本周行情回顾。根据Wind，本周（3.27~4.2）申万电子板块涨幅为-1.24%，半导体涨幅-0.21%，消费电子涨幅-2.88%。个股方面，半导体（申万2021分类）涨幅前5的个股分别为：江波龙17.83%、阿石创10.79%、立昂微8.83%、长川科技7.59%、国民技术6.28%。消费电子（申万2021分类）领域涨幅前5的个股分别为深科技9%、飞荣达6.11%、传艺科技4.50%、协创数据4.39、易天股份4.14%。细分板块中，半导体设备、电子化学品Ⅲ、LED、半导体材料等涨幅最大，分别为3.05%、1.64%、1.53%、1.03%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PETTM（月度）为34.24，与2012、2019年低位接近。
　　近期存储行业事件：1）根据2023年3月31日，中国网信网公告为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司（Micron）在华销售的产品实施网络安全审查。2）美光科技2023年Q2财报指引积极，有望快速修复。2023年Q2公司总收入约36.93亿美元，环比下降约9.6%，同比下降约52.6%，其中DRAM占比营收74%，NAND占比营收24%。整体市场及公司财务业绩低迷之后，公司预计将根据长期财务模型恢复正常的增长和盈利能力。
　　国内存储行业公司市场广阔，存储行业有望近期触底回升。根据IC sight数据，2011年全球DRAM市场规模为296亿美金，而2022年全球DRAM市场规模将达758亿美金，CAGR达8.9%，其中DDR4需求疲软之下价格一路下行。根据中金企信统计数据，预计到2025年全球NANDFlash市场规模有望达到931.9亿美元，2021年至2025年CAGR增速7.4%，其中三星依旧占领较大的市场份额，但还未形成绝对的寡头地位。国内储存行业链公司有望持续发展，国产化替代空间广阔。
　　ChatGPT带动算力需求飙升，存算侧带动硬件全面受益。据NVIDIA估算，训练GPT-3，假设单个机器的显存/内存容量足够的前提下，8张V100显卡训练时长预计达36年，1024张80GBA100显卡完整训练GPT-3的时长为1个月，算力侧硬件需求全面增长。此外，大模型训练需要海量数据传输，由此将对以服务器交换机为代表的数据传输设备产生更多需求，相关高算力芯片需求量将相应增长。整体来看，ChatGPT将从算力侧和数据传输端全面带动显卡及高算力芯片需求，进而对算力芯片、应用端、存算一体、先进封装、封装设备、IC载板等多个领域硬件产生增量需求。
　　ChatGPT高算力需求带来电子行业的空前机遇，以及高度重视国内半导体产业周期变化、国产化推进。（1）半导体产业周期变化：产业周期拐点；中小市值次新、有新品和应用拓展逻辑、消费链条、家电工控链条等产业机会；制造封测重资产；SiC、IGBT。（2）国产化：制造、设备、材料、零部件。（3）ChatGPT高算力：算力芯片、应用、存算一体、先进封装、封装设备、IC载板。相关核心标的见尾页投资建议。
　　风险提示：宏观经济下行风险，下游需求不及预期，中美贸易摩擦。