沪铜
　　沪铜主力期价清明节节后日内跳空低开超500元/吨，随后震荡企稳，午后小幅下滑。美国3月制造业荣枯线下超预期下滑，欧洲制造业荣枯线下企稳，全球衰退交易再度升温，即使在美元下行支撑有色的情况下，本周以来LME有色板块仍呈现大幅下行，我们认为在短期可逢高空铜。
　　建议逢高空铜
　　沪锌
　　沪锌主力期价节后低开超300元/吨，日内一度下挫至22000一线，随后小幅反弹。美国3月制造业荣枯线下超预期下滑，欧洲制造业荣枯线下企稳，全球衰退交易再度升温，即使在美元下行支撑有色的情况下，本周以来LME有色板块仍呈现大幅下行。产业上，上游矿端宽松，炼厂维持高产量；下游镀锌厂持续维持高开工，镀锌板库存去化；锌锭社库季节性去化。当前锌锭处于供需双强的局面，锌锭库存处于往年同期低位。整体长线锌价难掩颓势，主要由于上游产量预期高，下游消费强劲但难以相抵。我们认为可以长线空锌。
　　空单持有
　　沪镍
　　沪镍主力期价节后低开超4000元/吨，日内延续颓势，一度下挫至17.2万一线。镍中长期的走势已转跌，多头资金不断流出，操作上我们认为可长线空镍。美国3月制造业荣枯线下超预期下滑，欧洲制造业荣枯线下企稳，全球衰退交易再度升温，本周以来LME有色板块仍呈现大幅下行。短线日内高抛低吸。
　　建议空单持有
　　

研究报告全文：有色日报15专业研究创造价值2023年4月6日铜锌镍有色金属海外衰退预期再起有色承压下行核心观点沪铜沪铜主力期价清明节节后日内跳空低开超500元吨随后震荡企稳午后小幅下滑美国3月制造业荣枯线下超预期下滑欧洲制造业荣枯线下企稳全球衰退交易再度升温即使在美元下行支撑有色的情况下本周以来LME有色板块仍呈现大幅下行我们认为在短期可逢高空铜宝城期货研究所建议逢高空铜投资咨询团队沪锌沪锌主力期价节后低开超300元吨日内一度下挫至22000一线随后小幅反弹美国3月制造业荣枯线下超预期下滑欧洲制造业荣枯线下企稳全球衰退交易再度升温即使在美元下行支撑有色的情况下本周以来LME有色板块仍呈现大幅下行产业上上游矿端宽松炼厂维持高产量下游镀锌厂持续维持高开工镀锌板库存去化锌锭社库季节性去化当前锌锭处于供需双强的局面锌锭库存处于往年同期低位整体长线锌价难掩颓势主要由于上游产量预期高下游消费强劲但难以相抵我们认为可以长线空锌空单持有沪镍沪镍主力期价节后低开超4000元吨日内延续颓势一度下挫至172万一线镍中长期的走势已转跌多头资金不断流出操作上我们认为可长线空镍美国3月制造业荣枯线下超预期下滑欧洲制造业荣枯线下企稳全球衰退交易再度升温本周以来LME有色板块仍呈现大幅下行短线日内高抛低吸建议空单持有专业研究创造价值16请务必阅读文末免责条款仅供参考不构成任何投资建议有色日报1产业动态铜4月3日Mysteel电解铜社库为1675万吨较30日去库025万吨较27日去库080万吨锌4月6日Mysteel锌锭社库为1395万吨较4月3日去库022万吨较3月30日去库032万吨镍4月6日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2305合约金川电解主流升贴水8400元吨价格182780元吨俄罗斯镍主流升贴水5900元吨价格180280元吨挪威镍主流升贴水8500元吨价格182880元吨镍豆主流升贴水4000元吨价格178380元吨表1现货价格表202346现货价日涨跌幅主力收盘价日涨跌幅基差日涨跌幅月差日涨跌幅0锌锭上海有色22150-15122135-14015-25001000-20001电解铜上海有色68840-05868520-081320160001100030001电解镍上海有色181100-123173350-1987750126000708000118000数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款有色日报2相关图表锌图1锌基差图2锌月差基差现货含税均价0锌锭Zn99995上海有色月差沪锌主连26000100026000500800250002500040060030024000400240002002002300023000010022000-200220000-4002100021000-600-10020000-80020000-200数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球交易所库存20182019202020212022202320222021202020192018202335万吨45万吨30万吨40万吨35万吨25万吨30万吨20万吨25万吨20万吨15万吨15万吨10万吨10万吨5万吨5万吨0万吨0万吨日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974291529122612261226112523211816301428112523月月月月月月16789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899121011111210数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5锌期货库存变化图6伦锌走势沪锌连1-连3仓单库存LME锌现货三个月升贴水期货收盘价LME锌3个月电子盘400000140000吨3900001400012000350000120000吨37000030000010000100000吨350000800025000080000吨330000600020000060000吨3100004000150000200040000吨2900001000000005000020000吨270000-20000000吨250000-4000数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款有色日报铜图7铜基差图8铜月差基差现货含税均价1电解铜CuAg9995上海有色月差沪铜主力750001200750003000100025007000080070000600200065000400650001500200100060000060000-20050055000-400550000-60050000-80050000-5002022-11-282022-12-282023-01-282023-02-282023-03-312022-11-242022-12-242023-01-242023-02-242023-03-24数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图9电解铜国内社库保税区库存图10电解铜全球交易所库存2021202220232022202120202019202390万吨120万吨80万吨100万吨70万吨60万吨80万吨50万吨60万吨40万吨30万吨40万吨20万吨20万吨10万吨0万吨0万吨数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图11铜期货仓单日报图12伦铜走势LME库存COMEX库存SHFE仓单库存右期货收盘价LME铜3个月电子盘LME铜0-3140000吨160000吨1100020130000吨140000吨1050010120000吨120000吨100000110000吨100000吨9500-10100000吨80000吨900090000吨60000吨8500-20800080000吨40000吨-30750070000吨20000吨-40700060000吨0吨6500-506000-602022-11-242022-12-242023-01-242023-02-242023-03-24数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款有色日报镍图13镍基差图14镍月差基差现货含税均价1电解镍Ni9990上海有色月差沪镍主力25000016000240000800024000023000014000600023000022000012000220000210000400021000010000200000200000800020001900001900006000180000180000040001700001700002000-20001600001600001500000150000-40002022-11-232022-12-232023-01-232023-02-232023-03-232022-11-232022-12-232023-01-232023-02-232023-03-23数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图15镍期货库存变化图16电解镍全球交易所库存LME库存SHFE仓单库存右202220212020201920182023580003500450000400000560003000540003500002500520003000005000020002500004800015002000004600010004400015000042000500100000400000500000116977849211512921222631232641242651152562372181891693012910141028111111251223数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图17伦镍走势LME镍3M电子盘LME镍0-335000030000-5025000-10020000-15015000-20010000-2505000-3000-3502022-11-242022-12-242023-01-242023-02-242023-03-24数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款有色日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款