行情概述：3月万得智能汽车+4.00%，跑赢万得全A。根据Wind数据，2023年3月万得全A-0.83%，万得汽车-4.86%，万得汽车零配件-6.93%，万得智能汽车+4.00%，智能汽车板块跑赢万得全A。
　　23年1-2月乘用车交强险表现一般，但尚可接受。3月明星车企销量总体环比改善，零跑、深蓝、埃安表现较好。根据交强险，23年1-2月乘用车交强险累计销量为249.8万辆，同比-24.9%。根据各车企披露的3月交付数据来看，理想3月交付20823辆，同比+89%/环比+25%；小鹏3月交付7002辆，同比-55%/环比+17%；蔚来3月交付10378辆，同比+4%/环比-15%；零跑3月交付6172辆，同比-39%/环比+93%；吉利极氪3月交付6663辆，同比+271%/环比+22%；长安深蓝3月交付8568辆，环比+109%；广汽埃安3月交付40016辆，同比+97%/环比+33%。在功能体验OTA方面，小鹏3月城市NGP新增开放广州、深圳、上海地区，并增加推送无图下的通过视觉算法将在LCC增强版基础上，逐步增加新的能力，最终使无图区域的功能表现无限接近NGP；蔚来3月新增离车不下电模式。
　　智能化功能渗透率持续提升。L2车型与L2+硬件能力车型渗透率持续提升。我们根据汽车之家车型配置统计，2022年12月标配L2车型（1V1R）的渗透率达到41.2%，标配L2车型（1V5R）渗透率18.9%，具备L2+硬件能力车型渗透率达到3.9%，同比分别+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。其中，线控制动产品2023年2月渗透率为28.1%，同比+10.5pct，其中One-box、Two-box渗透率分别为11.0%、16.0%，分别同比+5.8pct、+3.5pct。
　　产业信息：（1）3月2日，深圳市印发《培育发展智能网联汽车产业集群实施方案》。（2）问界M5预计4月发布高阶智驾版，将不依赖高精度地图。3月小鹏在珠三角和长三角完成XNGP全场景挑战。（3）英伟达与比亚迪扩大合作，王朝、海洋等车型将搭载DRIVEOrin。
　　投资建议:整车我们推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企：吉利汽车、长安汽车、长城汽车（H/A）、广汽集团（H/A）、上汽集团。零部件我们推荐：银轮股份、耐世特、郑煤机（A/H）、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃（A/H）；建议关注隆盛科技、上声电子、保隆科技、沪光股份、德赛西威（计算机组覆盖）、经纬恒润（计算机组覆盖）等。
　　风险提示：政策推进不及预期；相关法律不健全风险；核心零部件缺失导致渗透率推进不及预期