投资建议
　　随着国际航线业务量有序复苏，枢纽机场业绩将持续回升。
　　枢纽机场的估值体系已经完成了从公用事业股向消费股的切换，未来也很难逆转。
　　当前上海机场、白云机场、深圳机场的PB估值水平分别为3.55X、2.15X、1.42X左右，仍具备向上修复空间。
　　看好枢纽机场的长期投资价值，推荐上海机场、白云机场，关注深圳机场。
　　风险提示
　　一、宏观经济下滑。居民出行意愿与消费能力与宏观经济走势相关度较高，如经济下滑，民航客流及免税商业销售可能不及预期，拖累业绩表现。
　　二、免税发展不及预期。枢纽机场当前业绩驱动核心力量为免税商业租金，如免税销售额或未来扣点率谈判不及预期，可能导致租金收入不及预期，不利于业绩表现。
　　三、国际客流恢复速度不及预期。当前市场预期2024年国际客流基本恢复至2019年同期水平，如客流恢复速度不及预期，则枢纽机场业绩兑现时间或将推后。
　　四、重大资本开支。如未来机场资本开支金额过高，可能导致资本开支转固后相关成本提升幅度较大，不利于业绩表现。
　　五、疫情反复。过去三年疫情扰动机场客流表现，如疫情反复，客流复苏可能一波三折，不利于机场业绩表现。