策略摘要
　　商品期货：有色金属、原油链条商品、贵金属谨慎偏多；黑色建材、农产品中性。
　　核心观点
　　■市场分析
　　国内方面，近期地产行业景气度的改善对于国内复苏预期带来明显支撑，一方面是各大省市的地产政策继续边际松绑，包括增加深圳在内的多个城市上调了公积金贷款额度，另一方面，高频的30城地产销售数据也显示一、二线城市已经出现改善的信号。尽管地产销售对地产开工和企业拿地的传导仍需月频数据做确认，但销售数据的改善对于家电以及对应的有色需求预期的利好值得关注，后续可以关注有色板块的配置机会。
　　商品分板块来看。近期国内监管部门采取措施调控商品价格意愿较为坚决，短期黑色板块维持中性；近期原油价格受到OPEC+减产的显著提振，短期紧平衡预期对原油价格有明显支撑；有色板块近期也开启了去库阶段，地产销售数据的改善对于家电以及对应的有色需求预期的利好值得关注，有色可以把握逢低做多的机会；农产品中的生猪供需两端预计未来一季度均面临一定压力，但长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未发生改变；贵金属我们目前持续看好，无论是短期的避险配置，还是长期基于紧缩周期尾部的判断，均将支撑贵金属价格。
　　■风险
　　地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；各国加码物价调控政策（商品下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。