【行情复盘】
　　周一，美豆主力期货合约继续上涨，午后暂收于1515美分/蒲。M2305合约随美豆上涨，午后收于3638元/吨，上涨127元/吨，涨幅3.62%。
　　国内沿海豆粕现货价格周末上涨。南通3900元/吨涨150，天津4000元/吨持稳，日照3950元/吨涨130，防城3850元/吨涨110，湛江3900元/吨涨140。
　　【重要资讯】
　　北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】
　　北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲；【利多】
　　据Mysteel数据显示，截至上周五全国港口大豆库存为362.51万吨，较前一周减少35.97万吨，减幅9.92%，同比去年增加87.95万吨，增幅32.03%；豆粕库存为50.87万吨，较前一周减少5.85万吨，减幅10.31%，同比去年增加19.99万吨，增幅64.73%；【利多】
　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，巴西在3月份将出口1540万吨，高于一周前估计的1489万吨大豆。若被兑现，第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨，这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨；【利空】
　　私营咨询机构AgRural周一表示，截至3月23日，巴西2022/23年度的大豆收获进度为70%，高于一周前的62%，低于去年同期的75%。【中性】
　　【交易策略】
　　预计本周市场仍将消化USDA报告利多，但上方空间会被逐步压缩。美豆市场依旧呈现出强现实与弱预期并存的情况，随着巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。此轮国际豆价带动国内豆粕价格反弹更多是短期情绪上的反映，基本面依旧是朝向供应宽松的方向发展，情绪过后美豆及国内豆粕价格预计仍将易跌难涨。技术上来看豆粕05合约在3500一线暂获支撑，在美豆拉涨之前利多驱动明显不足。近期随美豆反弹至60日均线承压，短期预计在60日均线及3700-3750元/吨均存在较强压力，这几处压力位置可分别考虑逢高卖出操作，目标位暂看至3400元/吨。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周一美豆主力期货合约继续上涨午后暂收于1515美分蒲M2305合约随美豆上涨午后收于3638元吨上涨127元吨涨幅362国内沿海豆粕现货价格周末上涨南通3900元吨涨150天津4000元作者饲料养殖研究中心王亮亮吨持稳日照3950元吨涨130防城3850元吨涨110湛江3900元吨涨140执业编号Z0017427投资咨询重要资讯联系方式010-68578697北京时间4月1日凌晨USDA报告显示2023年美国农户计划播种87505万英亩大豆略高于2022年的播种面积8745万英亩与2月美国农业部农业wangliangliang3foundersccom经济展望论坛预估值持平但低于市场分析师平均预期的8823万英亩利多投资咨询业务资格京证监许可201275号北京时间4月1日凌晨USDA季度库存报告显示截至3月1日美国大豆成文时间2023年4月3日星期一库存为169亿蒲同比降低13低于业内分析师平均预期的1753亿蒲利多据Mysteel数据显示截至上周五全国港口大豆库存为36251万吨较前一周减少3597万吨减幅992同比去年增加8795万吨增幅3203豆粕库存为5087万吨较前一周减少585万吨减幅1031同比去年增加1999万吨增幅6473利多巴西全国谷物出口商协会ANEC称巴西在3月份将出口1540万吨高于一周前估计的1489万吨大豆若被兑现第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨利空私营咨询机构AgRural周一表示截至3月23日巴西202223年度的大豆收获进度为70高于一周前的62低于去年同期的75中性交易策略预计本周市场仍将消化USDA报告利多但上方空间会被逐步压缩美豆市场依旧呈现出强现实与弱预期并存的情况随着巴西大豆的丰产与出口加速国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰国际豆价并不具备持续拉涨的基础此轮国际豆价带动国内豆粕价格反弹更多是短期情绪上的反映基本面依旧是朝向供应宽松的方向发展情绪过后美豆及国内豆粕价格预计仍将易跌难涨技术上来看连粕05合约在3500一线暂获支撑在美豆拉涨之前利多驱动明显不足近期随美豆反弹至60日均线承压短期预计在60日均线及3700-3750元吨均存在较强压力这几处压力位置可分别考虑逢高卖出操作目标位暂看至3400元吨更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-03-31至2023-04-03品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5388-2-00483514-3705豆二主连421913132039477-30032401359384239108605-9豆粕23053638127362799852-435032209368111231475665834814240181009612014262-310豆油23058292154189298632-21437220981141161452580051442123052885135491309786-49932菜粕22092922109387175684-161324018624680797922254菜油2305867920023192695-1592922098628730851310284935240173001001391962-115棕榈油23057750156205328703-115992209737812016518670212585资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-03-31至2023-04-03现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通3900150307667026223282193855天津4000200407116130362738831988115日照3950130357461003123582691885豆粕宁波37500157-84-80112-127-12269-112-95防城38501102572660212-1718169-245湛江3900140307567026213282192855资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-05-012020-08-012020-11-012020-12-012021-03-012021-06-012021-07-012021-09-012021-10-012022-04-012022-05-012022-08-012022-12-012023-03-012020-06-012020-07-012020-09-012020-10-012021-01-012021-02-012021-04-012021-05-012021-08-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-06-012022-07-012022-09-012022-10-012022-11-012023-01-012023-02-012023-04-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-500M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-03-31至2023-04-03品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通850100870520震荡现货价差1月8506864814-豆粕-菜粕5月753-8735256震荡走低盘面价差9月7593734467震荡走低资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨18001000160080014001200600100040080060020040002000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14689217858522212251527172919302111232913102421112222152725191916302814月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月69243月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789126788910123671114101112101111122016年2017年2018年2019年12C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-03-31至2023-04-03品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通235003230245震荡现货比值1月225-003236254震荡豆油豆粕5月228-004235236震荡盘面比值9月220-004230239震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729252725232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期202343CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30510月X131975282195886067760457778577329802600-351800--30472-15002510月美湾港口11月F132525280195898967668458147577797802600-351800--30841-15049211月10月X131975300485953267760462890583807802600-351800--44820-16573710月美西港口11月X131975295485934867668460879581259802600-351800--42809-16319011月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨5月K15055054745732868474450718802000-358600--122995月6月N14755098305782668306453457802000-358600--150386月巴西港口7月N147550125305881868180460233802000-358600--218147月8月N147550150305973768050466392802000-358600--279738月阿根廷港口6月N147550289916486768306507447802000-358600--863336月大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776359004月6927646717458089605月9697369389619678506月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆进出口情况巴西大豆产量有望达到创纪录的水平当地农场仓储能力不足因此在收获新豆后马上出售市场供应大幅增加这将给大豆市场构成下行压力巴西全国谷物出口商协会ANEC周二称巴西在3月份将出口1540万吨高于一周前估计的1489万吨大豆如果预期得到证实第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨ANEC的预估数据是基于装运和船舶调度ANEC估计今年一季度巴西大豆出口量为2388万吨高于去年同期的2355万吨海关初步数据显示2023年1-2月份中国进口大豆总量16173万吨较2022年同期13928万吨增加2245万吨或同比增幅1611据海关总署公布数据显示中国12月大豆请务必阅读最后重要事项第6页进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题三美豆压榨情况全美油籽加工商协会NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右3月中旬发布的月度报告显示美国2月大豆压榨量略低于市场预期但日均压榨量创下同期最高纪录NOPA报告显示会员单位2月共压榨大豆165414亿蒲式耳较1月的179007亿蒲式耳下降76但较上年同期的165057亿蒲式耳上升02此前接受访问的10位分析师平均预估2月大豆压榨量为16606亿蒲式耳预估区间介于162-173015亿蒲式耳预估中值为16514亿浦2月NOPA压榨量低于市场预期2月日均大豆压榨量升至5908万蒲式耳为连续第二个月增长创下历史同期最高日均水平冬季之初由于恶劣的天气阻碍了一些工厂的运营并减缓了运输压榨速度有所下降截至2月28日NOPA会员单位的豆油库存降至1809亿磅较截至1月底的1829亿磅减少112月末库存较上年同期的20597磅下降122请务必阅读最后重要事项第7页四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第8页请务必阅读最后重要事项第9页五3月USDA供需报告USDA3月报告北京时间9日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存2月988338301164073239376411674710203全球3月99375151653932004371131684100012月674336268680722992611116737697全球不含中国3月6763548769392280425783168365732月74711638041606963975416613美国3月747116380416042636954845722月91362666316367263213124411331959全球不含美国3月9153258771649925962307441135694292月50942063702935810461104735493主要出口国3月51191981802915410115104551662月23941625373445542224阿根廷3月2393372535254095341982月268215307552755635923222巴西3月2689153075527556492731542月021000134536363028巴拉圭3月01810001345358640212月3422371129531225151840373523主要进口国3月34223661295312051498403737182月314203396941153013233中国3月3142028969211330134282月15524713914651623025144欧盟3月155247139146516230251442月06905988485102002086东南亚3月069059884851020020862月0301964656550034墨西哥3月0301964656550034全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球3月10003358141570831295362271539899全球不含中国3月6889341756551225452546715388676美国3月69912153043599862775872747全球不含美国3月93042366115664252972995195269153主要出口国3月55211808244391371020187265119阿根廷3月250643938438834604286239巴西3月2941295054502553579062689巴拉圭3月04841800422225227018主要进口国3月34562016123781162814388042342中国3月31151649157875107601314欧盟3月15627114551541697029155东南亚3月12053826445927002069墨西哥3月04602959663564003请务必阅读最后重要事项第10页六新作播种面积与季度库存报告分析2023年美国农户计划播种87505万英亩大豆略高于2022年的播种面积8745万英亩与2月美国农业部农业经济展望论坛预估值持平但低于市场分析师平均预期的8823万英亩3月底的种植意向面积报告是基于3月份对7万多名农户的调查得出因而这次报告对于国际油籽市场影响较大一定程度上奠定了美国202324年度大豆的产量基础市场一般认为大豆与玉米比价在25及更高的情况下表明市场对于大豆种植面积的强烈偏好23及更低的比值表明使得农户对于玉米的种植更为偏爱当前对应收获季的11月美豆与12月美玉米期价比值在23以下也意味着市场可能更青睐于种植玉米此次报告虽超市场预期但也符合现实情况2324年度美国作物种植面积预期万英亩玉米播种面积大豆播种面积共计20151688008270170702016179400835017750201718902090201804020181988908920178102019208970761016580202021907083401741020212293308720180502022238860875017610USDA3月意向919968750517941报告1196-6953月意向报告9080882017900预估均值3月意向报告8770-92108740-8960-预估区间值202324E91008750178502月农业论坛季度库存报告显示截至3月1日美国大豆库存为169亿蒲同比降低13低于业内分析师平均预期的1753亿蒲这份数据体现的是美国境内大豆库存数量时间节点选择在3月1日也可以理解为在202223市场年度9月至次年8月上半年结束时美国还有多少大豆美国季末库存低于市场预期则表明了在产量及期初库存未做修正的情况下美豆国内或者出口需求应该是超预期增加的且在美国新作大豆9月份上市之前其国内供应和出口潜力均是下降的这对于近期豆价应是有较大的利多提振美豆近月期货合约价格涨幅较大也主要是在反映季末库存低于预期的利多支撑由于现在拉尼娜强度正在转弱气候是朝向有利于大豆作物生长发展的不出意外的话新作美豆单产预计也会有较为明显的提升如果按照单产能够达到51-52蒲英亩并结合此次报告给出的87505请务必阅读最后重要事项第11页万英亩计算那么新作美豆产量将会达到1209-1233亿吨远高于202223年度的1164亿吨也很有可能超过202123年度的1215亿吨并刷新历史新高这也是此次播种意向报告虽然利多豆价但远月美豆期货价格涨幅低于近月的重要原因之一国际市场大豆价格持续上涨的可能性并不大美豆市场依旧呈现出强现实与弱预期并存的情况随着巴西大豆的丰产与出口加速国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解国际豆价并不具备持续拉涨的基础请务必阅读最后重要事项第12页请务必阅读最后重要事项第13页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨13周12周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存36253985-3602746405141544700主要油厂豆粕库存509567-59309572575551主要油厂豆油库存642655-13734991703762主要油厂开机率4854691737248546914835主要油厂压榨量1445139450107013631395914380资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第14页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-03-312023-04-03变化黑龙江-64560-4468019880辽宁-83500-6129022210天津-118160-9828019880山东-143480-13084512635进口大豆压榨利润日期2023-03-312023-04-03变化江苏张家港-20520-778512735辽宁大连-22760-52022240天津-25130-524019890山东青岛-20520-778512735江苏南京-18520-578512735广东湛江-2252-978512735广西防城-2052-778512735豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-03-312023-04-03变化江苏张家港4098114047925019辽宁大连4166294106545975天津4116104065915019山东青岛4098114047925019广东东莞4123274073085019广西防城4098114047925019三饲料终端需求据中国饲料工业协会统计数据显示2022年全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30其中配合饲料产量280212万吨增长37浓缩饲料产量14262万吨下降81添加剂预混合饲料产量6522万吨下降16分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长102宠物饲料产量1237万吨增长95其他饲料产量2233万吨下降72从销售方式看散装饲料总量107031万吨比上年增长185占配合饲料总产量的382提高48个百分点请务必阅读最后重要事项第15页四豆粕期权与操作策略考虑买入看跌期权或卖出虚值看涨期权请务必阅读最后重要事项第16页五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期202343名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货4505352310101国泰君安8188657761国投安信8932223932中信期货147319771942中信期货6760524662中粮期货7710843403华泰期货117692414913国投安信5968912723国泰君安649792974国泰君安111859730184东证期货4456640644东证期货61580-50435华西期货111466439465银河期货31307-75915中信期货39123-23516海通期货67926357346海通期货3083236506摩根大通26934-8907广发期货61221489957中粮期货28200-13687广发期货26509-187858银河期货43473180918平安期货28153-20738永安期货2437215959中粮期货42564286139一德期货2678117909新湖期货16931-206810兴证期货337551435710中泰期货2469451510华泰期货1646997211国投安信287891048711永安期货20266-35011一德期货1609172812浙商期货27651166612浙商期货17672-314412国贸期货16020185913中泰期货22249887913华泰期货16537-236213安粮期货1465521614永安期货216911338314广发期货16484-912214海通期货14246-821615南华期货190411170615南华期货16411-365415浙商期货1350627316宏源期货173011091416新湖期货13765-128216中泰期货12731307817光大期货16486788217五矿期货1024112317瑞达期货12360-211418冠通期货16463633218申银万国9961-185918兴证期货11109-620519徽商期货16127221219国富期货965015019国元期货10639-13220东吴期货15804437320宏源期货9307-29720中信建投8616-77总计1389412690283总计564007-13296总计573300-30130豆粕多单持仓占比豆粕多单量14529000049461199800007000010586000079050000555400003000020000100000国泰君安中信期货国投安信东证期货银河期货其他国泰君安中信期货国投安信东证期货银河期货豆粕空单量豆粕空单持仓占比100000900001558800004207134570000600001133500006821074400003000020000100000国投安信中粮期货国泰君安东证期货中信期货其他国投安信中粮期货国泰君安东证期货中信期货请务必阅读最后重要事项第17页联系我们请务必阅读最后重要事项第18页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第19页