ChatGPT发布后，全球龙头互联网厂商在大模型领域的动作加速，除微软、谷歌外，另一互联网龙头企业Meta在AI领域也有持续性投入。2月24日，Meta发布其大语言模型LLaMA，加入大模型军备竞赛。根据Meta官网发布的论文，模型共有70亿、130亿、330亿和650亿参数四种版本，算力需求相对更小，适合微调后用于多种任务。应用层面，Meta CEO扎克伯格在Instagram表示，LLaMA模型旨在帮助研究人员推进工作，在生成文本、对话、总结书面材料、证明数学定理或预测蛋白质结构等更复杂的任务方面“有很大的前景”；同时，Meta正在研究如何将AI技术与公司具体产品中的场景体验更好地结合，例如文本（Messenger和WhatsApp中的聊天）、图像（如Instagram创意性滤镜和广告形式）、视频和多模态等方面可能的形式。
　　我们认为，在AI大模型领域，大型互联网公司积累了用户流量带来的数据资源优势、长期资金投入的技术优势，在当前日趋激烈的AI军备竞赛中，先发优势凸显，在数据和技术的支撑下，更有概率跑出。同时在C端应用落地方面，互联网龙头有成熟的产品、庞大的用户基本盘，AI技术与具体应用场景的结合、商业化节奏也更有可能更快推进。
　　商业化变现角度看，营销领域涉及大量的文字、图片等内容的生成，落地速度会更快。微软已在必应尝试新的广告营销形式，3月29日，微软在一篇博文中表示公司“正在以试验的形式在Bing聊天中插入广告，目前已经有逾7500个微软Start合作伙伴品牌”，并且希望“与内容贡献给必应的合作伙伴分享广告收入”。有网友发现在必应回复文本上方会显示悬停广告，并附带链接。我们认为在内容创意的细分方向，营销领域或将是AI技术最先商业化变现的场景，推荐关注AI+营销领域的应用效果及商业化情况。
　　投资建议：大模型领域，关注百度、腾讯控股、字节等国内头部互联网公司最新动态；AI+营销领域，关注蓝色光标、省广集团、易点天下、三人行、天下秀、天地在线、元隆雅图、浙文互联、利欧股份等。我们判断AI行情主线有望继续朝着以下方向演绎：一是具备大模型能力的生态大厂及产业链公司；二是细分领域有落地场景的公司，并且我们认为市场关注度会进一步向逻辑顺的、空间大的发展方向聚焦，推荐有收入增量逻辑的方向；三是关注垂类领域数据价值。
　　风险提示。技术迭代不及预期、产品商业化不及预期、行业竞争加剧、监管收紧等风险