海外经济持续承压，金价有望持续向上。2023年3月美国制造业PMI46.3，较2月下降1.4；欧元区制造业PMI47.3，较2月下降1.2。后续或进一步下降，美国、欧元区有经济衰退的可能性。美国2023年2月失业率为3.6%，较2月3.4%失业率上涨0.2%，结合制造业PMI数据，未来美国失业率有进一步上扬趋势。欧美经济承压，有利于黄金价格持续上涨。
　　美联储议息会议措辞转变，降低了市场对未来加息的预期，预计将对金价产生有利影响。联储最新声明中有一个关键转变，声明不再包括“‘继续加息’可能是合适的”的措辞。自美联储2022年3月16日决定启动加息周期以来，每一份政策声明中都有该措辞。这一措辞转变将降低市场对未来加息的预期，有望推动金价持续上涨。
　　产油国减产、多国计划使用本币结算，黄金价值凸显。由欧佩克和非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”机制的减产总规模达到日均166万桶。中国和巴西签订协议贸易往来直接使用本币；东盟会议也讨论了通过本币交易(LCT)计划减少对主要货币依赖的方式，黄金价值凸显。
　　投资建议：建议关注具有黄金资源的上市公司标的-山东黄金、赤峰黄金（已覆盖）、银泰黄金、中金黄金、恒邦股份、紫金矿业、湖南黄金、西部黄金、四川黄金、玉龙股份、华钰矿业、鹏欣资源、中润资源、晓程科技。
　　风险提示：全球经济向好超预期；美联储未来加息超预期；各公司黄金产量不及预期