1.权益:市场遭遇“低气压带”，保持耐心“两手准备”
　　要点:市场当前运行节奏不明朗，短线存在两种可能但突破概率较小，二季度权重指数大概宰横向扩级调整。
　　2.债券:“弱复苏”导致利率上行趋缓，利率窄幅震荡
　　要点:经济“弱复苏”难超预期，“资产荒”叠加海外环境复杂，利率上行动能趋缓，债市或窄幅震荡。
　　3.商品:加息尾声难消衰退隐忧，弱现实下恐震荡走弱
　　要点:美联储加息接近尾声，但衰退担忧抑制需求，叠加国内经济弱复苏，商品恐震荡走弱。
　　4.黄金:金价挑战中枢上沿，原仓持有不必追高
　　要点:金价连续上扬后已经触及区间上沿2000美元，此时上行需要更多经济状况要素支撑，建议原仓持有。
　　5.汇率:东升西降，人民币震荡升值
　　要点:美联储紧缩周期近尾声，银行结汇率走高，市场情绪较为乐观，但经济复苏趋缓、出口承压，人民币大概率震荡升值。
　　风险提示:地缘政治冲突超预期;全球疫情形势超预期恶化;全球经济衰退超预期;海外货币政策紧缩超预期;海外市场波动加剧;国内疫情影响超预期;宏观货币政策不及预期;经济下行超预期;量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。
　　

研究报告全文：2023420230404liaojingchi024655gtjascomwangdaji026000gtjascomliuyang023988gtjascom0755-23976176021-38032694021-38677826S0880522090003S0880522080007S0880523020005zhangxuejie025900gtjascomliukaizhi025861gtjascomwangziyi027313gtjascom0755-239767510755-23976911021-38038293S0880522040001S0880522110002S088012210003120234202340102030420000506220234CONTENTS010203040532023410N20227202212502023NN5020221274202341123520234121-21-2241322491-255221235-18-50-83330417151473223FOMC25SEP2023PCEPCE20231221762023413M225社会融资规模存量同比M2同比203170256000MLF1510299005M2512903218105800LPR3MLF80204947LPRLPR202220234543LPR4139202332920162023208337351年LPR利率5年LPR利率7Wind20234133290329010000202320228000400A60009004000202220231141322000105329002020-1-22021-1-22022-1-22023-1-2-200021685000权益类基金发行份额亿份1404500权益类基金发行数量只右轴120984814118544000350010022153000802500602023202220001500401000123235636205001653761217599610082020-012020-112021-092022-072022-092020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-112023-012023-0310642020-03Wind2023414332328132920222728807IFIHICIM286007198007065001-02800042325两市成交金额万亿元两市融资融券余额万亿元1260IF主力合约基差IH主力合约基差参考线1万亿元融资买入金额占比右轴40IC主力合约基差IM主力合约基差1020208015-206-40104-60-80052-100-12000020216820211420217220212262021913202112720213232021416202151420217272021819202111920211222022120202222120211227202110152022-01-182022-03-082022-04-212022-06-082022-07-202022-08-312022-10-202022-12-012023-01-132023-03-032022-01-042022-02-082022-02-222022-03-222022-04-072022-05-102022-05-242022-06-222022-07-062022-08-032022-08-172022-09-152022-09-292022-11-032022-11-172022-12-152022-12-292023-02-032023-02-172023-03-172022-03-162022-06-282022-10-102023-01-132022-04-122022-05-102022-06-022022-07-212022-08-152022-09-072022-11-022022-11-252022-12-202023-02-142023-03-09WindWind92023415PE-TTM2023329PE503005001000PE-TTM13232509352196311932343039201711388846431552195925072433235PEPB10WindWind202341550PE-TTM300PE-TTMPE-TTMPE-TTM500PE-TTM1000PE-TTM11WindWindWind202341620221449114202211502022420227-10202265-6115012202341634002021年2月至2022年3月未消化套牢筹码34005030002022年7至9月形成的成交密集区基本已经消化部分套牢3150点下方筹码目前已经完全获利20231305030002021年2月至2022NV年3月未消化套牢筹码2700至3000点压力位2700点下方基本消化13502023417---300-500-1000-14WindWindWind2023418503130152023419502022112023120121220132X505033116202341950502020735033117202341950505050331182023419505001000200050100033119202341102023TMT20228911TMT1250502020732021227705TMTTMT20