2023年3月欧洲八国新能源车销量23.8万辆，同比上升69.2%，环比上升106.9%。2023年3月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计23.8万台，同比上升69.2%，环比上升106.9%，渗透率达到22.4%。
　　英国：收紧电动汽车优惠政策。3月新能源车销量为6.5万辆，同比上升16.6%，环比上升279.0%，渗透率22.4%，同比下降0.3个百分点。
　　法国：拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。3月新能源车销量为10.1万辆，同比上升221.6%，环比上升84.2%，渗透率24.2%，同比上升2.3个百分点。
　　挪威：首次引入适用于纯电汽车的两项新税。3月新能源车销量为1.76万辆，同比上升18.2%，环比上升163.2%，渗透率91.1%，同比下降0.8个百分点。从2023年起，挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税。第一项是500公斤以上车辆，缴纳每公斤12.5挪威克朗的重量税。第二项是纯电汽车价格中超过500000挪威克朗（约47000欧元）的部分将征收25%的增值税。
　　意大利：自2023年起加大补贴力度。3月新能源车销量为1.55万辆，同比上升46.6%，环比上升47.5%，渗透率9.1%，同比上升0.4个百分点。意大利从2023年起加大新能源汽车补贴。为了促进电动汽车的发展，从2023年起，对收入低于3万欧元的个人补贴增加至4500/3000欧元；对于报废车辆及收入超过3万欧元人群，购买纯电/插混将分别获得5000/4000欧元补贴。
　　瑞典：取消电动汽车补贴。3月新能源车销量为1.81万辆，同比上升13.6%，环比上升81.8%，渗透率59.9%，同比上升4.3个百分点。
　　西班牙：推行MOVES Ⅲ计划，为购买电动汽车分配补贴。3月新能源车销量为1.03万辆，同比上升60.7%，环比上升26.7%，渗透率10.3%，同比下降0.3个百分点。
　　芬兰：新能源补贴政策持续生效。3月新能源车销量为0.43万辆，同比上升58.5%，环比上升41.3%，渗透率55.4%，同比上升19.8个百分点。
　　葡萄牙：新能源车享受减税优惠，公司的纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税。3月新能源车销量为0.58万辆，同比上升92.9%，环比上升30.5%，渗透率24.0%，同比上升1.5个百分点。
　　投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。
　　风险提示：行业竞争加剧；疫情反复；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评电气设备2023年04月06日电气设备欧洲新能源车销量点评3月优于大市维持销量环比翻番渗透率提升证券分析师TableSummary投资要点彭广春2023年3月欧洲八国新能源车销量238万辆同比上升692环比上升资格编号S012052207000110692023年3月欧洲八国英国法国瑞典挪威意大利西班牙邮箱penggcteboncomcn芬兰葡萄牙销量合计238万台同比上升692环比上升1069渗透率达到224研究助理英国收紧电动汽车优惠政策3月新能源车销量为65万辆同比上升166赵皓环比上升2790渗透率224同比下降03个百分点邮箱zhaohao3teboncomcn法国拟出台租赁补贴计划渗透率有望继续增长3月新能源车销量为101万市场表现辆同比上升2216环比上升842渗透率242同比上升23个百分点4030挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税3月新能源车销量为176万辆同20比上升182环比上升1632渗透率911同比下降08个百分点从102023年起挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税第一项是500公斤以上车0-10辆缴纳每公斤125挪威克朗的重量税第二项是纯电汽车价格中超过500000挪威克朗约47000欧元的部分将征收25的增值税-20202232022520227202292023120233202211-30电力设备及新能源沪深300意大利自2023年起加大补贴力度3月新能源车销量为155万辆同比上升466环比上升475渗透率91同比上升04个百分点意大利从2023年起加大新能源汽车补贴为了促进电动汽车的发展从2023年起对收入低于相关研究3万欧元的个人补贴增加至45003000欧元对于报废车辆及收入超过3万欧元人群购买纯电插混将分别获得50004000欧元补贴瑞典取消电动汽车补贴3月新能源车销量为181万辆同比上升136环比上升818渗透率599同比上升43个百分点西班牙推行MOVES计划为购买电动汽车分配补贴3月新能源车销量为103万辆同比上升607环比上升267渗透率103同比下降03个百分点芬兰新能源补贴政策持续生效3月新能源车销量为043万辆同比上升585环比上升413渗透率554同比上升198个百分点葡萄牙新能源车享受减税优惠公司的纯电动汽车免征企业所得税插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税3月新能源车销量为058万辆同比上升929环比上升305渗透率240同比上升15个百分点投资建议建议关注1各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头宁德时代恩捷股份璞泰来天赐材料德方纳米容百科技中伟股份先导智能天奈科技等2深耕动力及储能电池的二线锂电企业亿纬锂能国轩高科欣旺达孚能科技派能科技鹏辉能源等3锂电材料环节其它基本面优质标的中科电气当升科技新宙邦星源材质嘉元科技格林美多氟多等4受益于全球电动化的零部件龙头汇川技术三花智控宏发股份科达利等5产品驱动引领智能的新势力特斯拉蔚来小鹏汽车理想汽车等风险提示行业竞争加剧疫情反复原材料价格波动全球新能源汽车产业政策不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备内容目录1欧洲八国3月新能源车销量238万辆渗透率224411英国3月新能源车销量65万辆渗透率224512法国3月新能源车销量101万辆渗透率242513挪威3月新能源车销量176万辆渗透率911614意大利3月新能源车销量155万辆渗透率91615瑞典3月新能源车销量181万辆渗透率599716西班牙3月新能源车销量103万辆渗透率103717芬兰3月新能源车销量043万辆渗透率554818葡萄牙3月新能源车销量058万辆渗透率24082投资建议93风险提示9图表目录图12021-2023年欧洲八国新能源车月度销量辆4图2英国新能源车含HEV月度渗透率5图3英国新能源车含HEV月度销量辆5图4法国新能源车含HEV月度渗透率6图5法国新能源车含HEV月度销量辆6图6挪威新能源车含HEV月度渗透率6图7挪威新能源车含HEV月度销量辆6图8意大利新能源车含HEV月度渗透率7图9意大利新能源车含HEV月度销量辆7图10瑞典新能源车含HEV月度渗透率7图11瑞典新能源车含HEV月度销量辆7图12西班牙新能源车含HEV月度渗透率8图13西班牙新能源车含HEV月度销量辆8图14芬兰新能源车含HEV月度渗透率8图15芬兰新能源车含HEV月度销量辆8图16葡萄牙新能源车不含HEV月度渗透率9图17葡萄牙新能源车不含HEV月度销量辆9210请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备表1欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励4310请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备1欧洲八国3月新能源车销量238万辆渗透率2243月欧洲八国新能源车销量238万辆同比上升692环比上升10692023年3月欧洲八国英国法国瑞典挪威意大利西班牙芬兰葡萄牙销量合计238万台同比上升692环比上升1069渗透率达到224图12021-2023年欧洲八国新能源车月度销量辆2021销量2022销量2023销量2023年月度同比250000807020000060150000504010000030205000010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源SMMTCCFAANFIAANFACUNRAEBILSwedenFICASAutoinfomaAUT德邦研究所2023年2月14日欧洲议会在斯特拉斯堡以340票赞成279票反对21票弃权的投票结果通过了欧委会和欧洲理事会达成的2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议根据协议2035年开始在欧盟27国范围内停售新的燃油轿车和小货车但后续德国和意大利依次表态持反对态度欧洲禁售燃油车或推迟执行2023年欧洲绝大多数国家有电动汽车的税收优惠和购买激励21个欧盟成员国对购买电动汽车实行激励2023年3月29日在大众保时捷等主要车企所在国德国的坚持下欧盟重新商议了于今年2月14日通过的2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议经过新一轮商议后欧盟方面决定修改协议2035年后欧盟国家除纯电新能源汽车外还可销售添加eFuels合成燃料的新车eFuels是一种液体碳氢链燃料是水电解生成的氢和二氧化碳通过催化反应合成的可像汽油和柴油一样燃烧同时大幅减少碳排放量碳氢链燃料通常包括人工合成的甲烷甲醇等表1欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励收购的税务优所有权公司汽车国家激励惠税务优惠税收优惠奥地利比利时保加利亚克罗地亚塞浦路斯捷克共和国丹麦爱沙尼亚芬兰法国德国希腊匈牙利410请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备爱尔兰意大利拉脱维亚立陶宛卢森堡马耳他荷兰波兰葡萄牙罗马尼亚斯洛伐克斯洛文尼亚西班牙瑞典资料来源ACEAELECTRICVEHICLESTAXBENEFITSPURCHASEINCENTIVESInthe27memberstatesoftheEuropeanUnion2022德邦研究所注表示有该优惠或激励表示没有该优惠或激励11英国3月新能源车销量65万辆渗透率2243月新能源车销量65万辆渗透率224根据SMMT数据3月英国乘用车注册量为288万辆同比上升182环比上升2866新能源车销量为65万辆同比上升166环比上升2790渗透率224同比下降03个百分点其中EV销量46626辆同比上升186环比上升2788渗透率162同比上升01个百分点PHEV销量17933辆同比上升118环比上升2797渗透率62同比下降04个百分点图2英国新能源车含HEV月度渗透率图3英国新能源车含HEV月度销量辆35纯电插混混合动力纯电插混混合动力120000301000002520800001560000104000052000000资料来源SMMT德邦研究所资料来源SMMT德邦研究所收紧电动汽车优惠政策继插电式混合动力汽车补贴于2022年7月被废之后英国财政部在秋季预算案中明确提出从2025年4月起向电动汽车征收车辆消费税12法国3月新能源车销量101万辆渗透率2423月新能源车销量101万辆渗透率242根据CCFA数据3月法国乘用车注册量为419万辆同比上升1916环比上升768新能源车销量为101万辆同比上升2216环比上升842渗透率242同比上升23个百分点其中EV销量64884辆同比上升2271环比上升895渗透率155同比上升17个百分点PHEV销量36512辆同比上升2123环比上升756渗透率87同比上升06个百分点510请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备图4法国新能源车含HEV月度渗透率图5法国新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力250000纯电插混混合动力302000002515000020151000001055000000资料来源CCFA德邦研究所资料来源CCFA德邦研究所法国计划维持电动车补贴渗透率有望继续增长为了在2035年实现100电动汽车的目标法国计划将维持消费者购买电动或混合动力汽车的补贴政策马克龙表示法国到2027年将达到每年生产100万辆电动汽车的水平为此将把一半家庭购买电动汽车的财务援助从6000欧元提高到7000欧元此外法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元约685元人民币低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销据此我们预测2023年法国新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长13挪威3月新能源车销量176万辆渗透率9113月新能源车销量176万辆渗透率911根据OFV数据3月挪威乘用车注册量为194万辆同比上升193环比上升1603新能源车销量为176万辆同比上升182环比上升1632渗透率911同比下降08个百分点其中EV销量16811辆同比上升202环比上升1719渗透率868同比上升07个百分点PHEV销量837辆同比下降116环比上升607渗透率432同比下降15个百分点图6挪威新能源车含HEV月度渗透率图7挪威新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力40000纯电插混混合动力10003500090030000800700250006002000050015000400300100002005000100000资料来源OFV德邦研究所资料来源OFV德邦研究所从2023年起挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税第一项是500公斤以上车辆缴纳每公斤125挪威克朗的重量税第二项是纯电汽车价格中超过500000挪威克朗约47000欧元的部分将征收25的增值税挪威最畅销的10款BEV中的大多数价格都高于这一门槛14意大利3月新能源车销量155万辆渗透率91610请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备3月新能源车销量155万辆渗透率91根据UNRAE数据3月意大利乘用车注册量为1702万辆同比上升403环比上升286新能源车销量为155万辆同比上升466环比上升475渗透率91同比上升04个百分点其中EV销量8195辆同比上升817环比上升668渗透率48同比上升11个百分点PHEV销量7337辆同比上升206环比上升307渗透率43同比下降07个百分点图8意大利新能源车含HEV月度渗透率图9意大利新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力纯电插混混合动力45800004070000356000030500002540000201530000102000051000000资料来源UNRAE德邦研究所资料来源UNRAE德邦研究所意大利从2023年起加大新能源汽车补贴意大利政府为了促进电动汽车的发展从2023年起对收入低于3万欧元的个人补贴增加至45003000欧元对于报废车辆及收入超过3万欧元人群购买纯电插混将分别获得50004000欧元补贴15瑞典3月新能源车销量181万辆渗透率5993月新能源车销量181万辆渗透率599根据BILSweden数据3月瑞典乘用车注册量为303万辆同比上升54环比上升641新能源车销量为181万辆同比上升136环比上升818渗透率599同比上升43个百分点其中EV销量12577辆同比上升376环比上升1054渗透率416同比上升97个百分点PHEV销量5540辆同比下降186环比上升442渗透率183同比下降54个百分点图10瑞典新能源车含HEV月度渗透率图11瑞典新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力纯电插混混合动力6030000502500040200003015000201000010500000资料来源BILSweden德邦研究所资料来源BILSweden德邦研究所取消电动汽车补贴瑞典政府宣布从2022年12月8日起政府将不再对购买电动汽车提供激励措施瑞典政府给出的理由是现在购买和驾驶这类汽车的成本与汽油或柴油汽车的成本相当因此国家对市场引入的补贴不再合理16西班牙3月新能源车销量103万辆渗透率103710请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备3月新能源车销量103万辆渗透率103根据ANFAC数据3月西班牙乘用车注册量为995万辆同比上升661环比上升345新能源车销量为103万辆同比上升607环比上升267渗透率103同比下降03个百分点其中EV销量4322辆同比上升399环比上升311渗透率43同比下降08个百分点PHEV销量5955辆同比上升801环比上升237渗透率60同比上升05个百分点图12西班牙新能源车含HEV月度渗透率图13西班牙新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力纯电插混混合动力35450004000030350002530000202500015200001015000510000500000资料来源ANFAC德邦研究所资料来源ANFAC德邦研究所新能源补贴政策不变2021年4月西班牙推行MOVES计划为购买电动汽车分配补贴该计划包括购买电动汽车最高7000欧元电动摩托车最高1300欧元和电动货车最高9000欧元的补贴需要报废旧车才能获得全部补贴17芬兰3月新能源车销量043万辆渗透率5543月新能源车销量043万辆渗透率554根据AUT数据3月芬兰乘用车注册量为077万辆同比上升19环比上升256新能源车销量为043万辆同比上升585环比上升413渗透率554同比上升198个百分点其中EV销量2872辆同比上升1272环比上升551渗透率374同比上升206个百分点PHEV销量1384辆同比下降26环比上升192渗透率180同比下降08个百分点图14芬兰新能源车含HEV月度渗透率图15芬兰新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力纯电插混混合动力407000356000305000254000201530001020005100000资料来源AUT德邦研究所资料来源AUT德邦研究所新能源补贴政策持续生效从2018年初开始购买全电动汽车将获得每辆2000欧元的补贴电动汽车购买者仅需支付最低税率为5的二氧化碳注册税我们预测2023年新能源车销量和渗透率将继续保持良好的增长势头18葡萄牙3月新能源车销量058万辆渗透率240810请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备3月新能源车销量058万辆渗透率240根据Autoinforma数据3月葡萄牙乘用车注册量为241万辆同比上升809环比上升320新能源车销量为058万辆同比上升929环比上升305渗透率240同比上升15个百分点其中EV销量3609辆同比上升1134环比上升346渗透率150同比上升23个百分点PHEV销量2165辆同比上升662环比上升242渗透率90同比下降08个百分点图16葡萄牙新能源车不含HEV月度渗透率图17葡萄牙新能源车不含HEV月度销量辆纯电插混纯电插混2070006000155000400010300052000100000资料来源Autoinforma德邦研究所资料来源Autoinforma德邦研究所新能源车享受减税优惠葡萄牙公司的纯电动汽车免征企业所得税插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税我们预测2023年新能源车销量和渗透率将继续保持良好的增长势头2投资建议建议关注1各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头宁德时代恩捷股份璞泰来天赐材料德方纳米容百科技中伟股份先导智能天奈科技等2深耕动力及储能电池的二线锂电企业亿纬锂能国轩高科欣旺达孚能科技派能科技鹏辉能源等3锂电材料环节其它基本面优质标的中科电气当升科技新宙邦星源材质嘉元科技格林美多氟多等4受益于全球电动化的零部件龙头汇川技术三花智控宏发股份科达利等5产品驱动引领智能的新势力特斯拉蔚来小鹏汽车理想汽车等3风险提示行业竞争加剧疫情反复原材料价格波动全球新能源汽车产业政策不及预期910请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备信息披露分析师与研究助理简介彭广春同济大学工学硕士曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部安信证券研究中心华创证券研究所2019年新财富入围水晶球第三2022年加入德邦证券研究所担任所长助理及电新首席分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1TableRatingDescription投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1010请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明