年产能偏宽松，产量主要由焦化利润动态调节，但需求增加的程度小于供应，所以焦钢企业在经过了一个季度的博弈后，焦炭第一轮提降快速落地，但超低的各环节库存导致价格下方空间有限且容易引发涨价补库的情况，后续焦炭将跟随钢价运行。焦煤方面，由于今年蒙煤和澳煤进口同时增加，供应端持续表现宽松，但下游需求和市场情绪偏弱，库存向上游煤矿端累积，后续关注动力煤价格在其下方的支撑情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　焦炭方面，本周焦炭主力合约2305大幅下跌，盘面最终收于2542元/吨，环比下跌201.5元/吨，跌幅为7.34%。本周焦炭第一轮提降落地，期现价格同步大幅下跌，期货出现超跌。
　　从供给端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.4%，增0.5%；焦炭日均产量67.5万吨，增0.6天，焦炭库存114.6万吨增11.2万吨，炼焦煤总库存893.7万吨，减46.3万吨，焦煤可用天数10天，减0.6天。由于焦化利润犹存，焦炭供应持续增加。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.3%，环比上周增加0.43%，同比去年增加5.03%；高炉炼铁产能利用率91.2%，环比增加0.64%，同比增加6.25%；钢厂盈利率54.55%，环比下降4.32%，同比下降21.64%。旺季铁水产量持续攀升，但钢厂采购意愿谨慎，刚需为主，缺乏大幅补库意愿。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为221万吨，减7万吨；其中北方5港焦炭库存为42.2万吨减6.6万吨，华东10港162.5万吨，增0.7万吨，南方3港16.3万吨，减1.1万吨。由于中游投资需求下降，下游补库意愿不足，中下游库存环比回落，而上游焦化厂库存出现累库情况。
　　焦煤方面，本周焦煤主力合约2305大幅下跌，盘面最终收于1768元/吨，环比下跌92元/吨，跌幅为4.95%。本周焦煤期现货价格大幅下跌，主焦煤和各配煤价格均出现大幅回落趋势，但焦煤长协价格跌幅较小。
　　从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.8%，增0.4%；焦炭日均产量56.7万吨，增0.5万吨，焦炭库存74.7天，增8.7天，炼焦煤总库存777.9万吨，减41.8万吨，焦煤可用天数10.3天，减0.6天。受焦炭提降影响，焦企对焦煤采购意愿下降。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为410.8万吨，增44.4万吨；其中华北3港焦煤库存为109万吨，增37.4万吨，东北2港64.2万吨，增0.7万吨，华东9港126.6万吨，增6.3万吨，华南2港111万吨，持平。本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存819.78万吨，减17.9万吨，焦煤可用天数12.95天，减0.3天；喷吹煤库存436.71万吨，减少11.75万吨，喷吹可用天数13.04天，减少0.44天。煤矿端库存有累库压力，中下游库存环比继续下降。
　　综合来看：焦炭方面，由于今年产能偏宽松，产量主要由焦化利润动态调节，但需求增加的程度小于供应，所以焦钢企业在经过了一个季度的博弈后，焦炭第一轮提降快速落地，但超低的各环节库存导致价格下方空间有限且容易引发涨价补库的情况，后续焦炭将跟随钢价运行。焦煤方面，由于今年蒙煤和澳煤进口同时增加，供应端持续表现宽松，但下游需求和市场情绪偏弱，库存向上游煤矿端累积，后续关注动力煤价格在其下方的支撑情况。
　　■策略
　　焦炭方面：弱势震荡
　　焦煤方面：弱势震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　粗钢压产政策、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点