本期投资提示：
　　基本面：公司深耕芳纶纸领域，是国内芳纶纸基材料单项冠军示范企业。公司自2009年成立以来，致力于芳纶纸及其衍生品的研发、生产和销售，现已形成品种结构齐全的芳纶纸产品体系，掌握多个间位芳纶纸和对位芳纶纸品种的生产工艺及技术。公司生产的芳纶纸厚度覆盖0.025mm-0.76mm不等，涵盖十余个系列上百种细分规格型号，可满足客户多样化的需求。公司为国内第一家芳纶纸制造商，其芳纶纸产品市占率居全球第二。历经多年发展，公司已成长为全球重要的芳纶纸供应商之一，产品销售区域覆盖境内公司及欧洲、美洲、亚洲等境外市场。主要客户包括中航集团、中国中车、瑞士ABB公司、德国西门子公司、法国施耐德功底、松下电器等国内外知名客户。目前公司为国内第一家芳纶纸制造商，旗下产品全球市场占有率位居第二，仅次于美国杜邦公司。打破国外技术垄断，有效弥补产业链短板。芳纶纸的生产技术壁垒极高，其核心技术始终被美国杜邦公司独家垄断。公司成立以来深耕芳纶纸领域，突破了纤维分散、湿法成形、高温整饰等芳纶纸制备过程中被“卡脖子”的关键环节，实现了芳纶纸的国产化制备，使我国成为世界上第二个能够生产芳纶纸的国家，有效弥补了国内芳纶纸产业链短板。营收稳健增长，盈利能力维持良好。2022年实现营收2.82亿元，近3年CAGR为+33.19%；2022年实现归母净利润为6341万元，近3年CAGR为+50.69%；2022年毛利率31.44%，较2021年上升2.68pct；净利率22.48%，较2021年上升5.37pct。
　　发行方案：本次新股发行采用直接定价，发行价格6.55元/股。初始发行规模3500万股，占发行后总股份的24.82%。发行后预计可流通比例为25.04%，老股占可流通比例为5.83%，老股占比较低。10家机构投资者参与战略配售，7家私募，1家公募，1家券商，1家投资公司。网上顶格申购量166.25万股，需冻结资金1088.94万元，顶格申购门槛适中。
　　行业情况：下游应用领域不断拓展，产品需求有望爆发。芳纶纸可应用于风电、特高压以及新能源汽车等领域，未来叠加我国高速列车、国产飞机制造及航空母舰等装备制造业的快速发展，国内芳纶纸需求有望继续强势增长。国产替代有望加速。随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，叠加价格与供应周期的优势，国产芳纶纸将有望进一步实现高端领域的进口替代。
　　申购分析意见：积极参与。公司产品定位中高端制造业，且已突破芳纶纸制备过程中被“卡脖子”的核心环节，迈出了芳纶纸国产化制备的关键一步。同时募投项目进一步扩产，满足产品下游的旺盛需求，公司业绩兼具成长性和确定性。从博弈面看，公司停牌前交易价格远高于发行价，首日抛压小，建议积极参与。
　　风险因素：1）技术迭代的风险；2）产品类别集中的风险；3）关联采购占比过高的风险；4）原材料价格波动的风险。