NVLink：实现GPU间高速直联。NVLink是一种GPU之间的直接互联，可扩展服务器内的多GPU输入/输出。2016年，第一代NVLink搭载基于Pascal架构的Nvidia GP100 GPU发布，其传输速率可达160GB/s；目前NVLink已迭代至第四代，第四代NVIDIANVLink总带宽为900GB/s，是PCIe 5.0带宽的7倍。一代NVLink共有4个链路，单链路传输速率40GB/s；第二代、第三代、第四代NVLink分别有6、12、18个链路，单链路传输速率均为50GB/s。NVLink不仅可实现NVIDIAGPU间互联，也可以实现GPU与CPU之间的互联（CPU需要支持NVLink协议，如IBMPOWER9）。第一至第三代NVLink传输信号为NRZ调制的电信号，第四代NVLink传输信号为PAM4调制电信号；在信号传输过程，由NVLink控制器+PHY构成的组合实现信号的收发控制，其中NVLink控制器按照功能又可分为三层：Physical Layer（PL）、Data Link Layer（DL）、TransactionLayer（TL）。
　　 NVSwitch：实现服务器内更高带宽、更低延迟、更多GPU间通信。NVIDIA在2018 GTC大会发布了首款节点交换架构——第一代NVSwitch，其上有18个NVLink端口，在单服务器节点内通过12个NVSwitch可以实现16个V100以NVLink能够达到的最高速度进行多对多GPU通信；基于NVLink +NVSwitch实现服务器节点内16颗V100互联的一台DGX-2与两台通过IB互联的DGX-1（每台内有8个V100）相比，前者AI运算速度是后者的两倍以上。目前NVSwitch已经迭代到第三代，单芯片上共有64个第四代NVLink端口，支持GPU间900GB/s的通信速度，这些通过NVLink Switch互联的GPU可用作单个高性能加速器，拥有高达15petaFLOPS的深度学习计算性能。
　　服务器之间的NVLink与NVSwitch：实现服务器节点间通信拓展。基于第三代NVSwitch，通过在服务器外部添加第二层NVSwitch，NVLink网络可以连接多达32个服务器、256个GPU，并提供57.6TB/s的多对多带宽，实现GPU在服务器节点间通信扩展，形成数据中心大小的GPU。基于第三代NVSwitch实现节点间互联的DGXH100256 SuperPOD与前代通过IB网络实现节点间互联的DGXA100256 SuperPOD相比，前者对分带宽(Bisection Bandwidth)、全规约吞吐量(AllReduce Throughput)分别是后者的9倍、4.5倍。
　　投资建议。AIGC推动AI服务器需求增长，建议关注GPGPU/ASIC/CPU厂商:海光信息(与计算机组联合覆盖)、龙芯中科、芯原股份等；服务器芯片厂商:澜起科技、源杰科技、杰华特、裕太微、聚辰股份、帝奥微等；服务器硬件厂商:工业富联、沪电股份、胜宏科技等；AIGC应用:海康威视、大华股份等。
　　风险提示。AIGC发展不及预期的风险；AI服务器出货量不及预期的风险；国产厂商技术和产品进展不及预期的风险。