日报/周报/双周报/月报：《复苏动能有所放缓》2023-04-03
　　实体经济数据预测：
　　1）GDP：复工复产如期推进，内需温和修复，外需明显下滑，预计一季度同比4.4%。
　　2）生产：PMI生产环比放缓，但基数作用下同比增速有望继续走高，预计3月同比增长5.1%。
　　3）投资：土地购置费拉动作用消退，地产投资同比降幅可能小幅扩大，基建、制造业投资维持高位，预计3月投资累计增长5.6%。
　　4）消费：服务消费继续领跑，但动能放缓，汽车销售环比有所回升，地产后周期持续改善，低基数支撑3月社零同比增长6.1%。
　　价格数据预测：
　　1）CPI：预计3月同比1.3%，较2月回升0.3个百分点。猪周期处于底部区域，猪价基本企稳；其他食品价格有所分化，但总体弱于季节性；受海外金融风险的影响，原油价格再度下探。此外，服务动能放缓导致核心CPI受到压制。
　　2）PPI：预计3月同比-2.3%，较2月下降0.9个百分点。国内外大宗商品价格出现分化，国内好于海外，同时考虑到2022年的高基数，预计3月PPI同比增速降至-2.3%。国际方面，油价下跌5.2%，铜价和铝价环比分别回落0.3%和1.6%。国内方面，动力煤价格上涨0.2%，螺纹钢上涨1.6%，柴油和化工品随着国内复苏的分化，出现小幅下跌。
　　金融数据预测：
　　1）新增信贷：3月信贷新增规模约为3.42万亿元，同比多增约2075亿元。结构性政策持续发力，中长期贷款在政策推动下继续回升。
　　2）新增社融：3月新增社融约4.2万亿元，同比少增4427亿元，社融存量同比增速为9.8%，较2月小幅下降0.1%。除了企业中长贷外，政府债券、企业债、委托贷款和未贴现承兑汇票均对社融起支撑作用。
　　3）M1、M2增速：地产销售边际回暖、实体经济活跃度提升，预计M1同比小幅上升至5.9%；财政支出发力前置支撑M2，考虑到22年同期基数较高，预计3月M2同比增速降至12.5%。
　　贸易数据预测：
　　外需持续走弱，预计3月出口增速-7.8%；国内生产继续回落，叠加低基数效应，预计3月进口增速6.5%。贸易顺差为81亿美元。
　　风险提示：经济复苏后续动力不足；政策效果不及预期。
　　

研究报告全文：市场研究目录每日报告回放2023-04-0309002023-04-0415002日报周报双周报月报复苏动能有所放缓2023-04-032专题研究人工智能辅助人替代人成为人2023-04-033每A股策略专题成长的方向2023-04-034日行业事件快评风能双三十政策若来对海风影响几何2023-04-044报行业日报周报双周报月报新兴能源美国IRA法案修订更新计算细则2023-04-045告行业事件快评建筑工程业展望中特估一带一路三大催化剂大调整结束进增持区间2023-04-046回行业更新新兴能源国君电新新能源汽车数据库202304042023-04-047行业专题研究传播文化业多模态AI加速发展IP版权价值望迎多维重塑2023-04-037放行业更新海运OPEC意外减产油运影响或低于预期2023-04-038公司更新报告森马服饰002563积极推进组织变革2023年业绩有望改善2023-04-049公司更新报告卓越新能688196生物柴油销量稳步增长经营稳健2023-04-0410公司更新报告高测股份688556业绩符合预期产能持续加速扩张2023-04-0410公司更新报告拓邦股份002139家电工具小幅增长新能源同比高增2023-04-0411公司更新报告中国银行601988营收表现强韧息差好于同业2023-04-0412公司更新报告雪迪龙002658环境监测运维持续高增布局碳计量业务2023-04-0412公司更新报告九阳股份002242收入短期有所下滑盈利能力改善2023-04-0313公司更新报告晶澳科技002459盈利能力持续强劲先进产能快速扩张2023-04-0314公司研究海外威高股份1066器械龙头稳健增长彰显经营韧性2023-04-0314证公司更新报告渝农商行601077息差边际企稳不良继续出清2023-04-0315券公司更新报告广汽集团601238Q4减值拖累业绩自主新能源将成亮点2023-04-0316研公司首次覆盖百纳千成300291电影后起之秀望跻身第一梯队2023-04-0316究公司更新报告恒源煤电600971以价补量控费优异23年仍有增量2023-04-0317报公司更新报告新泉股份603179Q4业绩略超预期客户结构新能源化提速2023-04-0317中小盘-周报北证50下跌北交所将迎高质量扩容2023-04-0318告中小盘-周报大小盘交易分化推荐存储等主题2023-04-0319英文报告GTJAMORNINGBRIEF202304042023-04-0420请务必阅读正文之后的免责条款部分每日报告回放每日报告回放2023-04-0309002023-04-041500日报周报双周报月报复苏动能有所放缓2023-04-03董琦分析师021-38674711实体经济数据预测dongqi020832gtjascomS08805201100011GDP复工复产如期推进内需温和修复外需明显下滑预计一季度同黄汝南研究助理比44010-83939779huangrunangtjascom2生产PMI生产环比放缓但基数作用下同比增速有望继续走高预计3S0880121080006月同比增长51韩朝辉研究助理投资土地购置费拉动作用消退地产投资同比降幅可能小幅扩大基建021-380384333制造业投资维持高位预计3月投资累计增长56hanchaohuigtjascomS08801211200654消费服务消费继续领跑但动能放缓汽车销售环比有所回升地产后郭新宇研究助理周期持续改善低基数支撑3月社零同比增长61021-38038436guoxinyugtjascom价格数据预测S08801211200641CPI预计3月同比13较2月回升03个百分点猪周期处于底部区域猪价基本企稳其他食品价格有所分化但总体弱于季节性受海外金融风险的影响原油价格再度下探此外服务动能放缓导致核心CPI受到压制2PPI预计3月同比-23较2月下降09个百分点国内外大宗商品价格出现分化国内好于海外同时考虑到2022年的高基数预计3月PPI同比增速降至-23国际方面油价下跌52铜价和铝价环比分别回落03和16国内方面动力煤价格上涨02螺纹钢上涨16柴油和化工品随着国内复苏的分化出现小幅下跌金融数据预测1新增信贷3月信贷新增规模约为342万亿元同比多增约2075亿元结构性政策持续发力中长期贷款在政策推动下继续回升2新增社融3月新增社融约42万亿元同比少增4427亿元社融存量同比增速为98较2月小幅下降01除了企业中长贷外政府债券企业债委托贷款和未贴现承兑汇票均对社融起支撑作用3M1M2增速地产销售边际回暖实体经济活跃度提升预计M1同比小幅上升至59财政支出发力前置支撑M2考虑到22年同期基数较高预计3月M2同比增速降至125贸易数据预测外需持续走弱预计3月出口增速-78国内生产继续回落叠加低基数效请务必阅读正文之后的免责条款部分2of22每日报告回放应预计3月进口增速65贸易顺差为81亿美元风险提示经济复苏后续动力不足政策效果不及预期专题研究人工智能辅助人替代人成为人董琦分析师021-386747112023-04-03dongqi020832gtjascomS0880520110001人工智能的概念最早于1956年提出从诞生至今大致经历了三波发黄汝南研究助理展热潮分别是20世纪50年代至70年代中期70年代至90年代专家系010-83939779统知识工程以及90年代至今移动互联网云计算如今大语言模型huangrunangtjascom引领人工智能新风口国内外各大公司纷纷投入到这场军备竞赛中但S0880121080006同时也引发了数据安全和伦理等问题的担忧人工智能的发展路径从辅助人到替代人终极形态可能是成为人1辅助人人工智能的出现首先是辅助人类开展工作通过为劳动力装备人工智能资本从而提高劳动生产率人工智能将为产业开启智能化新时代2替代人与历次科技革命中机器替代人的过程不同人工智能对人的替代将集中在第三产业有望从根本上解决三产劳动生产率低下的鲍莫尔病3成为人人工智能发展的终极目的是实现与人类的融合一方面人工智能可以作为人类器官的延伸和强化另一方面人类的情感和意识也可以被数字化人工智能产业链中上游相对单一下游由于应用场景广阔产业及其丰富1上游催生新能源电力增量投资人工智能强大的算力背后是不容忽视的电力消耗如果AI大规模商用加速落地则意味着全球将产生大量电力缺口2中游带动智能算力基础设施补短板算力规模的迅速增长带来对智能算力基础设施的巨大需求涉及到高算力芯片服务器液冷等技术3在大模型的基础上针对垂直领域训练的小模型可能在短期内更快发挥商业价值例如智能汽车智能办公医疗健康管理等领域从紧迫性上来看上游电力基础设施投资是短期各国均需要解决的发展瓶颈从国内与国际差距来看高算力芯片将成为决定未来长期人工智能发展水平的关键至于当前面临的AI中文训练数据偏少处理中文事务能力偏弱的问题则可以后续依托国内庞大的市场增加中文数据供给来解决风险提示人工智能技术落地不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分3of22每日报告回放A股策略专题成长的方向2023-04-03方奕分析师021-380316584月金股组合1计算机杰创智能恒生电子2电子中微公司兆fangyi020833gtjascom威机电3通信力合微威胜信息4传媒恺英网络三人行5汽车S0880520120005多利科技6机械纽威股份7中小盘英维克8有色盛达资源苏徽分析师9农林牧渔巨星农牧10医药康诺亚益丰药房恒瑞医药11食品021-38676434饮料青岛啤酒舍得酒业12家电飞科电器海信视像suhui012865gtjascomS0880516080006大势研判指数横盘震荡股票结构至上国内经济与政策预期的好没有更好同时海外风险预期的差也没有更糟糕国内经济改善力度不强但国内宏观经济没有大风险海外美元紧缩周期接近尾声宏观环境对股票交易的环境是友好的在中期逻辑和形势明朗前上证指数上下的空间并不会太大指数震荡并不意味着当前是投资的垃圾时间虽然与总量经济相关的板块弹性有限但国内数字化安全化政策和海外创新乃至国企改革的变化却日新月异不同的股票风格间出现极大程度的分化股票策略的重点仍在于结构至上成长风格占优四月重视扩散国内经济和地缘政治角度没有太大的未预期到的不确定性因素这对股票而言有两个影响一是当前仍然处在结构做多期二是股票风格不在确定性而在于找边际变化和弹性当前温和的总量政策与边际放缓的经济活动5月后进入淡季意味着总量经济板块预期上修空间受限而海外金融紧缩周期处于尾部当前成长性长久期资产相对占优但与2-3月不同的是市场当前过度集中的成交结构与A股总成交放缓之间的矛盾以及一季报的临近或将推动未来一段时间成长风格出现扩散一方面在于TMT医药的轮动另一方面关注传统领域中的细分成长方向强势股有空间布局低位扩散市场仍处于存量博弈而非增量市场因此要重视交易对股价的影响1风格在成长但要考虑风险收益比重视成长扩散积极布局低位成长电子半导体消费电子医药创新药2国内数字化政策海外创新大周期公募整体低配中期产业大主题需要关注的是当前看空者没有筹码而踏空投资者较多高风险偏好投资者主导强势股行情强势板块与强势股仍有一定空间但由于市场缺乏增量资金要注意风险控制关注轮动计算机AI应用通信电力信息化传媒影视院线游戏3部分传统赛道估值合理且交易并不拥挤其中具备成长性或一季报有望超预期的细分方向将受益成长扩散关注传统成长细分啤酒食品小白酒小家电中药零售药店风险提示全球地缘政治的不确定性国内宏观政策的不确定性行业事件快评风能双三十政策若来对海风影响庞钧文分析师021-38674703几何2023-04-04pangjunwengtjascomS0880517120001我们认为若双三十政策正式出台短期内对海上风电行业可能造请务必阅读正文之后的免责条款部分4of22每日报告回放石岩分析师成一定影响但整体冲击有限从长远看有利于该行业的可持续发展在0755-23976068此过程中海缆的用量增长确定性最强其单位价值量有望显著提升海缆行业的龙头将首先受益同时将加速漂浮式技术的产业发展其中系泊系shiyan019020gtjascom统等关键环节将重点受益1海缆环节受益标的东方电缆起帆电缆中S0880519080001天科技亨通光电2漂浮式系泊环节受益标的亚星锚链存量项目基本无影响目前近海风电项目大都已开发完毕或正在进行十四五期间的项目大都符合双三十要求即使部分未达标也大都已完成核准按老人老办法新人新办法惯例已核准在建建成并网的存量海风项目受影响很小因此除海风起步较晚的山东海南等个别地区外其他省份影响有限而从技术层面看国内完全具备离岸30公里以外水深大于30米开发能力双三十要求并不苛刻显著利好海底电缆单位价值量或提升海缆是典型的抗通缩环节而双三十要求的本质是走向深远海这就必然导致离岸电力传输距离的增加因此海缆用量将大幅增加在维持风场容量一定的情况下海缆单吉瓦价值量可能会显著提升例如离岸距离从20到30公里增加到50公里以上送出海缆ASP将从15亿元左右增加到20亿元以上因此双三十政策若出台利好海缆行业同时也对海缆质量提出了更高要求利好漂浮式发展加速走向深远海目前国内漂浮式海风技术已经从样机逐步转向规模化示范阶段已经有6个样机示范工程取得了一定成果已投运的漂浮式海风项目有引领号扶摇号中海油海油观澜号漂浮式海风项目也于近日成功出海从国内海风成本看目前近海风电场建设成本约1-14万元kW而已投运的漂浮式海风试点项目造价为38-4万元kW约为前者的3倍左右由于漂浮式风电无需打桩简化施工环节特别适合水深超过50m的深远海域并且一旦规模化应用其成本有望快速降低假如双三十政策发布将会倒逼漂浮式技术发展加快深远海风电的开发进程风险提示实际政策内容及落实情况不及预期产品或工程质量出现重大问题行业日报周报双周报月报新兴能源美国IRA法案修石岩分析师0755-23976068订更新计算细则2023-04-04shiyan019020gtjascomS0880519080001投资建议我们认为新能源汽车产业链有望迎来修复阶段建议关注庞钧文分析师1盈利逐步修复的电池环节优选具备产业链优势的电池企业推荐标的021-38674703宁德时代亿纬锂能2电池材料供需格局选择有望率先出清的电解液和pangjunwengtjascom结构件环节推荐标的新宙邦受益标的科达利3钠离子电池加速产S0880517120001业化应用推荐标的振华新材鼎胜新材贝特瑞受益标的维科技术元力股份等在政策指导下增长强劲的充电桩环节推荐标的盛弘股份马铭宏研究助理4科士达绿能慧充炬华科技等5麒麟电池量产推荐标的祥鑫科技0755-23976068和胜股份等maminghong027534gtjascomS0880122110076美国IRA法案最新版将于2023年4月18日生效此前电池容量条款退出新版IRA法案要求税收抵免需1满足关键矿物相关规定的可抵免3750美请务必阅读正文之后的免责条款部分5of22每日报告回放元2满足电池组成部分相关规定的可抵免3750美元此次草案细化了关键矿物材料以及电池组成部分定义与价值计算方法较此前变相降低要求关键矿物包括含有关键矿物并直接用于制造电池的材料比如电芯所需的正极负极活性材料粉末箔材固体金属电极粘合剂电解质溶质及添加剂等电池组成部分包括正极负极固体金属电极隔膜液态固态电解质电芯模组以上环节受IRA法案限制不含关键矿物成分的材料以及不直接助于能力储存的其他电池零部件不受相关规定限制如溶剂导电剂热管理系统电池外壳3月汽车需求偏弱3月1-26日乘用车市场零售1021万辆同比下降1环比下降172023年以来累计零售370万辆同比下降15全国乘用车厂商批发1146万辆同比下降8环比下降192023年以来累计批发4212万辆同比下降143月1-26日新能源车市场零售387万辆同比增长10环比增长12023年以来累计零售1157万辆同比增长18全国乘用车厂商新能源批发406万辆同比增长27环比下降112023年以来累计批发129万辆同比增长22锂价继续下行相关材料价格持续走低根据鑫椤资讯统计数据显示2023年3月27日-3月31日上游资源正极材料以及电解液价格继续走弱1碳酸锂上周价格进一步大幅下降28万元吨降幅达102受碳酸锂降价影响5系6系和8系三元材料上周价格分别下降16万元吨18万元吨和20万元吨降幅分别为87和6磷酸铁锂上周价格下降2万元吨降幅为183电解液溶质及部分添加剂价格下滑5左右风险提示新能源汽车销量不及预期行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈行业事件快评建筑工程业展望中特估一带一路三大催韩其成分析师021-38676162化剂大调整结束进增持区间2023-04-04hanqicheng8gtjascomS0880516030004回调接近尾声下跌原因发生逆转正向变化11季度末风格漂移基金郭浩然研究助理卖出进入4月建筑需要卖出部分基本结束2年报披露前地产减值对业绩010-83939793的担忧2022年报中国铁建减值下降20中国中冶减值下降7中国中铁减guohaoran025968gtjascom值下降23好于预期2023年地产供给端政策和销售好转房建应收款减值S0880122020030将下降央国企资产质量将改善3稳增长政策低于乐观预期但经济恢复陈剑鑫研究助理斜率也低于乐观预期稳增长政策执行落地加快如专项债2月发行3842亿但3月发行4980亿加速4PB中国中冶088中国交建071中国中铁068chenjianxin027974gtjascom中国铁建054倍再融资PB125倍最大需1倍左右S0880123030056未来三大催化剂之行业数据超预期改善1基建地产投资增速2021年5降低到2022年0预期将修复到2023年5景气度提升3月建筑业商务活动指数656环比上升54个百分点加快形成实物工作量2022Q2基建和地产都是低基数预期2023Q2基建和地产投资增速将高企2地产销售数据超预期好转前三个月地产权益销售额增速中国中铁131中国铁建52中国建筑中海地产增762022Q2疫情也是低基数预期央国企信用优势销售将继续高速增长32022Q2开始疫情影响国际工程新签合同持续下降2023请务必阅读正文之后的免责条款部分6of22每日报告回放年正常叠加外交大年将订单加速未来三大催化剂之股价越高到PB1释放业绩动力将越超预期1中国化学2021年PB从078倍最高涨到214倍再融资2020年第34季度和2021年第1季度净利润增584454超预期2前期中国中冶PB涨到095倍公司披露2022年报净利增23第四季度增58超预期股价涨到净资产以上才可再融资才越更有动力释放业绩3现金流和ROE将改善2022年中国中铁ROE1213增05个百分点兑现承诺中国交建等股权激励承诺ROE也将趋势回升2022年经营现金流中国中铁同增233中国铁建516亿2021年-73亿中国交建44亿2021年-126亿2023年地方政府抗疫支出下降和税收增加基建现金流预期将继续好转未来三大催化剂之中特估国企改革和一带一路将加快回调后估值更低12023年外交支出预算高是外交大年后续催化不断中亚五国元首会一带一路第三届峰会领导人来出访等2二会后机构改革人事到位中特估国企改革政策将启动新一轮催化32014年一带一路最高涨中国中铁936中国铁建628中国交建598中国中铁最高PE39倍目前5倍中国铁建最高PE23倍目前4倍中国交建最高PE20倍目前8倍42017年第一届峰会中材国际最高25倍目前11倍龙建股份PE最高36倍目前12倍中钢国际最高37目前15倍北方国际最高44目前17倍风险提示通胀超预期宏观政策紧缩全球疫情反复行业更新新兴能源国君电新新能源汽车数据库石岩分析师0755-23976068202304042023-04-04shiyan019020gtjascomS0880519080001新能源汽车数据库更新庞钧文分析师021-38674703pangjunwengtjascomS0880517120001牟俊宇分析师0755-23976610moujunyugtjascomS0880521080003马铭宏研究助理0755-23976068maminghong027534gtjascomS0880122110076行业专题研究传播文化业多模态AI加速发展IP版陈筱分析师请务必阅读正文之后的免责条款部分7of22每日报告回放021-38675863权价值望迎多维重塑2023-04-03chenxiaogtjascomS0880515040003李芓漪研究助理多模态大模型加速发展内容生产效率望显著提升1图文GPT-4021-38038428支持图像输入并给予正确的文本反馈2文图StableDiffusion21版本支持渲染非标准分辨率的图像MidjourneyV5可迅速生成光影效果绝佳的专业liziyigtjascom画师级图像3文图视频RunwayGEN-2支持文图文图生成视S0880121080005频并实现风格化掩码渲染等功能AI生成内容仍存版权争议原创IP重要性将不断凸显ExtractingTrainingDatafromDiffusionModels研究结果表明主流的Diffusion模型会牢记训练集中的图片特征并在生成结果中有所体现因此AI生成图片等内容存在侵权风险随着业界对版权保护的关注度不断提升IP版权持有者有望获得更多议价权并在AIGC布局上占据先发优势多模态大模型加持下原创IP商业价值有望不断放大小说电视剧动画游戏剧本杀等内容形式的联动可焕活IP生命力充分挖掘IP商业价值典型案例如斗罗大陆庆余年等但IP改编仍存在输出质量不确定性较强制作周期长跨品类内容衔接不畅等问题多模态模型及工具的应用有望降低IP改编难度对于科幻题材以及场景宏大的作品AIGC还有助于开阔创作团队思路注入更多想象力未来随着3D内容生成模型逐步精进VRARMR等全新形式的内容亦有望迅速扩充原创IP商业价值望迎多维重塑IP储备丰富者望率先受益推荐标的阅文集团受益标的1网文IP中文在线平治信息掌阅科技等2影视IP光线传媒百纳千成上海电影华策影视捷成股份等风险提示AI技术发展不及预期商业化拓展低于预期等行业更新海运OPEC意外减产油运影响或低于预期岳鑫分析师0755-239767582023-04-03yuexingtjascomS0880514030006减产将快速缩减原油供给而对油运需求影响还需考虑对冲因素OPEC尹嘉骐研究助理供应全球原油超40过去三年在疫情冲击与疫后复苏中OPEC动态减产021-38038322与增产数次旨在维持油价至满意水平市场普遍认同减产将缩减原油供给yinjiaqigtjascom进而影响油运需求与景气事实上对于油运需求的影响还需考虑两个对S0880121050042冲因素1非OPEC国原油增产对冲2全球油运贸易重构带来海运增量与航距拉长对冲请务必阅读正文之后的免责条款部分8of22每日报告回放OPEC22Q4减产回顾对油运市场影响不甚明显2022年10月OPEC宣布减产200万桶日考虑数国产量已低于配额实际减产显著低于计划估算约全球产量1自11月减产OPEC出口略降而全球原油海运量平稳VLCC运价加速上冲至10万美元天高位背后是印度加大俄油进口与中国加大美油进口双重推动航距拉长随后在对俄制裁短期紊乱与中国感染高峰双重影响下12月VLCC运价自高位回落至低位运行随着中国疫后复苏开启及全球油运贸易重构效应继续显现自2023年2月VLCC运价淡季即上冲高位回顾22Q4减产实际减产量低于预期中国需求增长与美国释放战储不仅对冲减产更拉长航距甚至短期正向利好油运需求加速运价上冲OPEC2023减产持续性或取决于海外衰退程度实际影响需考虑对冲近日OPEC多国意外宣布将自5月自愿减产合计约165万桶日实际减产量有待观察减产再次引发担忧与油运股大跌之所以称之为意外除市场未有预期亦在于尚未观察到欧美银行危机导致原油需求缩减若后续欧美衰退程度有限叠加中国复苏减产将导致全球原油由供需均衡走向供不应求若油价高企OPEC或许又将开启新一轮增产以实现最大化收益因此减产的持续性或取决于欧美衰退程度而对于油运需求非OPEC国增产与油运贸易重构有望对冲减产影响1短期美国等非OPEC国释放战储或增产大西洋至亚洲航距是中东的三倍短期或超预期对冲2长期或加速原油资本开支恢复大西洋非OPEC国长期增产将有利于航距拉长3全球油运贸易重构深化油运需求增量效应将持续风险投资比或将再具吸引力国君交运2022年首次提出油运业具有超级牛市期权2023年初重点提示油运股风险收益比再具吸引力逆全球化下油运贸易重构持续叠加中国复苏有望对冲欧美衰退风险且未来数年油轮供给刚性凸显油运超级牛市在路上减产不改油运大逻辑维持中远海能招商轮船招商南油增持评级风险提示地缘冲突经济衰退环保新政执行油价风险等公司更新报告森马服饰002563积极推进组织变革本次评级增持上次评级增持2023年业绩有望改善2023-04-04目标价714元上次目标价672元投资建议维持2023-2024年新增2025年EPS预测为042052060现价592元元考虑到公司2023年业绩弹性较大给予公司2023年高于行业平均的17总市值15949百万倍PE上调目标价至714元维持增持评级事件2022年营收归母净利扣非归母分别为13336450亿元同比张爱宁分析师-135-571-633其中Q4单季度营收归母净利扣非归母分别为4393733亿元同比187-328-317业绩符合预期0755-23976861zhangaininggtjascom2022年受疫情反复影响公司业绩承压2022年公司营收同比-135毛利S0880520120003率同比-13pct拆分来看1分产品休闲服饰儿童服饰收入428893亿赵博研究助理元同比-148-130毛利率同比-02-19pct截至2022年末休闲服饰0755-23976666儿童服饰门店数量为27515389家同比-72-355家2分渠道线上收入zhaobo026729gtjascom645亿元同比基本持平毛利率同比14pct直营加盟联营收入S088012207005311552734亿元同比-176-227-455毛利率同比-13-27-24pct请务必阅读正文之后的免责条款部分9of22每日报告回放曹冬青研究助理主要由于国内疫情反复线下经营受冲击较大截至2022年末直营加盟0755-23976666联营店数量分别为723733681家同比-58-76-293家2022年销售管理研发财务费用率同比25040203pct净利率同比-51pct业绩承压caodongqing026730gtjascomS0880122070070产品经理制度变革持续推进2023年业绩有望逐步改善公司积极推进产品经理制以产品经理为经营决策的权责主体打通企划研发供应链营销销售等各环节组织更加扁平化有望降本增效在渠道端2023年公司将持续推进全域新零售严控线上及线下折扣未来随着疫后消费逐步复苏公司业绩有望改善风险因素店效改善程度不及预期存货跌价风险公司更新报告卓越新能688196生物柴油销量稳步本次评级增持上次评级增持增长经营稳健2023-04-04目标价11900元上次目标价11900元维持增持评级根据财报数据和公司最新项目投产进度我们下调现价5897元公司2023-2024增加2025年预测净利润分别为566-10592-21总市值7076百万690亿元对应EPS分别为471494575元我们重申欧洲碳约束政策刺激生物柴油需求行业将长期维持高景气度作为生物柴油龙头公司将充分受益生物柴油产品业务量增价稳业绩稳健增长可预期徐强分析师经营稳健行业龙头地位稳固年公司实现营业收入亿元同010-83939805120224345比增41归属净利润452亿元同比增31疫情防控放开短暂影响公司xuqianggtjascom2022Q4单季经营预计2023年将改善业绩符合预期22022年公司生S0880517040002物柴油满产满销产销量和出口量居前生物柴油产量4076万吨同比增邵潇分析师14销售量4048万吨同比增233公司通过优化运营策略持续的0755-23976520工艺优化与技改保证毛利水平与单吨产品净利稳定上升shaoxiaogtjascomS0880517070004毛利率回升费用率管控良好12022年公司综合毛利率同比改善113pct至1175公司整体净利润率同比略下降078pct至10402财务费用率于歆研究助理同比减少113pct至-176主要因利息收入及汇兑收益增长导致研发费用021-38038345率同比增加053pct至462管理费用率同比增加032pct至544销售yuxin024466gtjascom费用率061保持稳定总体费用率管控良好S0880121050072在手项目积极推进1美山10万吨2022年底投产220万吨烃基生物柴油和5万吨天然脂肪醇生产线项目预计2023年第二三季度开工风险提示出口政策变动国外生物柴油需求低于预期原材料及或品价格剧烈波动原材料收购低于预期在建项目投产进度低于预期等公司更新报告高测股份688556业绩符合预期产本次评级增持上次评级增持请务必阅读正文之后的免责条款部分10of22每日报告回放目标价11260元能持续加速扩张2023-04-04上次目标价11260元现价7139元总市值16272百万投资建议公司具备设备耗材工艺技术闭环优势切片代工模式受市场认可年切片及金刚线新产能达产为业绩赋能维持年为202323-24EPS440578元新增25年EPS为744元维持目标价1126元增持徐乔威分析师业绩符合预期全年实现营收3571亿元12792归母净利789亿元021-3867677935666毛利率41578pct净利率221111pct单四季度实现营xuqiaowei023970gtjascom收138亿元同比13241环比6143归母净利36亿元同比48934S0880521020003环比8854毛利率44295pct净利率261158pct李启文研究助理021-38038435硅片代工产能持续扩张规模效益初现2022年满产产能已达21GW目前liqiwen027858gtjascom公司总规划切片产能52GW预计2023年三季度达产38GW23年全年出货达28GW对比22年整体出货量10GW呈现翻倍增长23年Q1硅片出货S0880123020064超过4GW公司发挥切割设备切割耗材切割工艺联合研发能力叠加切片环节技术闭环优势切片余片率高于同行为客户降本增效代工模式长期受市场认可切割设备受客户高度认可金刚线出货预计实现倍增截至22年年末光伏设备在手订单1474亿近三年市占率在50以上23年Q1签单超过8亿元同比实现倍增22年全年金刚线产量超过3300万公里257全年的销量2500万公里20623年壶关一期年产4000万公里达产年化预计超过6000万公里对比22年的出货基本翻倍目前34线的出货占比已经达到40以上后续细线化会带来溢价风险提示行业竞争加剧新领域拓展不达预期公司更新报告拓邦股份002139家电工具小幅增长本次评级增持上次评级增持新能源同比高增2023-04-04目标价1728元上次目标价1728元下调盈利预测维持目标价和增持评级考虑到宏观环境对下游需求的现价1282元影响下调2023-2024年盈利预测至751977前值7771051亿元新增总市值16275百万2025年预测为1252亿元对应EPS为059077099元考虑到公司控制器的龙头地位对比可比公司估值维持目标价1728元和增持评级王彦龙分析师业绩符合预期Q4毛利率环比提升2022年股权激励费用为124亿元同比净增加亿元剔除该影响后的扣非归母净利润为亿元同比010-839397750966083214随着高价库存逐步出清毛利率Q4环比改善至2375wangyanlonggtjascomS0880519100003复杂环境下家电和工具实现小幅增长未来份额持续渗透工具板块实现收谭佩雯分析师入3240亿同比820中长期来看工具的应用场景在增加欧美以外市0755-23976032场的渗透率也还有较大的提升空间家电板块年实现收入3092亿元同比tanpeiwengtjascom448未来以变频技术应用为代表的空调冰箱应用快速增长厨房大电S0880521040001热泵类清洁类服务机器人等品类预计有不错的增长新能源已成第二成长曲线同比增速64公司目前聚焦于中小储能及新能请务必阅读正文之后的免责条款部分11of22每日报告回放源车应用2022年中小储能领域实现收入1566亿元占比77包括户用储能便携式储能工商业储能新能源车领域实现收入470亿元占比23围绕新能源汽车充电设备两三轮车E-bike等场景提供充电模块BMS等产品公司既有电池形态的电芯电池包PACK也有控制形态的PCSBMSEMS等产品未来几年新能源业务有望延续高增速风险提示供应链风险汇率波动风险原材料涨价风险疫情反复风险公司更新报告中国银行601988营收表现强韧息本次评级增持上次评级增持差好于同业2023-04-04目标价398元上次目标价398元投资建议维持2023-2025年净利润增速预测744789719新增现价336元因2022年报实际披露值低于之前预测下调2023-2025年EPS总市值989143百万至078-003085-003091新增元维持目标价398元对应2023年053倍PB维持增持评级张宇分析师021-38038184营收和利润表现韧性凸显2022年营收同比21环比前三季度-05pc归母净利润同比环比表现均优于同业净利息收入表现突出zhangyu023800gtjascom50-08pc主要受益于息差稳定非息收入略有拖累受Q4市场波动影响非息收入S0880520120007同比环比均有明显下降属行业共同问题郭昶皓分析师021-38031652净息差运行平稳表现好于同业2022年全年息差为176同比1bpQ4guochanghaogtjascom单季息差环比-2bp整体表现明显好于可比同业其中生息资产收益率逐季S0880520080005上升主因是外币资产占比较高叠加境外加息拉动了外币资产收益率计息负债成本率同比上行12bp主要受Q4理财资金回流定期存款快速增长等影响资产质量维持稳定不良率为132拨备覆盖率为18873同比和环比均保持稳定信用成本同比下降10bp至056但关注率逾期率略有波动结构上房地产业个人贷款不良率抬升对公其他行业均有明显下降区域上中国内地业务不良率改善更明显风险提示经济下行超出预期海外业务资产质量低于预期公司更新报告雪迪龙002658环境监测运维持续本次评级增持上次评级增持高增布局碳计量业务2023-04-04目标价1134元上次目标价1134元维持增持评级我们维持对公司2022-2023年增加2024年的预测现价830元净利润分别为377462575亿元对应EPS分别为060073091元总市值5230百万非电行业加速超低排放改造叠加火电三改联动和三个八千万装机请务必阅读正文之后的免责条款部分12of22每日报告回放等行业变化污染源监测需求进一步释放公司环境监测业务有望稳步增长同时公司高精度分析仪器技术受认可高业务壁垒有望创造价值重估机遇维持目标价1134元维持增持评级徐强分析师010-83939805环境监测与运维服务稳步增长业绩基本符合预期12022年公司实现xuqianggtjascom营业收入1505亿元同比增长9归属净利润284亿元同比增长28S0880517040002扣非归属净利润234亿元同比增长3822022年公司环境监测业务邵潇分析师以及配套系统改造与运维服务分别实现销售收入861亿元319亿元分别0755-23976520同比增长2039推动公司营业收入稳步增长shaoxiaogtjascomS0880517070004提升海外质谱仪子公司持股比例与中国计量科学院合作开展碳计量业务1公司通过海外并购拓展飞行时间质谱以及气相色谱高端分析仪器产品线于歆研究助理2022年公司进一步提升海外质谱仪研发与销售Kore公司持股比例至021-3803834573872在参与碳排放监测试点的基础上公司与中国计量科学院设立合yuxin024466gtjascom资公司有望结合国家与国际标准拓展碳计量监测业务S0880121050072两期员工股权计划延期激励机制持续发力公司第一期第三期员工持股计划相较于2021年员工持股计划激励员工范围更广第一期第三期员工计划存续期延期至2025年4月激励机制持续发力风险提示技术迭代的风险减排改造不及预期应收账款回收风险公司更新报告九阳股份002242收入短期有所下滑本次评级增持上次评级增持盈利能力改善2023-04-03目标价2093元上次目标价1860元在外部需求疲软的大环境下公司通过自身效率提升平台化降本等方现价1660元式积极应对业绩有望重回增长我们维持2023-24年盈利预测并新增2025总市值12732百万年盈利预测预计23-25年EPS为093105119元同比331313考虑到年初以来的估值切换及在销售端预期好转背景下市场悲观情绪有所改善兼具成长性和性价比的小家电板块估值中枢上修我们给予公司23年小幅上调目标至元增持评级蔡雯娟分析师225xPE2093021-38031654业绩简述公司2022年营收10177亿元-345业绩53亿元-2898caiwenjuan024354gtjascom扣非归母净利润547亿元同比-83其中2022Q4营收3252亿元-732S0880521050002归母净利润025亿元-6979扣非归母净利润089亿元7666樊夏俐研究助理021-38676666业绩符合预期从品类角度看2022年公司品类结构进一步优化品类占比fanxialigtjascom更加均衡养煲类和西式小家电表现相对较好从渠道角度看线上收入持S0880121060057平需求疲软疫情影响下公司线下销售有所下滑业绩表现符合预期李汉颖研究助理展望2023年公司积极拥抱O2O新零售与下沉市场投建太空科技样板终010-83939833端建设预计在疫情优化后的2023年公司线下销售有望实现回暖随着海外lihanying026725gtjascom终端零售商去库存周期结束公司外销有望重回增长S0880122070046风险提示原材料价格波动风险行业竞争加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分13of22每日报告回放公司更新报告晶澳科技002459盈利能力持续强劲本次评级增持上次评级增持先进产能快速扩张2023-04-03目标价8790元上次目标价8790元维持增持评级公司公布2022年年报组件出货稳健增长单瓦盈现价5722元利持续改善一体化产能助力稳健成长新电池技术放量在即持续看好公总市值134840百万司发展上调20232024年EPS预测至383051497084元新增2025年EPS预测617元维持目标价8790元维持增持评级庞钧文分析师出货增长稳健单瓦盈利大幅提升公司Q4实现出货约123GW测算表观单瓦盈利约元剔除减值影响后单瓦盈利达元环比大幅提升021-38674703018w025w约011元w主要系1收入端公司对美国等高价市场出货比例提升pangjunwengtjascom2成本端一体化产能投产进一步降低生产成本同时Q4硅料辅材价格以S0880517120001及运费均有所改善周淼顺分析师021-38038264先进产能快速扩张市占率有望持续提升公司现有组件产能近50GW硅zhoumiaoshungtjascom片和电池产能约为组件产能的80公司目前已合计规划66GW的N型电S0880521040003池产能预计至2023年底公司组件产能将超80GW硅片和电池产能约为组件产能的此外公司海外一体化产能持续扩张有望继续提升海外高盈石岩分析师90利市场出货公司是光伏行业老牌劲旅一体化产能持续扩张新电池技术0755-23976068产能快速投放供应链保供能力一流品牌渠道布局深厚经营业绩稳健shiyan019020gtjascom市占率持续提升将深度享受行业成长红利业绩有望持续增长S0880519080001催化剂供应链长单签订产能加速释放下游装机需求大规模启动风险提示超预期的行业扩产带来的竞争加剧海外贸易保护风险公司研究海外威高股份1066器械龙头稳健增长本次评级增持上次评级增持彰显经营韧性2023-04-03目标价000元现价000元业绩稳健增长维持增持评级公司2022年实现收入13619亿元同总市值0百万比增长31归母净利润2723亿元同比增长197不计特殊项目的归母净利润2743亿元同比增长139受疫情影响收入增速放缓但得益于费用端同样缩减整体净利润仍保持较高增速预计2023年起仍将维持稳健丁丹分析师增长考虑到疫情后费用端或恢复性增长下调2023-2024年预测EPS为0755-23976735067076元原为070080元新增2025年预测EPS为086元给予公司2023年目标PE20X上调目标价至134元原为102元折合1531dingdangtjascom港元维持增持评级S0880514030001谈嘉程研究助理除骨科外其余板块收入均逆势增长2022年骨科关节类创伤类集采陆续执021-38038429行出厂价下降叠加库存调整影响骨科板块收入183亿同比-14利tanjiachenggtjascom润58亿同比-24预计2023年脊柱类集采执行后亦会产生一定影响医疗器械药品包装介入血液管理板块疫情期间仍逆势增长分别实现请务必阅读正文之后的免责条款部分14of22每日报告回放S0880121070111收入686亿211亿173亿110亿同比增速5232118124预计2023年疫情影响消退后增长有望加速渠道优势不断加强海外收入增长强劲公司坚持销售渠道整合将营销重点聚焦于核心医疗市场的客户开发与维护2022年客户新增486家医院18家其他医疗机构及617家经销商渠道优势进一步加强面对全球经济下行的复杂局面海外业务仍保持稳定较快增长2022年海外营收同比增长192加大创新研发投入为持续增长打下基础公司作为多产品线平台型器械龙头在不断加强并巩固渠道优势和制造业基础的同时逐渐加大创新研发投入力度在上海及苏州建立研发中心亦积极通过海内外并购实现新产品布局2022年研发投入55亿元同比增长9在国内新获得60项产品注册证书123项专利不断丰富的产品管线有望为公司持续增长打下坚实基础风险提示疫情反复集采后份额提升不及预期公司更新报告渝农商行601077息差边际企稳不本次评级增持上次评级增持良继续出清2023-04-03目标价511元上次目标价511元投资建议维持2023-2025年净利润增速预测134815011364新现价366元增因2022年报实际披露值高于之前预测上调2023-2025年EPS103001总市值41567百万118001134新增元维持目标价511元对应2023年050倍PB维持增持评级张宇分析师利息净收入增速企稳盈利释放积极Q4单季营收增速为-173主要是投资收益拖累较大但核心的利息净收入增速为增速回升并转正主要021-3803818425得益于净息差同比降幅收窄环比回升Q4单季净利润增速为279主要zhangyu023800gtjascom得益于不良压力减轻拨备反哺利润S0880520120007郭昶皓分析师净息差边际企稳2022年前三季度净息差下滑幅度较大拖累了营收表现021-38031652但Q4出现企稳迹象计算口径单季净息差同比下降8bpQ3同比下降35bpguochanghaogtjascom环比回升12bp从披露数据看2022H2存款和同业负债成本均出现下行S0880520080005零售贷款占比稳中略升支撑息差表现不良前瞻指标继续改善关注率较2022H1大幅下降46bp至129逾期率较2022H1下降9bp至133尤其是逾期90-率有明显下降改善幅度和趋势均明显好于可比同业显示不良包袱在快速出清结构上看对公的制造业租赁业不良率下降是改善的主要来源2022A核销转出规模同比下降12也反映存量包袱明显减轻风险提示经济下行超出预期本地城投风险超预期暴露请务必阅读正文之后的免责条款部分15of22每日报告回放公司更新报告广汽集团601238Q4减值拖累业绩本次评级增持上次评级增持自主新能源将成亮点2023-04-03目标价1376元上次目标价1872元下调目标价至1376元维持增持评级公司2022年年报业绩受减现价1114元值等因素影响低于预期考虑到公司合资品牌投资收益所面临的压力调整总市值116780百万2023-2025年EPS为074-039086-043097元考虑到公司自主品牌及新能源的增长以及合资品牌的利润贡献情况给予2024年16倍PE与行业平均估值相当下调目标价至1376元下调幅度为26吴晓飞分析师全年业绩稳定增长单季短期承压公司全年实现营收亿元同比0755-23976003Q41100增长45实现归母净利润81亿元同比增长10其中Q4公司实现归母wuxiaofeigtjascom净利润约600万元实现扣非净利润-23亿元同环比降幅较大整体业绩S0880517080003表现低于预期Q4业绩波动主要受资产减值年末疫情波动以及合资品牌优赵水平分析师惠力度加大等因素影响021-38031657zhaoshuipinggtjascom毛利率及盈利能力短期承压2022全年公司销售毛利率699同比-093pctS0880521040002销售净利率732同比-252pct盈利能力面临短期压力其中毛利率下滑主要受新能源原材料涨价影响净利率下滑主要受四季度资产减值以及合资品牌促销等因素影响埃安新车值得期待电池材料成本下降将缓解新能源压力自主新能源品牌将推出多款新车其中全新中大型轿跑车型有望在2023年Q2上市交付丰富产品矩阵且有助带动品牌向上电池核心原材料碳酸锂价格成本大幅下降也将缓解新能源的成本与盈利压力风险提示合资品牌销量及盈利不及预期新车销量不及预期公司首次覆盖百纳千成300291电影后起之秀望本次评级增持目标价1080元跻身第一梯队2023-04-03现价732元总市值百万6810资深团队加盟电影储备项目丰富首次覆盖给予增持评级公司2021年开始发力电影业务引进头部制作团队发布中国少年宇宙清晰规划2023年是公司电影项目收获大年预计将上映6部电影成为新的业陈筱分析师绩增长点传统优势剧集业务保持稳健直播电商和IP运营等创新业务正从021-38675863孵化期走向成长期且随着AI技术的迭代更新公司动画和影视项目有望实现降本增效我们预测年分别为元参考可比chenxiaogtjascom2022-2024EPS002036050公司估值给予目标价1080元首次覆盖给予增持评级S0880515040003陈俊希分析师受益电影市场复苏敦煌英雄值得期待2023年全国电影市场疫后复苏021-38032025观众观影热情回归但电影供给或不及需求增长储备项目丰富的公司最有chenjunxigtjascom望受益公司电影制作团队以张苗和易常春为核心其中张苗为内地仅有的7位200亿票房制片人之一曾参与我不是药神流浪地球等爆款项请务必阅读正文之后的免责条款部分16of22每日报告回放S0880520120009目在公司2023年电影片单中担任历史统一题材主旋律电影敦煌英雄的制片人该部影片与其余部影片将成为公司业绩增长的重要边际李芓漪研究助理5021-38038428剧集业务稳固业绩基本盘由于平台对于剧集制作和采购的话语权提升产liziyigtjascom业链趋于成熟毛利率稳定公司主动收缩剧集业务产能每年产出4-6部S0880121080005头部大剧成为业绩的中流砥柱孵化明星艺人直播加强IP矩阵运营公司旗下百纳坚尼拥有曹颖等明星艺人主播积累了供应链资源和直播运营经验同时深入发掘IP价值开发雄狮少年的虚拟人直播和潮玩手办新IP观复猫也有望在近期登陆抖音丰富公司IP矩阵风险提示电影票房和AI技术发展不及预期剧集回款较慢等公司更新报告恒源煤电600971以价补量控费优本次评级增持上次评级增持异23年仍有增量2023-04-03目标价1253元上次目标价1253元维持盈利预测和目标价增持评级公司2022年实现营收84亿元24现价888元归母净利25亿元81每股股利10元对应分红率48分红超预期总市值10656百万维持公司2324年EPS为253256元预测25年EPS为265元维持1253元目标价增持评级薛阳分析师以价补量控费优异22年业绩大增公司22年原煤产量934万吨-8商品煤销量万吨产销量下降主因因疫情原因单季产量同比010-83939812704-522Q4下降50万吨得益于焦煤市场的高景气公司22年吨煤售价1119元吨xueyang023985gtjascom同比增加335元吨成本端因职工薪酬及制造费用上涨增加到569元吨90S0880521070003元增幅小于售价公司煤炭业务实现毛利43亿元毛利率51提升8PCT邓铖琦研究助理此外公司控费能力持续提升2022年间营业收入大幅提升下公司四费010-83939825占营收比例分别为191613持续下降dengchengqi024452gtjascomS0880121050056核算成本下降Q4单季业绩历史新高22Q4实现归母净利9亿60环比主因吨煤成本元环比下降元当季营业成本亿元环25Q42353454比-7亿元吨煤成本下降或因前三季度相关成本已提前计提公司22Q4购买商品接受劳务支付的现金为-181亿元短期有增量未来有成长1公司23年计划销售商品煤764万吨较2022年实际销量提升92公司以44亿元占46股权投资设立宿州皖恒新能源以建设80万千瓦新能源项目建设3股东皖北煤电未证券化煤炭产能为1780万吨公司具备资产注入空间风险提示煤价超预期下跌产量超预期下降公司更新报告新泉股份603179Q4业绩略超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分17of22每日报告回放本次评级增持客户结构新能源化提速2023-04-03上次评级增持目标价5656元上次目标价4865元上调目标价至5656元维持增持评级公司2022年年度业绩略超预期综合考虑到未来核心客户的成长性及年的下游客户的成本压力现价4185元2023调整2023-2025年EPS预测为142-004202007270元考虑到总市值20394百万公司未来的成长性与新能源产业链属性给予公司2024年28倍PE略高于行业平均上调目标价至5656元上调幅度为16吴晓飞分析师全年业绩实现高增长规模提升盈利能力2022年公司全年实现营收695亿0755-23976003元同比增长51实现归母净利润47亿元同比增长66其中Q4实现wuxiaofeigtjascom归母净利润16亿元同比增长146环比增长6新项目不断量产及整体规模提升带来盈利强势增长S0880517080003赵水平分析师盈利能力逐季提升全年费用率有所优化2022全年公司毛利率为197021-38031657净利率为67其中2022年Q4毛利率为206环比提升12pctQ4净利zhaoshuipinggtjascom率为69同比提升25pct盈利能力呈现逐季提升趋势2022年各项总费S0880521040002用率为1237同比变化-29pct费用率降低的原因主要包括营收大幅增长和销售费用的有效控制积极开拓新能源市场加快出海步伐2022年公司收获了来自包括吉利比亚迪蔚来理想和国际知名品牌电动车企等品牌的新能源汽车相关项目2022年公司全资子公司墨西哥新泉顺利建成并试生产加速出海步伐国内外市场将为未来成长提供有力支撑风险提示下游客户订单交付不达预期整车厂降本幅度超出预期中小盘-周报北证50下跌北交所将迎高质量扩容周天乐分析师0755-239760032023-04-03ZhoutianlegtjascomS0880520010003北证50指数下跌北交所高质量扩容4月第1周北证50指数跌幅赵文通研究助理090表现弱于沪深主要指数三板成指三板做市创新成指分别变化010-83939799009010079与北证50指数下跌090相比新三板各主要指数表现zhaowentong026013gtjascom更优证监会表示将围绕打造服务创新型中小企业主阵地的定位推动北S0880122030012交所错位发展不断完善市场产品体系促进投融资两段动态平衡推动北交所高质量扩容尽快形成规模效应北交所各行业均下跌股票上涨比例为1359分行业看食品饮料行业跌幅最小-029建筑材料行业跌幅最大-320从行业估值来看传媒市盈率TTM中位数4614倍最高家用电器市盈率TTM中位数为1086倍估值相对较低从行业结构来看北交所184只股票的总市值为247590亿元其中电力设备基础化工机械设备行业市值较高分别占北交所总市值的266914211274从个股来看北交所股票上涨比例为25184艾融软件上涨1126涨幅最大北交所新增1只上市股票发行节奏放缓4月第1周北交所新增1只上市股票为东和新材截至3月31日北交所IPO申报企业共375家4月请务必阅读正文之后的免责条款部分18of22每日报告回放第1周更新状态中北交所已受理企业2家已问询企业3家包括科强股份等通过企业5家提交注册企业1家注册企业3家4月第1周青矩技术等4家企业已完成申购待上市迪尔化工等即将开启申购待上市企业青矩技术鼎智科技花溪科技一诺威待申购企业1迪尔化工831304公司具有以下各类资质电力等4项工程施工总承包一级资质钢结构等5项工程专业承包资质承装修试电力设施资质1级锅炉安装改造压力管道安装压力容器安装起重机械安装维修计量安全培训等资质2022年公司营业收入归母净利润为831070亿元毛利率净利率ROE为159584227552旺成科技830896公司是从事汽车摩托车离合器汽车自动变速箱离合器以及汽车摩托车高速传动齿轮开发生产及销售的专业化企业2022年公司营业收入归母净利润为322037亿元毛利率净利率ROE为235011411422风险提示1北交所及新三板的政策变动风险2市场需求不足可能影响中小企业盈利能力中小盘-周报大小盘交易分化推荐存储等主题周天乐分析师0755-239760032023-04-03ZhoutianlegtjascomS0880520010003大小盘交易分化安全边际更高的低估值主题胜率更高4月第1周大赵文通研究助理小盘交易结构分化中证1000指数上涨了011而沪深300指数则分别上010-83939799涨了059中证1000指数成交额为113万亿元同比上涨207沪深300zhaowentong026013gtjascom指数成交额为139万亿同比下降162中小盘股票表现出了更强的博弈S0880122030012性同时市场仍处于年报前的业绩真空期热点主题估值已处于较高水平安全边际更高的低估值主题胜率更高推荐存储主题和服务器温控主题美容护理石油石化行业周表现较好4月第1周从行业来看美容护理申万石油石化申万行业市场表现较好周涨幅分别为364347美容护理行业从短期看2月以来疫情影响出清叠加社交场景恢复医美医院春节假期结束医美疫后逐渐修复延迟消费的需求逐渐回暖立足中长期中国医美渗透率和消费频次将双重提升当前中国医美渗透率仍为个位数在市场教育技术升级消费下沉等驱动下会保持高增石油石化行业3月29日中国石油石化企业信息技术交流大会暨油气产业数字化转型高峰论坛在北京举行阿里云在会上首度发布阿里云石油石化行业五朵云表示阿里云2023年将全力投入石油石化行业为油气全产业数字化提供更安全稳定数智创新的云上解决方案4月第1周中小盘指数小幅上涨表现弱于大盘指数4月第1周中证1000中证500上证50深证100沪深300单周涨幅分别为011047033114059中小盘指数表现弱于大盘指数4月第1周沪深京三市交易情绪向好北向资金交易呈现净流入状态全周总交易额为579707亿元专精特新指数小幅下跌中证1000指数沪深300指数小幅上涨单周涨幅分别为-1150110594月第1周中小盘指数资金净流入较上周减少整体A股龙虎榜活跃度上升4月第1周中小盘指数呈现资金净流出状态中证1000中证500净主动买入请务必阅读正文之后的免责条款部分19of22每日报告回放额分别为-25913亿元-14306亿元资金流入额分别较上周减少13647亿元13270亿元中证1000和中证500医药生物农林牧渔煤炭等行业净资金流入增幅较大风险提示1稳经济政策落地情况不及预期2市场需求减弱带来风险偏好下行英文报告GTJAMORNINGBRIEF20230404汤蔚翔分析师021-386761722023-04-04tangweixianggtjascomS0880511010007ContentsTopRecommendationsMacroResearchUpdateReportTelecomSectorUpdateReportUIGreenMicroNano688661OWTPRMB11060RealEstateSectorUpdateReportTextileApparelSectorUpdateReportOceanShippingSectorUpdateReportLatestReportsGuangzhouAutomobile601238OWTPRMB1376Weigao1066HKOWTPHKD1531SichuanRoadBridge600039OWTPRMB1870BainationPictures300291OWTPRMB1080JASolarTech002459OWTPRMB8790ChongqingRCB601077OWTPRMB511Xinquang603179OWTPRMB5656Joyoung002242OWTPRMB2093HengyuanCoalPower600971OWTPRMB1253请务必阅读正文之后的免责条款部分20of22