市场表现：本周（2023.04.03-2023.04.07）上证综指涨跌幅为+1.67%，创业板指涨跌幅为+1.98%，中证军工涨跌幅为+3.04%。本周中信国防军工指数涨跌幅为+2.59%，涨跌幅排名为8/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为+2.79%，涨跌幅排名为8/31。年初至今上证综指涨跌幅为+7.72%，创业板指涨跌幅为+4.27%，中证军工涨跌幅为+4.17%。中信国防军工指数涨跌幅为+5.88%，涨跌幅排名为11/30；申万国防军工指数涨跌幅为+6.76%，涨跌幅排名为9/31。
　　板块估值：目前，中信国防军工指数PE-TTM为65.76，处于过去5年49.14%分位。申万国防军工指数PE-TTM为55.33，处于过去5年18.60%分位。军工板块安全边际较高。
　　本周观点：近日中国人民解放军东部战区按计划于4月8日至10日在台湾海峡和台岛北部、南部、台岛以东海空域组织环台岛战备警巡和“联合利剑”演习。演习中，战区陆军远箱火，海军驱护舰、导弹快艇，空军歼击、轰炸、干扰、加油等机型，火箭军常导火力单元等任务兵力，快速向预定区域机动集结，展开作战部署。今天的演练，重点检验联合作战体系支撑下夺取制海权、制空权、制信息权能力，任务部队同步组织环台岛战巡进逼，塑造全向围岛慑压态势。在当前时点，武器装备的建设具有较强的确定性，考虑到部分军工白马股按照wind一致预期的2023预测数据，目前估值不到30倍，且未来有持续增长的潜力，建议关注相关军工白马股的投资机会。
　　国防军工投资主线：1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】等具有核心壁垒的主机厂商。直升机主机厂同样有望收获产品订单，带动产业链景气提升，建议关注【中直股份】【安达维尔】；2.下游产能释放有望带动中上游产业景气提升，【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】【华秦科技】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等航发产业链中上游公司业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力；3.新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，建议关注标的【紫光国微】【振华科技】【新雷能】等；4.无人机在新型作战体系中地位越来越重要，未来在外贸市场也可能取得突破，建议关注【航天彩虹】【中无人机】等；5.我国航天发射进展喜人，卫星产业或因此受益，建议关注【铖昌科技】【振芯科技】【盟升电子】【臻镭科技】【国光电气】【航天电子】。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进较缓。